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　　【生豬行業(yè)情況簡(jiǎn)介】

　　最新行情：根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年12月份我國(guó)生豬存欄量約為38,379萬(wàn)頭，環(huán)比減少1.1%、同比下降9.0%;其中，12月份我國(guó)能繁母豬存欄量約為3,798萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.7%、同比下降11.4%。

　　【行情點(diǎn)評(píng)】

　　生豬存欄量季節(jié)性下降，但仍創(chuàng)新低：4季度尤其是11-12月份逢春節(jié)消費(fèi)旺季，是生豬出欄的高峰期，導(dǎo)致生豬存欄量的季節(jié)性下降。生豬存欄量在經(jīng)歷7月至10月暫時(shí)的小幅上升(+1.61%)后，12月份生豬存欄量歸落至3.84億頭，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新低。從2015年全年來(lái)瞧，除1月以外，其余每個(gè)月生豬存欄量下降幅度均在10%左右，全年生豬存欄量的均勻值3.89億頭，同比下降 9.95%。

　　能繁母豬環(huán)比下跌：12月份能繁母豬存欄量環(huán)比下滑0.7%至3,798萬(wàn)頭，比11月份下降約27 萬(wàn)頭，為自2013年8月以來(lái)持續(xù)28個(gè)月下降。全年能繁母豬存欄量均勻約為3,933萬(wàn)頭，同比下降14.31%。淘汰母豬的量依然維持在高位，而初配母豬的量沒(méi)能跟上，這兩個(gè)指標(biāo)綜合后可以瞧出來(lái)能繁母豬依然在持續(xù)下滑。

　　16年生豬出欄量預(yù)計(jì)下降超-10%,達(dá)最大出欄降幅：2015年能繁母豬的低基數(shù)將決心2016年生豬出欄量會(huì)大幅度降低，以2014年、2015年均勻的能繁母豬存欄量4,590萬(wàn)頭、3,933萬(wàn)頭，均勻PSY 14.7頭、15.2頭來(lái)測(cè)算，我們預(yù)計(jì)2015年至2016年生豬出欄量分辭為6.98億頭和6.17億頭，降幅分辭為-5%和-12%。2015年的出欄量預(yù)計(jì)會(huì)創(chuàng)下2008年以來(lái)最大的降幅，而2016年下降幅度將會(huì)更甚。以77%的出肉率來(lái)測(cè)算，2015年和2016年的豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)分辭為 5,391萬(wàn)噸和4,773萬(wàn)噸，分辭下降4.93%和11.47%。生豬市場(chǎng)供養(yǎng)的壓力在2016年會(huì)更加凸顯出來(lái)。

　　豬價(jià)上行趨勢(shì)在2季度會(huì)表現(xiàn)的更清晰，成本下降是趨勢(shì)：12月下旬以來(lái)，豬價(jià)開(kāi)始止跌，元旦過(guò)后，豬價(jià)在短期內(nèi)從16.75元上漲到18元，上漲超過(guò)7%。這一輪豬價(jià)上漲有助于穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期，盡管春節(jié)過(guò)后豬價(jià)約摸率會(huì)瀕臨歸調(diào)，但已很難調(diào)整到17元下方。基于對(duì)16年出欄量的大幅下降、而需求相對(duì)保持穩(wěn)定的判斷，全年豬價(jià)均值預(yù)計(jì)在17-18元/公斤范圍。從成本端來(lái)瞧，大宗飼用農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充沛、美元升值和政策販，對(duì)其價(jià)格構(gòu)成壓力。但會(huì)降低養(yǎng)殖行業(yè)的成本，側(cè)面提升養(yǎng)殖公司的盈利。

　　潞傍配置養(yǎng)殖股。以3月初豬價(jià)從11.8元到8月初的18.7元，期間豬價(jià)最高漲幅達(dá)到58%,而后經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)3個(gè)多月的調(diào)整，是為首席波上漲。淘汰掉春節(jié)因素，節(jié)后的豬價(jià)也會(huì)維持在比較高的位置。越往后，供養(yǎng)相對(duì)短缺還會(huì)潞傍體現(xiàn)出來(lái)。另外，15年以來(lái)商業(yè)庫(kù)存亦處在很低的位置，以往的這一負(fù)面影響被抵消掉。第二波豬價(jià)的上漲或會(huì)在1、2季度交接的時(shí)候到來(lái)。養(yǎng)殖行業(yè)業(yè)績(jī)斷定性高，調(diào)整后更具有安全邊際，潞傍推薦關(guān)注牧原股份(002714.CH/人民幣42.39, 未有評(píng)級(jí))、天邦股份(002124.CH/人民幣20.17, 未有評(píng)級(jí))。