中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

上周，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息75個(gè)基點(diǎn)后，不少投資者一度認(rèn)為，作為最后一個(gè)還在堅(jiān)持寬松政策的央行，日本央行很快就會(huì)放棄收益率曲線控制（YCC）等寬松政策，向市場(chǎng)“投降”。

但是上周五日本央行卻明確表態(tài)，堅(jiān)持寬松政策，直到通脹達(dá)到目標(biāo)。

盡管如此，越來(lái)越多的投資者還是押注日元大幅走高。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，投機(jī)性很強(qiáng)的一月期美元兌日元看跌期權(quán)的成本比同等看漲期權(quán)高出兩個(gè)百分點(diǎn)以上——這表明看漲日元押注的需求增加。

日本央行將利率固定在最低水平以提振當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，而美聯(lián)儲(chǔ)則大舉加息以控制高通脹，美日利差逐漸擴(kuò)大，日元兌美元跌至24年來(lái)的低點(diǎn)。

盡管如此，高盛、法國(guó)興業(yè)銀行等華爾街投行依然認(rèn)為，相較而言，日元是一種被低估的對(duì)沖工具。

投資者之所以會(huì)這樣認(rèn)為，其背后的原因是，它們堅(jiān)定認(rèn)為，日本央行最終不得不調(diào)整其超寬松貨幣政策。一旦日本央行做出這種調(diào)整，因?yàn)槭袌?chǎng)將重新審視日本加息的可能性，將導(dǎo)致美元兌日元大幅下跌。

法國(guó)興業(yè)銀行衍生品策略師Olivier Korber在周一發(fā)表的一份報(bào)告中稱，買(mǎi)入行權(quán)價(jià)為115的美元兌日元一年期看跌期權(quán)，賣(mài)出行權(quán)價(jià)為110的看跌期權(quán)是有價(jià)值的。

周二在亞洲交易時(shí)段中，日元兌美元匯率約為136。

Korber認(rèn)為，在“硬著陸”的情形下，日元可能崩潰。但更有可能的是：

美元兌日元已經(jīng)處于頂部，現(xiàn)在是一個(gè)入場(chǎng)做多日元的好時(shí)候。

在過(guò)去的二十多年中，做空日本國(guó)債以期望收益率飆升的市場(chǎng)操作一直被交易員稱為“寡婦交易”，因其本身有著極大的風(fēng)險(xiǎn)。但是隨著日美利差持續(xù)走闊，有越來(lái)越多的人認(rèn)為，動(dòng)手的時(shí)候到了。

這次寡婦交易會(huì)得善終嗎？

此次“寡婦交易”究竟會(huì)走向何方，市場(chǎng)為此眾說(shuō)紛紜，支持聲反對(duì)聲此起彼伏。

首先為了和華爾街空軍正面對(duì)決，日本央行宣布“無(wú)窮火力已就位”，在上周四、周五將繼續(xù)無(wú)限量按照0.25％的固定利率買(mǎi)入十年期日債。

對(duì)此日興資產(chǎn)全球首席策略分析師John Vail表示，雖然從歷史和近幾個(gè)月來(lái)看，做空長(zhǎng)端曲線肯定會(huì)有一些利潤(rùn)，但在日本央行的火力，特別是在堅(jiān)守鴿派的強(qiáng)勢(shì)行長(zhǎng)黑田東彥治理下，空頭們不太可能善終。

另外也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，雖然債券和貨幣市場(chǎng)面臨越來(lái)越大的下行壓力，但日本央行仍將維持其政策目標(biāo)。野村首席利率策略師Takenobu Nakashima表示：

日本央行將繼續(xù)這樣做，無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)7年期或10年期日本國(guó)債。

與此同時(shí)，“唱衰”聲音也不絕于耳。

買(mǎi)入日元并做空日本國(guó)債的Legal & General Investment Management多資產(chǎn)基金主管John Roe表示：

我認(rèn)為YCC最終會(huì)破裂，我真的不明白日本央行怎么能堅(jiān)持下去。我們已經(jīng)做好準(zhǔn)備，讓他們最終不得不轉(zhuǎn)向不同的政策。

法國(guó)Natixis銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alicia Garcia Herrero和Kohei Iwahara在上周四報(bào)告中提及：

日本央行行長(zhǎng)黑田東彥將發(fā)現(xiàn)與美聯(lián)儲(chǔ)一起進(jìn)行貨幣正?；哂刑魬?zhàn)性，因?yàn)榧酉⒃斐摄y行和資產(chǎn)負(fù)債表，以及擁有大量國(guó)債的日本央行出現(xiàn)損失......盡管如此，在當(dāng)前不可持續(xù)的情況下，日本央行需要迅速制定計(jì)劃。

空方大將、知名對(duì)沖基金B(yǎng)lueBay資深投資經(jīng)理Russel Matthews也堅(jiān)定地表示:

我們堅(jiān)定認(rèn)為，日本央行將在某個(gè)時(shí)刻被迫投降。雖然正常的反應(yīng)是即使收益率飆升，日元也會(huì)飆升，但最糟糕的結(jié)果可能是日元和日本國(guó)債同時(shí)暴跌。

值得注意的是，如果空頭大軍真的能夠得償所愿，那么在他們享受巨大勝利果實(shí)的同時(shí)，日本央行可能要為此付出高達(dá)2000億美元的損失。

目前日本央行共計(jì)擁有526萬(wàn)億日元（4萬(wàn)億美元）的政府債券，幾乎占到總量的一半。然而如果收益率曲線“被迫”向上移動(dòng)100基點(diǎn)，那么根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)計(jì)算，日本央行因此出現(xiàn)的賬面損失將達(dá)到29萬(wàn)億日元（2190 億美元）。

瑞穗證券也對(duì)此進(jìn)行了估算，如果日本央行放棄YCC政策，那么10年期國(guó)債收益率可能會(huì)飆升至1%以上。該機(jī)構(gòu)還補(bǔ)充道，如果沒(méi)有YCC政策的限制，那么日本10年期國(guó)債收益率可能為0.6%，但如果該政策突然被取消，那么將沖高至1%。