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2022-12-04
湖南生豬市場調(diào)研：豬瘟加速變革
更新時(shí)間：2022-03-15 04:21:29作者：未知
之前天我們分辭分享了安徽、河南生豬市場的實(shí)地調(diào)研情況，得到了大家的一致關(guān)切與好評。本次潞傍分享摘自中信建投期貨河南分公司，于上月6月16日，深入湖南地實(shí)地走訪和調(diào)研情況。
調(diào)研對象：
長沙本地規(guī)模較大的一家屠宰企業(yè)采購盡職人(H)
國內(nèi)龍頭養(yǎng)殖企業(yè)的湖南長沙區(qū)域盡職人(X)
國內(nèi)率先的生豬全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的屠宰端盡職人(T)
湖南本土大型養(yǎng)殖企業(yè)盡職人(M)
某全國性飼料起家的綜合性大型養(yǎng)殖企業(yè)(S)湖南地區(qū)生豬銷售盡職人
某全國性大型養(yǎng)殖企業(yè)(Z)華南地區(qū)盡職人、華南地區(qū)銷售盡職人
首席部分：
調(diào)研紀(jì)要：
注：以下均為湖南情況，且信息僅來自于本次調(diào)研或其他公開數(shù)據(jù)，僅供參考，不作為投資依據(jù)
1. 非洲豬瘟襲湘光陰節(jié)點(diǎn)
湖南地區(qū)非洲豬瘟疫情自2018年年末就浮現(xiàn)零星發(fā)生的情況，兩湖及江西地區(qū)的全面豬瘟爆發(fā)高潮在2019年的7～9月。隨著養(yǎng)殖密度的下降，當(dāng)前的非洲豬瘟疫情處于相對溫柔的狀態(tài)。
在非洲豬瘟爆發(fā)最嚴(yán)重的時(shí)期，X企業(yè)存欄下降至正常水平的三成。根據(jù)M企業(yè)對于市場集體的知道，從原種豬到育肥的養(yǎng)殖全程都受到非洲豬瘟的嚴(yán)重影響，原種豬場產(chǎn)能損失超60%，相關(guān)飼料廠觀測到的數(shù)據(jù)顯示，集體生豬產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能去化達(dá)到70%。
根據(jù)X企業(yè)的介紹，當(dāng)前集體產(chǎn)能恢重達(dá)到疫情前的40%。而根據(jù)M介紹，總體母豬存欄量有望在年底恢重至疫情前水平。但母豬存欄蘊(yùn)藏后備母豬，同時(shí)以三元母豬為主的狀態(tài)下，母豬生產(chǎn)效率較低。實(shí)際產(chǎn)能恢重還需要光陰和數(shù)量上的折扣。
2. 三元母豬歸交，正常操作
同環(huán)保清退一樣，非洲豬瘟同樣大規(guī)模地減少了養(yǎng)殖產(chǎn)能。但隨著價(jià)格走高，并持續(xù)位于高位，眼看高價(jià)，內(nèi)心躁動，不同規(guī)模的企業(yè)逐漸展開重養(yǎng)。
非洲豬瘟緩和之后，2019年四季度，大型企業(yè)逐漸開始重養(yǎng);肺炎疫情之后，重產(chǎn)利潤驅(qū)動養(yǎng)殖，大型集團(tuán)進(jìn)一步恢重，總體重產(chǎn)力度加大。
利潤驅(qū)動下，生豬市場浮現(xiàn)了種豬和仔豬缺乏的情況，商轉(zhuǎn)種歸交成為市場主流。M企業(yè)表示，“仔豬市場上沒有看到過母豬”，國內(nèi)某龍頭企業(yè)對外銷售的仔豬中，基本沒有母豬，以公豬為主;屠宰企業(yè)H和M的數(shù)據(jù)均顯示，到廠公豬比例達(dá)到70%甚至80%(正常情況下公母豬比例應(yīng)保持隨機(jī)，或在5:5的水平)。這意味著三元母豬基本被上游廠家從仔豬階段就被“截流”，用于繁殖。
3. 二次育肥，進(jìn)階操作
由于肉料比價(jià)的大幅提升，養(yǎng)殖成本相對于增重帶來的利潤來說微不足道。部分廠商開始嘗試收購110～120公斤體重的標(biāo)準(zhǔn)育肥豬，進(jìn)行進(jìn)一步增重后再行銷售。根據(jù)120公斤以上階段育肥料肉比3.5～4.0的水平測算，在生豬出欄價(jià)格不變的情況下，每公斤增重能夠增添30～36元左右的收入，而飼料成本不到10元。
而為難的是，春節(jié)之后，尤其是5月份，生豬價(jià)格持續(xù)偏弱，導(dǎo)致大量二次育肥和壓欄企業(yè)浮現(xiàn)損失，而其中的許多企業(yè)，沒有能夠維持到住家最終反彈的光陰。因此，二次育肥和壓欄的操作，瀕臨較高風(fēng)險(xiǎn)，而相比三元?dú)w交繁育仔豬來說，并沒有那么好的收益。然而，這卻是許多養(yǎng)殖企業(yè)前期的策略，在高價(jià)面前，快速補(bǔ)欄快速出欄的二次育肥，僅有的好處就是機(jī)靈快捷壁壘較少。
相比非洲豬瘟發(fā)生之前，屠宰場H反映，生豬出欄均重顯然提升，由豬瘟前的220～230斤提升至240～260斤。
4. 借勢擴(kuò)張收購，神操作
中小型養(yǎng)殖戶受環(huán)保和非瘟影響，產(chǎn)能清退的壓力較大。相反，大規(guī)模企業(yè)正在持續(xù)擴(kuò)張。牧原2020年準(zhǔn)備出欄1750～2000萬頭，正邦準(zhǔn)備出欄900～1100萬頭，新希翼準(zhǔn)備出欄800萬頭。按照上述三家企業(yè)1～5月的銷售情況，分辭盡成目標(biāo)準(zhǔn)備下限的30.04%，22.54%和20.34%。從這一數(shù)據(jù)來看，下半年三家企業(yè)的出欄數(shù)量有望達(dá)到上半年的1倍到接近3倍。
從調(diào)研信息來看，我們確認(rèn)了早期對于牧原養(yǎng)繁能力的判斷，其繁育能力已經(jīng)使其成為湖南省部分企業(yè)仔豬的主要供應(yīng)商，并且同時(shí)其他上市公司的仔豬采購。
不同企業(yè)的擴(kuò)張方式不同，導(dǎo)致其成本端浮現(xiàn)顯然差異。仔豬繁育端攫取豐厚養(yǎng)殖利潤，并承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈微笑曲線曲度增添;自繁自養(yǎng)成本相較外購仔豬成本差距拉大，導(dǎo)致最終頭均利潤差值能夠達(dá)到1000元左右。
5.貿(mào)易流轉(zhuǎn)變，屠企外購養(yǎng)殖外銷
非洲豬瘟發(fā)生之前的六年，湖南地區(qū)生豬出欄量穩(wěn)定在5800萬頭～6250萬頭，省內(nèi)消費(fèi)約占生豬總出欄量的40%，對外銷售主要面向兩廣、海南等地，同時(shí)部分生豬對江浙滬、川渝等地進(jìn)行銷售。
然而，由于非洲豬瘟去產(chǎn)能導(dǎo)致的豬價(jià)上漲，湖南生豬價(jià)格相對北方更高。省內(nèi)屠宰廠當(dāng)前多采購東北、華北地區(qū)生豬進(jìn)行屠宰，而本地價(jià)格較高的生豬潞傍向南流入廣東等地。
第二部分：
正文：
生豬養(yǎng)殖的集約化和規(guī)?；l(fā)展是長期趨勢，在非洲豬瘟的影響下，這一趨勢急劇加速。
首先，非洲豬瘟帶來的產(chǎn)能去化是不可抗的、直接的、迅速的。相對于價(jià)格導(dǎo)致的生豬產(chǎn)能去化，非洲豬瘟對于中小散戶的直接打擊力度更大。中小散戶沒有足夠的防疫措施和防控能力，在重養(yǎng)問題上瀕臨資金、信心雙重問題，本輪退出后，恢重的進(jìn)程中瀕臨更大妨礙，有條件的養(yǎng)殖戶約摸以“公司+農(nóng)戶”的模式找求庇護(hù)。
其次，大型企業(yè)在非洲豬瘟防控上雖然并非盡善盡美，但具有天然優(yōu)勢。其根源在于資金實(shí)力上，表現(xiàn)在設(shè)備設(shè)施上，實(shí)施在養(yǎng)殖細(xì)節(jié)上。例如規(guī)模養(yǎng)殖能夠防止人員的流動，進(jìn)行有效的隔離，而小散戶很難做到這一點(diǎn);再譬如規(guī)模場能夠投入大量資金進(jìn)行欄舍通風(fēng)設(shè)施的改造，而這樣的改造對于小散戶來說并不合適。
再次，自繁自養(yǎng)模式于外購仔豬模式的養(yǎng)殖利潤差距拉大，母豬重要性顯然提升，中小型養(yǎng)殖戶本身不約摸有大量的母豬存欄。中型母豬場在遭受到非洲豬瘟的滅頂之災(zāi)后，很難不屈服于大型集團(tuán)的收購、租賃等邀約。
此外，在政策支持上，大型集團(tuán)企業(yè)能夠接收到更多的政府支持和融資便捷。而中小型養(yǎng)殖場，瀕臨著自生自滅的政策環(huán)境。這最終都導(dǎo)致在競爭力上，大型集團(tuán)企業(yè)具有較為集中的天然優(yōu)勢。
從調(diào)研情況來看，大型企業(yè)盡管同樣受到非洲豬瘟侵襲，2019年出欄量顯然下滑，但相比中小散戶，大企業(yè)的下滑程度更低。非瘟陷入常態(tài)化防控階段，得益于資金方面的優(yōu)勢，大型企業(yè)擴(kuò)張迅速，多數(shù)有望在今年實(shí)現(xiàn)出欄數(shù)量的新高，且在不斷地進(jìn)行擴(kuò)張。部分大型企業(yè)通過收購、租賃等方式，進(jìn)行擴(kuò)張，將農(nóng)戶納入麾下，實(shí)現(xiàn)集約化的轉(zhuǎn)變;也有企業(yè)潞傍推行規(guī)模養(yǎng)殖模式，依賴成本優(yōu)勢建立行業(yè)優(yōu)勢。
無論如何，在非洲豬瘟的影響之下，大型養(yǎng)殖企業(yè)開啟了史無前例的擴(kuò)輾十路。我國生豬產(chǎn)業(yè)以中小散戶為主的養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)在非瘟背景下徹底轉(zhuǎn)變。
從湖南的調(diào)研情況可以看出，大型養(yǎng)殖集團(tuán)的存欄都在快速恢重與擴(kuò)張，非瘟疫情在大型企業(yè)都得到良好的控制，并沒有成為潞傍影響存欄的因素，盡管當(dāng)下中國養(yǎng)豬業(yè)依然受到非瘟的影響，但隨著各企業(yè)的防控措施集體不斷強(qiáng)化，預(yù)計(jì)后續(xù)非瘟發(fā)生數(shù)量會逐年減少。尤其是大型養(yǎng)豬企業(yè)的發(fā)生會更加少，即使發(fā)生所產(chǎn)生的影響也會被控制的很小。
當(dāng)下調(diào)研的企業(yè)母豬存欄在快速恢重，甚至部分企業(yè)的存欄甚至?xí)^非瘟前的規(guī)模。這和河南、安徽調(diào)研的數(shù)據(jù)一致。但當(dāng)下的存欄還都比較緊缺。如無疫情影響，今年年底明年初約摸會恢重疫情前的水平，而明后年的生豬存欄集體還會有巨幅提升。屆時(shí)的豬價(jià)約摸不會像大家想的那么樂觀。