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1、根據(jù)基金是否可以贖回,證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金,是指投資者可以隨時(shí)向基金管理人或其代理銷售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回,因而規(guī)模不是固定不變的投資基金。封閉式基金,是相對(duì)于開放式基金而言的,是指基金規(guī)模在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi),基金規(guī)模固定不變的投資基金。

2、開放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別如下：

(1)基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限(我國(guó)現(xiàn)有的封閉式基金,存續(xù)期一般為15年),在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金份額不能被贖回。雖然特殊情況下此類基金可進(jìn)行擴(kuò)募,但擴(kuò)募應(yīng)具備嚴(yán)格的法定條件。因此,在正常情況下,基金規(guī)模是固定不變的。而開放式基金所發(fā)行的基金份額是可贖回的,而且投資者在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購(gòu)基金份額,導(dǎo)致基金的資金總額每日均不斷地變化。換言之,它始終處于開放的狀態(tài)。這是封閉式基金與開放式基金的根本差別。

(2)基金份額的買賣方式不同。封閉式基金發(fā)起設(shè)立時(shí),投資者可以向基金管理人或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu);當(dāng)封閉式基金上市交易時(shí),投資者又可在證券交易所按市價(jià)買賣。而投資者投資于開放式基金時(shí),則可以隨時(shí)向基金管理人或代理銷售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回。

(3)基金份額的買賣價(jià)格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市,其買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大:當(dāng)市場(chǎng)供小于求時(shí),基金份額買賣價(jià)格可能高于每份基金份額資產(chǎn)凈值,這時(shí)投資者擁有的基金資產(chǎn)就會(huì)增加;當(dāng)市場(chǎng)供大于求時(shí),基金價(jià)格則可能低于每份基金份額資產(chǎn)凈值。而開放式基金的買賣價(jià)格是以單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的,可直接反映基金份額資產(chǎn)凈值的高低。在基金的買賣費(fèi)用方面,投資者在買賣封閉式基金時(shí)與買賣上市股票一樣,也要在價(jià)格之外付出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi);而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用(如首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi))則包含于基金價(jià)格之中。

(4)基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回,其募集得到的資金可全部用于投資,這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略,取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金,以便投資者隨時(shí)贖回,而不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資,一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。