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【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

近日，貝克制藥科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，這也是新年來(lái)第一家被受理科創(chuàng)板IPO企業(yè)。

有意思的是，貝克制藥的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手迪賽諾，既為貝克制藥的大客戶，又為貝克制藥的第一大原材料供應(yīng)商。并且，迪賽諾實(shí)控人的妻子戴爽于2020年12月入股貝克制藥。

若貝克制藥此次IPO實(shí)現(xiàn)擬募資額，其市值為56.79億元。戴爽將獲利4848.97萬(wàn)元，增值率為156.37%。

曾卷入貪腐案

貝克制藥在申報(bào)稿中表示，公司專注于治療艾滋病、乙肝、新冠等抗病毒藥物領(lǐng)域的化學(xué)藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

不過(guò)，截至申報(bào)稿簽署日，貝克制藥主要制劑產(chǎn)品均為仿制藥。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，貝克制藥實(shí)控人為王志邦，其目前控制貝克制藥52.43%的股份。

值得一提的是，王志邦和貝克制藥還曾上過(guò)共產(chǎn)黨員網(wǎng)2014年1月的公告。

劉家坤為安徽省阜陽(yáng)市太和縣原縣委書記。2007年至2011年，劉家坤多次向太和縣房地產(chǎn)管理局、太和經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)等單位打招呼，使貝克制藥順利辦理了房產(chǎn)證、土地證。2008年，劉家坤給太和縣環(huán)境保護(hù)局打招呼，要求對(duì)貝克制藥因違反環(huán)境保護(hù)規(guī)定被查處一案給予關(guān)照，并要求將該公司從公開公布的違規(guī)排污企業(yè)名單中撤下。

2011年至2012年8月，經(jīng)劉家坤協(xié)調(diào)、安排，貝克制藥申報(bào)安徽省財(cái)政廳產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造建設(shè)項(xiàng)目順利獲得批準(zhǔn)，并得到技術(shù)改造資金。2011年8月，在劉家坤的安排下，太和縣委、縣政府出臺(tái)相應(yīng)文件，為貝克制藥上市改制提供政策支持，并安排太和縣人民政府用縣財(cái)政預(yù)算外資金為該公司向銀行貸款提供擔(dān)保。2012年，劉家坤為貝克制藥的擴(kuò)建用地，安排太和經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)協(xié)調(diào)解決其他企業(yè)的搬遷問(wèn)題。

受賄案公告摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：共產(chǎn)黨員網(wǎng)

在此背景下，2008年至2011年3月，貝克制藥董事長(zhǎng)王志邦為感謝及獲得劉家坤的幫助和支持，多次向劉家坤提出按照一股一元的價(jià)格送給劉家坤原始股，劉家坤表示要現(xiàn)金入股。2011年4月，劉家坤安排情婦趙曉莉攜帶現(xiàn)金50萬(wàn)元到王志邦的公司辦理入股事宜。王志邦安排公司工作人員為趙曉莉辦理虛假招工手續(xù)，向趙曉莉出具50萬(wàn)元的借條，并將借條日期提前至2008年6月19日，以此計(jì)算出借款利息為35萬(wàn)元。之后，劉家坤以趙曉莉的名義與貝克制藥簽訂了保密暨禁止競(jìng)業(yè)協(xié)議書（即持股協(xié)議書），使趙曉莉持有貝克制藥35萬(wàn)股原始股。

案件摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：共產(chǎn)黨員網(wǎng)

需要指出的是，貝克制藥科創(chuàng)板IPO申報(bào)稿顯示，王志邦在2011年對(duì)自然李金洲的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為82.41元/1美元注冊(cè)資本，該價(jià)格系雙方在2011年達(dá)成意向時(shí)參考當(dāng)年增資價(jià)格及貝克制藥發(fā)展情況協(xié)商定價(jià)。

雖然不好判斷35萬(wàn)股原始股是美元計(jì)，還是人民幣計(jì)。不過(guò)哪怕按人民幣計(jì)算，也價(jià)值幾百萬(wàn)。

另外，關(guān)于劉家坤和其情婦趙曉莉的名字，貝克制藥申報(bào)稿均只字未提。

當(dāng)然還有小一些的案例，比如，2019年12月判決的文書顯示，被告人安林2005年以來(lái)?yè)?dān)任太和縣環(huán)保局黨組成員、副局長(zhǎng)、主任科員等職務(wù)。2010年年底至2016年年底期間，安林利用職務(wù)上的便利，為貝克制藥在有關(guān)環(huán)評(píng)審批、聯(lián)系危險(xiǎn)廢棄物處理公司方面提供幫助，先后收受該公司副總經(jīng)理王某4、事業(yè)發(fā)展部部長(zhǎng)陳某3所送的購(gòu)物卡共計(jì)價(jià)值2萬(wàn)元。

需要多久才能分紅？

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報(bào)告期”），貝克制藥的營(yíng)業(yè)收入分別為5.18億元、3.75億元、5.46億元、1.87億元，銷售費(fèi)用分別為2.22億元、1.14億元、1.13億元、0.43億元，研發(fā)費(fèi)用分別為0.4億元、0.47億元、0.56億元、0.26億元。

可以看出，貝克制藥報(bào)告期內(nèi)銷售費(fèi)用均遠(yuǎn)高于研發(fā)費(fèi)用。另外，貝克制藥銷售費(fèi)用占比較高。特別是2019年，貝克制藥每10塊營(yíng)業(yè)收入就對(duì)應(yīng)4.29塊銷售費(fèi)用。

銷售費(fèi)用摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：整理申報(bào)稿數(shù)據(jù)

在此背景下，貝克制藥報(bào)告期內(nèi)的歸母凈利潤(rùn)分別為-891.02萬(wàn)元、1657.86萬(wàn)元、7926.59萬(wàn)元、-1541.43。需要指出的是，這歸母凈利潤(rùn)受非經(jīng)常性損益影響較大。某知名注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)記者表示，非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，或是雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院稅務(wù)專業(yè)學(xué)位行業(yè)導(dǎo)師汪蔚青對(duì)記者表示，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，指企業(yè)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)取得的稅后利潤(rùn)，不包括投資收益等非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益。

貝克制藥報(bào)告期內(nèi)扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-2721.18萬(wàn)元、-8256.42萬(wàn)元、4521.32萬(wàn)元、-2793.33萬(wàn)元，均相較扣非前有所下降。其中2020年由1657.86萬(wàn)變?yōu)?8256.42萬(wàn)元，2021年由7926.59萬(wàn)元變?yōu)?521.32萬(wàn)元。

另外，截至2022年6月末，貝克制藥合并口徑未分配利潤(rùn)為-2.4億元，存

在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。上海漢盛律師事務(wù)所合伙人王建新對(duì)記者表示，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退還公司。這意味著，在年末的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)為正前，貝克制藥無(wú)法向股東進(jìn)行分紅。

那么，貝克制藥需要多久才能分紅？

未決訴訟方面，截至2022年12月申報(bào)稿簽署日，貝克制藥有起未決訴訟。中國(guó)地質(zhì)集團(tuán)有限公司安徽分公司向合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院法院起訴貝克制藥子公司貝克生物及自然人葛昕廠，請(qǐng)求貝克生物及葛昕廠向其支付工程款433.98萬(wàn)元及利息、超額審核費(fèi)53.21萬(wàn)元。

身份復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

另外，貝克制藥有一位身份復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

上海迪賽諾生物醫(yī)藥有限公司（下稱“迪賽諾”）為貝克制藥申報(bào)稿列舉的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。有意思的是，迪賽諾在2020年為貝克制藥第二大原材料供應(yīng)商，相關(guān)金額為1619.49萬(wàn)元，占貝克制藥材料采購(gòu)總額9.23%。并且，迪賽諾在2021年和2022年上半年升為貝克制藥第一大原材料供應(yīng)商，相關(guān)金額為1.06億元和2044.25萬(wàn)元，占貝克制藥材料采購(gòu)總額的比例分別為40.24%和20.44%。

除了第一大原材料供應(yīng)商的身份外，迪賽諾在2020年為貝克制藥第一大客戶，相關(guān)金額為3053.19萬(wàn)元，占貝克制藥營(yíng)業(yè)務(wù)收入的8.13%。并且，2021年和2022年上半年，迪賽諾也均為貝克制藥前五大客戶。

一位接近證監(jiān)會(huì)人士對(duì)記者表示，對(duì)于IPO企業(yè)存在客戶和供應(yīng)商重疊的情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常關(guān)注：1、同為客戶和供應(yīng)商的合理性及必要性，是否符合行業(yè)特征；2、雙方銷售及采購(gòu)是屬于獨(dú)立購(gòu)銷業(yè)務(wù)還是委托加工業(yè)務(wù)，會(huì)計(jì)處理上適用總額法還是凈額法確認(rèn)；3、銷售及采購(gòu)交易是否公允，雙方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他特殊關(guān)系，是否存在利益輸送。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)具體還會(huì)結(jié)合商業(yè)背景、業(yè)務(wù)模式進(jìn)行關(guān)注。

需要指出的是，迪賽諾實(shí)控人的妻子戴爽還于2020年12月花費(fèi)3100.96萬(wàn)元入股貝克制藥。貝克制藥此次科創(chuàng)板IPO擬募投項(xiàng)目的使用募集資金金額為14.2億元，發(fā)行不超過(guò)2700萬(wàn)股，占發(fā)行后總股份的25%。以此計(jì)算，貝克制藥達(dá)到該目標(biāo)的估值為56.79億元?？紤]稀釋作用后，戴爽手中股份估值為7949.93萬(wàn)元，相較成本賺了4848.97萬(wàn)元，增值率為156.37%。