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說(shuō)起近兩年的黑馬基金經(jīng)理，來(lái)自交銀基金的楊金金算是其中一員。

2022年A股行情震蕩走低，楊金金管理的基金卻能逆勢(shì)上漲，贏得了不少基民的好評(píng)。

不過(guò)今年開(kāi)年后，楊金金的風(fēng)評(píng)急轉(zhuǎn)直下，基民的評(píng)論中盡顯恨鐵不成鋼：

今天我們就通過(guò)楊金金管理的交銀啟誠(chéng)A（014038）四季報(bào)解讀，看看楊金金是否還值得追隨吧！

1、基本概況回顧

交銀啟誠(chéng)A在2021年底成立，是交銀基金專門為楊金金發(fā)行的基金。

去年四季度交銀啟誠(chéng)A的規(guī)模是24.58億，再度出現(xiàn)縮水的情況。

在去年的6月6日，楊金金對(duì)交銀啟誠(chéng)開(kāi)啟了十分嚴(yán)格的限購(gòu)，每天只能買入1000元，意在保證基金運(yùn)作的平穩(wěn)。

那么為什么還會(huì)有基民怒其不爭(zhēng)呢？

我們來(lái)看看交銀啟誠(chéng)A最新的收益情況！

2、收益怎么樣了？

收益展示

交銀啟誠(chéng)A成立時(shí)間已經(jīng)超過(guò)一年，累計(jì)上漲11.327%，跑贏同時(shí)期大盤27個(gè)點(diǎn)。

可以看到2022年7月開(kāi)啟的回調(diào)行情中，交銀啟誠(chéng)A還能實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲，表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。

讓基民不滿意的，是近期這只基金的表現(xiàn)。

去年四季度至今，交銀啟誠(chéng)A只漲了5.94%，跑輸大盤。

尤其是今年開(kāi)年之后，交銀啟誠(chéng)A的漲勢(shì)完全不如大盤。

所以，基民不滿意的不是交銀啟誠(chéng)A跌得多，而是賺得少了。

其實(shí)，交銀啟誠(chéng)A不止賺少了，如果只看波動(dòng)，最近交銀啟誠(chéng)A的表現(xiàn)也算不上優(yōu)秀。

回撤（下跌）

去年四季度以來(lái)，交銀啟誠(chéng)A的區(qū)間最大回撤是-7.2%，出現(xiàn)在10月31日的市場(chǎng)大跌行情。

在這之后交銀啟誠(chéng)A的波動(dòng)居然比大盤還劇烈，持有體驗(yàn)不算好。

那么楊金金在去年四季度到底買了什么股票，導(dǎo)致基金變平庸了呢？

3、都調(diào)了什么倉(cāng)？

前十重倉(cāng)股分析

去年四季度交銀啟誠(chéng)A的股票倉(cāng)位是81.04%，前十大重倉(cāng)股占比29.46%，這兩個(gè)數(shù)據(jù)和三季度比沒(méi)有太大變化，基金持股依然很分散。

楊金金這次調(diào)換了4只重倉(cāng)股：

新增寶新能源、華電國(guó)際、華能國(guó)際這3只電力股，以及電子股易德龍。

剔除醫(yī)療器械股山東藥玻、鋁業(yè)股明泰鋁業(yè)、煤炭股鄭煤機(jī)、港股華能國(guó)際。

楊金金在去年四季度明顯加倉(cāng)公共事業(yè)股票，而且他特意將華能國(guó)際在香港上市的股票換成了A股股票，表明楊金金近期對(duì)A股的行情更加看好。

然而去年四季度以來(lái)，港股的華能國(guó)際漲超10%，而A股的華能國(guó)際卻原地踏步，這個(gè)調(diào)倉(cāng)明顯是失誤了。

整體上楊金金在去年四季度的調(diào)倉(cāng)相對(duì)偏保守，他在四季報(bào)里的觀點(diǎn)并沒(méi)有特別看好2023年一季度的行情。

也正是因?yàn)闂罱鸾鸬谋Ｊ夭呗?，?dǎo)致交銀啟誠(chéng)沒(méi)能跟上最近一段時(shí)間的反彈行情。

最后我們來(lái)了解一下楊金金的最新觀點(diǎn)。

4、四季度說(shuō)了什么？

在四季報(bào)中，楊金金坦言2023年地產(chǎn)、消費(fèi)板塊也許能出現(xiàn)修復(fù)性的反彈行情，但可能不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的反轉(zhuǎn)行情。

而不少成長(zhǎng)賽道當(dāng)前也處于高位，再往上漲的空間不大，因此楊金金認(rèn)為今年恐怕也不會(huì)出現(xiàn)成長(zhǎng)股牛市。

楊金金還認(rèn)為，2023年能否出現(xiàn)牛市，取決于經(jīng)濟(jì)基本面是否能出現(xiàn)強(qiáng)復(fù)蘇，或者能否再出現(xiàn)足以容納大資金量的新賽道。

否則今年的行情頂多就是在2022年底部的基礎(chǔ)上震蕩修復(fù)，個(gè)股靠自身本領(lǐng)可能會(huì)賺到錢。

除此之外，楊金金還在季報(bào)中表示看好三個(gè)方向，來(lái)了解一下：

總結(jié)一下

交銀啟誠(chéng)A去年四季度以來(lái)的表現(xiàn)不能算差，但確實(shí)比較平庸，收益不如大盤，導(dǎo)致期望較高的基民心理落差較大。

原因是楊金金對(duì)2023年的行情并未特別樂(lè)觀，所以他選擇的投資方向也比較保守，導(dǎo)致基金跟不上近期的反彈行情。

不過(guò)未來(lái)的行情變幻莫測(cè)，也許楊金金的這份謹(jǐn)慎反而能跑出好成績(jī)呢？

最后，還是要跟大家強(qiáng)調(diào)一遍：

搞錢基地只做基金測(cè)評(píng)，不構(gòu)成買入建議，投資是一個(gè)嚴(yán)肅且深思熟慮后才能做的決策，大家買基金要根據(jù)自己的目標(biāo)收益和可承受風(fēng)險(xiǎn)綜合考慮哦。

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