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在主動權(quán)益基金中，建倉完畢后開放日常申購屬常規(guī)操作，但同期宣布暫停大額申購則較為少見。

財聯(lián)社2月6日訊（記者 沈述紅）在主動權(quán)益基金中，建倉完畢后開放日常申購屬常規(guī)操作，但同期宣布暫停大額申購則較為少見。

今日凌晨，泉果基金便公告了這樣一則消息：知名基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源三年持有將于2月8日開放日常申購，并將同步限購50萬元。關(guān)于限購原因，泉果基金表示是為了“保護現(xiàn)有基金份額持有人利益，穩(wěn)定基金規(guī)模，保持平穩(wěn)運作?！?/p>

雖然不少基金銷售渠道早在上周已就這只產(chǎn)品開放日常申購事宜啟動了轟轟烈烈的營銷，不過，有相關(guān)知情人士解釋，以當(dāng)下的市場行情，開放申購，新進(jìn)來的資金進(jìn)可攻退可守，趙詣對新進(jìn)來的資金大概率會延續(xù)以往的做法，作為新基金來謹(jǐn)慎對待。

這只產(chǎn)品成立于2022年10月18日。根據(jù)此前公布的四季報，該產(chǎn)品去年底權(quán)益?zhèn)}位達(dá)67.24%，組合持倉主要集中在電力設(shè)備新能源、計算機、電子、機械、軍工等高端制造行業(yè)，以及后疫情時代復(fù)蘇的消費行業(yè)等。

在趙詣看來，2023年，從基本面、資金面和情緒面三個角度而言，資本市場的投資機會大于風(fēng)險，權(quán)益類資產(chǎn)將進(jìn)入“蜜月期”。他所管理的基金將更加關(guān)注有“增量”的方向：一是大制造方向，包括新能源和5G應(yīng)用技術(shù)進(jìn)步帶來的需求提升，以及以航空發(fā)動機、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，二是大消費方向，包括受到抑制的消費、出行、以及醫(yī)療藥品需求逐步回歸正常所帶來的困境反轉(zhuǎn)機會。

趙詣新基開放申購?fù)健跋拶彙?/strong>

建倉三個多月后，知名基金經(jīng)理趙詣?wù)贫娴娜裨慈瓿钟袑㈤_放日常申購。

2月6日，泉果基金發(fā)布公告稱，根據(jù)基金法、基金運作管理辦法、信息披露管理辦法等法律法規(guī)規(guī)定，并根據(jù)基金合同、基金招募說明書的有關(guān)約定，公司決定于2月8日起對旗下首只公募基金——泉果旭源三年持有開放日常申購。

公開資料顯示，泉果旭源三年持有為契約型開放式基金，成立于2022年10月18日，是泉果旗下首只公募基金。而三年持有期產(chǎn)品，則意味著成立后一段時間開放申購，管理人可根據(jù)實際情況依法決定基金開始辦理申購的具體日期，每次申購的基金份額都至少要持有3年，3年之后方可贖回。

同時，為了保護現(xiàn)有基金份額持有人的利益，穩(wěn)定基金規(guī)模，保持平穩(wěn)運作，暫停大額申購，該產(chǎn)品將于2月8日起單日單賬戶限額50萬元。對超過50萬元部分的申請，基金管理人有權(quán)拒絕。

值得一提的是，早在上周，便有不少渠道提前在投資者中開展?fàn)I銷，稱該產(chǎn)品“下周三臨時開放，計劃募集20億，預(yù)計當(dāng)天搶光”，同時表示“得搶，得預(yù)約，僅僅開募一天，需要提前預(yù)約登記……”

不過，也有相關(guān)知情人士解釋，該產(chǎn)品之所以限購，主要是為了保護投資者利益。同時，以當(dāng)下的市場行情，開放申購，新進(jìn)來的資金進(jìn)可攻退可守，趙詣對新進(jìn)來的資金大概率會延續(xù)以往的做法，作為新基金來謹(jǐn)慎對待。

在此前的一次采訪中，趙詣提到起2020年年底有一段時間，錢進(jìn)來得特別快。彼時，他在管的幾只產(chǎn)品很快就限制了大額申購。限購有兩個原因，第一，他不確定自己是否有能力能管這么多錢；第二，已經(jīng)取得的業(yè)績到底是運氣還是因為方法真的可行，這些都需要進(jìn)一步驗證。所以2020年底，他的產(chǎn)品倉位就只有六七成。

“這些新進(jìn)來的錢我一分都沒敢用。實際上，如果我真的用這些錢，當(dāng)年業(yè)績可能會更好。但是真用了這些錢，相當(dāng)于用他們的錢去沖我自己的業(yè)績，新進(jìn)來的客戶可能就永遠(yuǎn)失去了。”趙詣稱。

去年底權(quán)益?zhèn)}位近7成，集中持倉新能源、電子、軍工等

此前公布的2022年四季報顯示，該產(chǎn)品去年底基金份額為99.07億份，成立至去年底的凈值微降0.6%。而到了今年2月3日，泉果旭源三年持有A類、C類份額基金凈值已分別達(dá)1.0698元、1.0686元，產(chǎn)品規(guī)模也有相應(yīng)增長。

根據(jù)產(chǎn)品招募說明書，泉果旭源三年持有投資組合比例為：股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。在最新披露的倉位數(shù)據(jù)中，該產(chǎn)品逢低布局，去年底權(quán)益?zhèn)}位達(dá)67.24%，組合持倉主要集中在電力設(shè)備新能源、計算機、電子、機械、軍工等高端制造行業(yè)，以及后疫情時代復(fù)蘇的消費行業(yè)等。

其去年底前十大持倉依次為：寧德時代、應(yīng)流股份、恩捷股份、立訊精密、隆基綠能、三花智控、天賜材料、科達(dá)利、TCL中環(huán)、金博股份。

其中，寧德時代為該產(chǎn)品第一大重倉股，持股數(shù)為212.44萬股，公允市值達(dá)8.36億元，占基金資產(chǎn)凈值比例為8.49%；其次為應(yīng)流股份、恩捷股份和立訊精密，持有市值分別為5.62億元、5.16億元、5.06億元，占該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值比例分別為5.71%、5.24%、5.13%。

趙詣：2023機會大于風(fēng)險重點關(guān)注兩大方向

在趙詣看來，經(jīng)過2022年的市場下跌，部分優(yōu)秀公司的估值風(fēng)險得到了相對充分的釋放，市場的悲觀情緒則提供了左側(cè)布局良機。他所管理的基金通過全市場選股，致力于尋找具有核心競爭力的成長公司并長期持有。

展望2023年，從基本面、資金面和情緒面三個角度而言，資本市場的投資機會大于風(fēng)險，權(quán)益類資產(chǎn)將進(jìn)入“蜜月期”。

在行業(yè)配置層面，他更加關(guān)注有“增量”的方向：一是大制造方向，包括新能源和5G應(yīng)用技術(shù)進(jìn)步帶來的需求提升，以及以航空發(fā)動機、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，這些行業(yè)符合“以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補短板主題。二是大消費方向，包括受到抑制的消費、出行、以及醫(yī)療藥品需求逐步回歸正常所帶來的困境反轉(zhuǎn)機會。

具體來看，趙詣在制造業(yè)投資會有兩個關(guān)注維度：首先，很多優(yōu)秀的公司在全球范圍內(nèi)已經(jīng)屬于有絕對競爭力的企業(yè)。過去5到10年，它們投入了大量資金在研發(fā)領(lǐng)域。越來越多的公司逐步從國內(nèi)細(xì)分龍頭走向世界，與全球企業(yè)競爭?！拔覀儚闹锌梢詫ふ业皆絹碓蕉嗟耐顿Y機會，尤其體現(xiàn)在新能源車、光伏風(fēng)電為主的行業(yè)里。這就意味著，隨著行業(yè)滲透率的持續(xù)提升，這些中國企業(yè)能夠在全球范圍內(nèi)獲得相對好的成長機會?！壁w詣表示。

其次，在我國可以看到，半導(dǎo)體、航空發(fā)動機等產(chǎn)業(yè)鏈，出現(xiàn)了比較明顯的國產(chǎn)替代機會。前段時間C919飛機正式交付，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在技術(shù)層面有所突破，使得國產(chǎn)替代也會帶來一些新的投資方向和機會。

同時，在消費領(lǐng)域，因為疫情導(dǎo)致被抑制的需求，可能會逐步恢復(fù)，包括日常消費、出行，以及醫(yī)療藥品行業(yè)。趙詣?wù)J為，隨著政策變化，這些企業(yè)都處于困境反轉(zhuǎn)，或者說已經(jīng)見底、基本面開始回升的階段。當(dāng)它們進(jìn)入正常成長狀態(tài)中，會帶來相對好的投資機會。

不過，趙詣提醒投資者，市場依然面臨一系列挑戰(zhàn)：海外方面，歐洲面臨能源制約，美國則面臨美聯(lián)儲連續(xù)加息的滯后效應(yīng)。國內(nèi)方面，投資端的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)尚未企穩(wěn)回升，海外庫存消化對我國出口下降仍存壓力，消費全面復(fù)蘇的時間點尚不明確。他們會持續(xù)關(guān)注IPO、基金發(fā)行、大小非解禁等構(gòu)成市場整體資金供給的多層面數(shù)據(jù)，并把這些數(shù)據(jù)都納入量化監(jiān)控體系中，為投資決策不斷提供參考。

“我相信中國長期發(fā)展向好的態(tài)勢不變，應(yīng)該著眼于更長時間維度的企業(yè)價值創(chuàng)造，盡可能在不擁擠的地方找尋機會、做正確的事?！壁w詣?wù)f道。