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明牌珠寶要砸百億跨界搞光伏，股民狂嗨，股價早已在周末意念漲停。光伏賽道之火不用多說，跨界成了自然是一好百好，但對于剛從跨界房企失敗泥潭中爬出來的明牌珠寶而言，百億重金跨界光伏顯得太過激進，這是一場輸不起的豪賭。

根據(jù)簽訂的《投資合作框架協(xié)議》，明牌珠寶擬在紹興柯橋經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會管理區(qū)域內(nèi)投資建設日月光伏電池片“超級工廠”項目，項目計劃總投資約100億元。布局前景一片大好的光伏產(chǎn)業(yè)完全可以理解，畢竟不光是明牌珠寶，有媒體統(tǒng)計，去年A股有近70家上市公司跨界光伏，看來大家都想在光伏賽道撒下種子以期收獲“搖錢樹”。

不過，跨界光伏這種事情，并不是一份《投資合作框架協(xié)議》就能搞得定的，明牌珠寶還是應該三思而后行。

明星劉濤的代言，讓明牌珠寶在珠寶行業(yè)打響了知名度。但珠寶行業(yè)的知名品牌到了光伏行業(yè)里也只是個“門外漢”。光伏是典型的資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這些對于明牌珠寶都是跨界路上必須要過的坎兒。

先說資金問題。截至2022年三季度末，明牌珠寶貨幣資金約為11.07億元。相比百億元的投資，相去甚遠。當然，如果明牌珠寶想要放手一搏，還能再多湊點資金。比如，公司還有約17億元的存貨，約5.2億元的應收賬款。但這顯然是不切實際的。在珠寶行業(yè)，17億元庫存短時間內(nèi)想清倉不現(xiàn)實，短期內(nèi)把應收款都收回來也不現(xiàn)實，除非公司決定徹底放棄原來的主業(yè)，全部白菜價清倉。

也就是說，明牌珠寶投資的錢只能通過融資來解決。如果是在二級市場上通過定增等方式再融資，對于此類重金跨界的項目，監(jiān)管會不會批準充滿不確定性。如果是通過其他外部渠道融資，比如銀行、股東借款等，則將大幅增加公司的資產(chǎn)負債率，暴增的利息支出將大幅增加公司的財務風險，明牌珠寶能不能扛得住也不好說。

再來談談技術(shù)儲備的問題。本欄在明牌珠寶2021年年報和2022年半年報中輸入“光伏”“電池”等關(guān)鍵詞進行搜索，均顯示無相關(guān)結(jié)果。是不是可以這么理解，近兩年來，明牌珠寶對光伏的關(guān)注度并不高，即便是有，也沒有上升到在年度或者半年度報告中披露的程度。當然，也不排除公司私下已經(jīng)儲備了一些關(guān)鍵技術(shù)，只是出于某些考慮沒有公布而已。

實際上，明牌珠寶吃過跨界的虧，曾因購買的房地產(chǎn)電商平臺蘇州市好屋信息技術(shù)有限公司減值計提而侵蝕業(yè)績，導致2020年公司凈利潤虧損約2.57億元。本應休養(yǎng)生息的明牌珠寶，卻急切地準備再來一場跨界豪賭。但股民要清楚，明牌珠寶如果賭對了，將可能徹底告別30億元的小市值陣營，如果賭輸了，想要再翻盤可能會很難，畢竟留給公司試錯的機會已經(jīng)不多了。