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輔助生殖賽道有望迎來政策面利好。

輔助生殖技術(shù)將逐步納入醫(yī)保支付

近期，國家醫(yī)保局集中回復(fù)了關(guān)于建議將不孕不育、輔助生殖相關(guān)技術(shù)費用納入醫(yī)保的提案。國家醫(yī)保局答復(fù)稱，將逐步把適宜的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術(shù)項目納入醫(yī)保基金支付范圍，并鼓勵中醫(yī)醫(yī)院開設(shè)優(yōu)生優(yōu)育門診，提供不孕不育診療服務(wù)。

國家醫(yī)保局表示，下一步，重點將部分臨床用量較大、使用較成熟、采購金額較高、市場競爭較充分的藥品和醫(yī)用耗材納入集采，并逐步擴(kuò)大采購范圍，通過公開透明的競爭規(guī)則，努力促使包括輔助生殖相關(guān)的藥品和耗材價格回歸合理水平。

我國存在較大供給缺口，2025年市場規(guī)模有望增至854.3億元

2022年8月，國家衛(wèi)健委等17部門印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步完善和落實積極生育支持措施的指導(dǎo)意見》首次明確提出，將加強(qiáng)生殖健康服務(wù)，指導(dǎo)地方逐步將適宜的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術(shù)項目按程序納入醫(yī)保（含生育保險）基金支付范圍。本次醫(yī)保局回復(fù)重申這一要求，輔助生殖納入醫(yī)?；?qū)⒓铀佟?/p>

輔助生殖是幫助不孕不育群體進(jìn)行生育的技術(shù)。其主要手段可以分為三種，分別是人工受精、體外受精和配子移植，其中體外受精（IVF）在不孕不育治療手段中最受歡迎。具體的費用包括相關(guān)藥物、檢查、手術(shù)等。目前中國的試管嬰兒單周期平均花費在35000元至45000元，不包括第三代試管嬰兒。

根據(jù)沙利文預(yù)測數(shù)據(jù)，到2023年我國不孕率將達(dá)到18.2%。伴隨著未來中國不孕率上升、不孕夫妻數(shù)量增加及接受試管嬰兒IVF意愿增強(qiáng)等因素影響，整體輔助生殖行業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)快速增長。到2025年，中國輔助生殖行業(yè)市場規(guī)模有望增長至854.3億元，年復(fù)合增長率將達(dá)到14.5%。

國金證券表示，近年來，輔助生殖獲批醫(yī)療機(jī)構(gòu)少有增量，2022年5月我國獲批的輔助生殖機(jī)構(gòu)共有539家，仍存在供給缺口。在輔助生殖牌照發(fā)放速度放緩、牌照申請條件越發(fā)嚴(yán)苛、審批流程漫長等多種因素作用下，未來行業(yè)的準(zhǔn)入門檻有可能進(jìn)一步提高，已擁有牌照的機(jī)構(gòu)將獲得先發(fā)優(yōu)勢。

平安證券認(rèn)為，輔助生殖項目進(jìn)入醫(yī)保，將推動行業(yè)加速發(fā)展，下游的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)將率先受益。我國輔助生殖用藥市場仍然為進(jìn)口主導(dǎo)，若未來藥品市場進(jìn)行集采，則有望推動市場競爭格局重構(gòu)，從而為國產(chǎn)藥企帶來機(jī)會。

7股預(yù)計全年凈利潤翻倍增長

截至目前，A股市場輔助生殖概念中，已有32股發(fā)布了2022年業(yè)績相關(guān)的報告。從報告類型來看，10股預(yù)增，3股扭虧，2股略增，1股發(fā)布快報凈利潤增長。

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，以預(yù)告區(qū)間中值或快報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，亞輝龍、安科生物、東北制藥、明德生物、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、美諾華、凱普生物等全年凈利潤同比有望翻倍，萬孚生物、奧泰生物、達(dá)安基因凈利潤增幅在50%以上；雙成藥業(yè)、長江健康、澳洋健康預(yù)計扭虧。

1月至今，32股走勢強(qiáng)勁，平均漲幅達(dá)到5.94%，近八成個股上漲。安科生物、長江健康累計漲幅超過20%，貝瑞基因、昌紅科技、悅心健康等多股漲幅超過10%。

1月流入勢頭兇猛的北上資金也對部分個股有所青睞。從增持量占流通A股比例來看，安科生物居首，1月以來北上資金增持量達(dá)到4278.53萬股，占流通A股比例達(dá)到3.65%；其后翰宇藥業(yè)、達(dá)安基因、浙江醫(yī)藥、明德生物、凱普生物等股北上資金增持量占流通A股比例超過0.5%。

安科生物是國家級的高新技術(shù)企業(yè)，公司2022年受益于旗下產(chǎn)品人生長激素注射液持續(xù)放量，業(yè)績持續(xù)快速增長，預(yù)計全年實現(xiàn)盈利6.8億元-8億元，同比增長229.09%-287.17%。該股也獲得國金證券、國盛證券等機(jī)構(gòu)看好。