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　　隨著烏克蘭恢復(fù)部分糧食出口，全球糧食價(jià)格創(chuàng)下2008年以來(lái)的最大跌幅。聯(lián)合國(guó)一項(xiàng)世界糧食價(jià)格指數(shù)本月大跌近9%，已跌至1月來(lái)(俄羅斯封鎖烏克蘭港口之前)最低水平。這項(xiàng)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月下跌，給面臨日益嚴(yán)重的生活成本危機(jī)的消費(fèi)者帶來(lái)些許喘息;但是，糧食價(jià)格依舊高企，給低收入家庭帶來(lái)壓力，同時(shí)令全球饑荒現(xiàn)象有所惡化。在俄烏達(dá)成糧食協(xié)議，烏克蘭港口重新開放后，上月小麥和玉米價(jià)格有所緩和。但仍需克服大量挑戰(zhàn)才能繼續(xù)加大糧食出口量。

　　油脂方面，近日國(guó)內(nèi)油脂普遍上行。豆油和菜油受粕類上漲所壓制，漲幅受限;棕櫚油上漲最為明顯。

　　東興期貨分析師陳哲告知記者，近日外部環(huán)境緩和，宏觀拋壓減弱，商品市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)式反彈。前期美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)引導(dǎo)市場(chǎng)交易衰退以降低通脹，后期政策態(tài)度可能從只盯通脹到兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而放緩加息節(jié)奏。原油回歸基本面，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍在，長(zhǎng)期或還有下行空間。黑海糧油出口逐步恢復(fù)，供應(yīng)矛盾有所緩和。

　　基本面上，據(jù)陳哲介紹，印尼政策調(diào)控重心繼續(xù)落在緩解庫(kù)存壓力上，導(dǎo)致中短期價(jià)格繼續(xù)承壓。Gapki公布的供需數(shù)據(jù)顯示，5月印尼庫(kù)存繼續(xù)攀升至723萬(wàn)噸的極高位置，且市場(chǎng)傳言目前水平或已超過(guò)1000萬(wàn)噸。為解決過(guò)剩庫(kù)存，當(dāng)?shù)卣畠?nèi)外兼施，對(duì)外減免出口稅，據(jù)印尼財(cái)政部，自7月15日開始，印尼將免除所以棕櫚油產(chǎn)品出口稅(原來(lái)為200美元/噸)，直至8月末。甚至考慮撤銷DMO政策刺激出口。對(duì)內(nèi)計(jì)劃加大生物柴油摻混力度，目前有關(guān)B35政策的實(shí)行未得到官方認(rèn)證，但即使落地也難解燃眉之急。據(jù)印尼能源部估計(jì)，從B30轉(zhuǎn)向B35將在今年創(chuàng)造727804千升的生物燃料額外需求(折合棕櫚油用量為67萬(wàn)噸)，平均每月可多消耗棕櫚油14萬(wàn)噸，但短期對(duì)高庫(kù)存的疏導(dǎo)作用有限，解決問(wèn)題重心還需依靠出口。需要注意的是，印尼5月產(chǎn)量大幅削減，環(huán)比降20%至341萬(wàn)噸，低于近幾年同期水平，好像與前幾個(gè)月產(chǎn)量恢復(fù)較好的情況有所背離，可能由于5月適逢節(jié)假日，也可能因前期出口政策導(dǎo)致庫(kù)存擠壓，受損部分產(chǎn)量。

　　“此外，馬棕產(chǎn)量恢復(fù)尚有變數(shù)，出口疲弱或?qū)е吕蹘?kù)持續(xù)。馬來(lái)6月產(chǎn)量達(dá)到近七個(gè)月高位，高產(chǎn)期到來(lái)之際，7月數(shù)據(jù)影響馬來(lái)產(chǎn)量預(yù)期。據(jù)UOB及MPOA給出的高頻數(shù)據(jù)顯示，7月前20日產(chǎn)量環(huán)比轉(zhuǎn)降;出口繼續(xù)面臨印尼方擠壓，船運(yùn)機(jī)構(gòu)給出的7月前25日環(huán)比降幅超10%，綜合之下，馬來(lái)7月庫(kù)存或繼續(xù)回升至180萬(wàn)噸。若后期印尼庫(kù)存問(wèn)題解決，而兩產(chǎn)地產(chǎn)量均遭遇損失，或引發(fā)預(yù)期上的變動(dòng)?！标愓苷f(shuō)談及國(guó)內(nèi)，陳哲認(rèn)為豆油基差表現(xiàn)堅(jiān)挺：“一方面，壓榨利潤(rùn)持續(xù)虧損，油廠不愿讓價(jià);另一方面，三季度大豆到港偏少，且消費(fèi)淡季下，油廠開機(jī)意愿并不強(qiáng)烈，供應(yīng)有限的情況下，豆油庫(kù)存已扭頭向下。截至第29周，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約89.12萬(wàn)噸。此外，現(xiàn)貨市場(chǎng)走貨好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)存在豆油提貨排隊(duì)現(xiàn)象，也對(duì)基差存在支撐。對(duì)于棕櫚油，隨前期大跌行情下買船打開，到港情況好轉(zhuǎn)，我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7、8月預(yù)估分別到港45萬(wàn)噸/30萬(wàn)噸，對(duì)比前期10—20萬(wàn)噸的進(jìn)口量有明顯改善;國(guó)內(nèi)庫(kù)存也從極低水平回升，雖現(xiàn)貨基差還高企，但8、9月基差已明顯回落。目前看來(lái)，宏觀心情已集中釋放，基本面利空影響呈邊際弱化，短期走勢(shì)轉(zhuǎn)為箱體振蕩。中長(zhǎng)期關(guān)心印尼9月后的政策變動(dòng)和馬來(lái)產(chǎn)量情況、宏觀預(yù)期變化以及國(guó)際原油走勢(shì)?！?/p>