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　　“養(yǎng)殖基地+終端”雙聚焦,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型食品供應(yīng)商。公司提出三年準(zhǔn)備,進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖及轉(zhuǎn)型終端食品供應(yīng)商。基于從源頭保證食品供應(yīng)和食品安全監(jiān)管,公司從原來(lái)“公司+農(nóng)戶”的模式轉(zhuǎn)向進(jìn)行“養(yǎng)殖基地+終端”雙聚焦,養(yǎng)殖基地端從源頭緊抓種源、營(yíng)養(yǎng)、養(yǎng)殖技術(shù)提升和動(dòng)保防疫,增添養(yǎng)豬的專業(yè)能力的打造,對(duì)食品安全做體系化的設(shè)計(jì)和提升,保證肉制品品質(zhì)、安全及有效供應(yīng)。基地端,禽、豬養(yǎng)殖基地同步推進(jìn),重點(diǎn)開(kāi)展養(yǎng)殖規(guī)模和養(yǎng)殖效率的打造;食品終端,打通產(chǎn)品渠道,獲取品牌溢價(jià),逐漸從食品提供商變成解決方案的提供商。

　　新希翼戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)模式,福達(dá)準(zhǔn)備打造開(kāi)放式養(yǎng)殖云服務(wù)平臺(tái)。

　　養(yǎng)殖云服務(wù)平臺(tái)是公司福達(dá)準(zhǔn)備創(chuàng)新業(yè)務(wù)的載體及挪移互聯(lián)網(wǎng)流量入口。平臺(tái)以開(kāi)放為核心理念,引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴,并向產(chǎn)業(yè)鏈中的運(yùn)營(yíng)商開(kāi)放。為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供類淘寶的商機(jī)平臺(tái),通過(guò)“滴滴打車”的搶單模式來(lái)撮合交易,并追加了類如“大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)”的評(píng)價(jià)系統(tǒng),打破信息不對(duì)稱。

　　1)對(duì)養(yǎng)殖戶而言,獲得了相對(duì)最優(yōu)的一攬子養(yǎng)殖綜合解決方案,獲得更好的服務(wù)體驗(yàn)和養(yǎng)殖效率。

　　2)對(duì)產(chǎn)品服務(wù)提供商而言,則提供了與客戶的直接對(duì)接渠道。其中的優(yōu)秀企業(yè),將通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)口碑效應(yīng)獲得加速盛大的機(jī)會(huì)。

　　3)對(duì)新希翼公司本身而言,以撮合交易為切入點(diǎn)獲取用戶數(shù)據(jù),為對(duì)接希翼金融實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)積累信用數(shù)據(jù)。同時(shí)還以平臺(tái)規(guī)矩制定者的身份打開(kāi)養(yǎng)殖黑匣子,實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖全程的可監(jiān)控和可追溯,為下游消費(fèi)端的產(chǎn)品品牌形象的樹立奠定了質(zhì)量基礎(chǔ)。

　　禽鏈景氣全面歸升,公司養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)全面受益。國(guó)內(nèi)祖代雞引種受限,供養(yǎng)下滑。2015年全年引種規(guī)模在71萬(wàn)套,預(yù)計(jì)2016年在50萬(wàn)套左右。禽鏈產(chǎn)能持續(xù)大幅收縮具有高斷定性,對(duì)應(yīng)禽鏈產(chǎn)品價(jià)格在2016-2017年上漲具有高斷定性。另外,當(dāng)前禽產(chǎn)品需求已見(jiàn)底,伴隨著供養(yǎng)劇減,16年的禽鏈供求矛盾遠(yuǎn)比2011年緊張。雞肉產(chǎn)品前期需求已到最底部,豬肉和雞肉的比價(jià)會(huì)推動(dòng)接下來(lái)雞肉產(chǎn)品需求的歸升。從價(jià)格上看,現(xiàn)在禽鏈的產(chǎn)品價(jià)格都還在歷史低位,禽價(jià)還有較大的漲價(jià)空間。公司的盈利彈性主要來(lái)自于養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù),將充沛受益于禽產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲。

　　投資建議:

　　傳統(tǒng)農(nóng)牧業(yè)務(wù)估值:2015-2017年是將畜禽行業(yè)加速反轉(zhuǎn)大年,在行業(yè)向上周期中,養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)將具備較大業(yè)績(jī)彈性。預(yù)計(jì)2015-2017年公司農(nóng)牧業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)約為7.57億、16.31億、19.01億元,同比增長(zhǎng)374.44%、115.48%、16.55%。賦予農(nóng)牧業(yè)務(wù)2017年20倍PE,對(duì)應(yīng)市值約380億元。

　　綜上,預(yù)計(jì)15-17年,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為27.19億、36.77億、40.49億元。EPS分辭為1.30、1.76、1.94元,賦予2017年13.5倍市盈率,對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)26.11元,加上公司所持有的其他銀行股權(quán)價(jià)值,對(duì)應(yīng)市值550億,賦予“買入-A”評(píng)級(jí)。