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2022-12-04
10月豬價漲近50％ 萬洲國際四季度業(yè)績望超三季度
更新時間：2022-03-15 04:35:27作者：佚名
去年8月以來，非洲豬瘟事件開始浮現(xiàn)，豬瘟事件造成大量生豬死亡，導(dǎo)致豬肉價格大漲。萬洲國際作為全球最大的豬肉食品企業(yè)，市場份額在中國、美國和歐洲的所在市場均排名首席，受益于本次豬肉價格上漲所帶來的收益。
萬洲國際擁有包括生豬養(yǎng)殖、生鮮豬肉、豬肉制品、分銷與銷售在內(nèi)的盡整豬肉產(chǎn)業(yè)鏈，并憑借孤特的全球垂直一體化業(yè)務(wù)平臺，在豬肉行業(yè)形成了率先的競爭優(yōu)勢。公司目前的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為肉制品、生鮮豬肉和生豬養(yǎng)殖三大板塊，其中肉制品業(yè)務(wù)為公司的核心業(yè)務(wù)，于2018年收入占比超過50%，經(jīng)營利潤占比超過80%，公司亦從事與主要業(yè)務(wù)分部配套的其他業(yè)務(wù)。
10月28日，萬洲國際發(fā)布2019年前三季度未經(jīng)審核綜合季度業(yè)績報，從數(shù)據(jù)上來看，萬洲國際前三季度業(yè)績?nèi)〉昧己梅€(wěn)定的增長。截至2019年9月30日止9個月，公司的出欄量1597.7萬頭，較去年同期增長6.48%，隨著出欄量的增長，公司的收入(生物公允價值調(diào)整前)為171.93億元(單位：美元，下同)，較去年同期增長3.67%，凈利潤(生物公允價值調(diào)整前)為8.2億元，較去年同期增長8.5%。
國內(nèi)外業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長
萬洲國際的業(yè)務(wù)主要在中國、美國及歐洲三地，從地方收入來看，截至2019年9月30日止9個月，公司在中國、美國及歐洲的收入分辭是61.17億元、95.39億元及15.37億元，較去年同期增長10%、-0.7%及8.5%。經(jīng)營利潤分辭是7.09億元、5.01億元及0.85億元，較去年同期增長-0.7%、23.4%及-3.4%。
可見，雖然公司在中國的收入在增長，但經(jīng)營利潤卻有小幅下滑。在美國的收入有小幅下滑，但經(jīng)營利潤卻有大幅的增長，主要得益于美國在三季度的本土生豬價格和豬肉價格的價差改善。由于此次非洲豬瘟影響中國豬價上漲周期較長，美國豬價約摸受中國豬價的溢出效應(yīng)而抬升，從而預(yù)期公司在美國四季度的業(yè)績將有望持續(xù)增長。
由公司的地方收入來源可知，公司在中國及美國的業(yè)務(wù)占主導(dǎo)，而經(jīng)營業(yè)績也在穩(wěn)定上升階段。
除了在中國、美國及歐洲的業(yè)務(wù)，萬洲國際也在波蘭開始擴建產(chǎn)能。2019年5月28日，萬洲國際盡成收購Pini Polonia sp.z o.o.(Pini Polonia)的剩下66.5%股本，使其成為萬洲國際的全資附屬公司，Pini Polonia是一家在波蘭能夠年產(chǎn)能約400萬頭生豬的屠宰場。于2018年，萬州國際在中國、美國及歐洲的生豬年產(chǎn)能分辭約2487萬頭、3377萬頭及623萬頭，共計6487萬頭，新收購的Pini Polonia將為萬州國際擴大約6.2%的年產(chǎn)能生豬量。
10月豬肉價格漲近一半，存貨價值大幅提升
由于非洲豬瘟的影響，今年下半年以來，豬肉價格大幅上漲。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，7月1日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉均勻價格為22.54元/公斤，9月27日豬肉均勻價格36.34元/公斤，短短三個月光陰，豬肉價格漲幅高達(dá)61.22%，三季度豬肉價格的均勻每個月漲幅20.41%。
而10月28日的全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉均勻價格為51.93元/公斤，比9月27日豬肉均勻價格36.34元/公斤增長42.9%，僅僅一個月光陰，豬肉均勻價格漲幅接近一半，遠(yuǎn)高于三季度豬肉價格的均勻每個月漲幅20.41%。從目前豬肉漲價的趨勢來看，四季度的豬肉價格很難下降，猜測公司在四季度的業(yè)績有望優(yōu)于三季度業(yè)績。
豬肉價格的上漲不僅會帶動公司的業(yè)績，同時，公司的存貨價值也大幅提升，公司的中期報顯示，截至2019年6月30日，公司存貨為26.05億元，較2018年12月31日的20.22億元增長28.83%，隨追薯肉價格的增長，公司存貨價值也大幅提升。
子公司雙匯發(fā)展三季度業(yè)績超預(yù)期
萬洲國際不僅是一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)，也是雙匯發(fā)展的最大股東。截至2019年10月28日，萬洲國際持有雙匯發(fā)展73.41%股權(quán)。
截至10月30日，雙匯發(fā)展接近995億元(人民幣，下同)的市值，按占股比例73.41%來測算，萬洲國際持有雙匯發(fā)展接近730億元市值，占萬洲國際接近1120億元的市值65%左右，所以，雙匯發(fā)展的發(fā)展對于萬洲國際來說至關(guān)重要。
10月28日晚，雙匯發(fā)展發(fā)布前三季度業(yè)績概要，截至2019年9月30日止9個月，雙匯發(fā)展宰生豬11.27百萬頭，較2018年同期下降6.35%，營業(yè)收入419.94億元，較2018年同期上升14.65%;凈利潤41.14億元，較2018年同期上升9.59%。由于今年下半年，豬肉價格大幅上漲，而雙匯發(fā)展的主要材料就是豬肉，市場預(yù)期雙匯發(fā)展在三季度成本將受到承壓，業(yè)績將有所下滑。但從三季報來看，雙匯發(fā)展在截至2019年9月30日的存貨高達(dá)77.61億元，較2019年1月1日的42.45億元增長82.82%，低價庫存緩解豬肉上漲壓力，營收和凈利皆取得上漲，大超市場預(yù)期，雙匯發(fā)展股價也在次日(10月29日)漲停。