中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

　　引言

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年7月CPI同比2.8%，前值2.7%，前7個(gè)月累計(jì)上漲2.3%，較上年同期加快0.3個(gè)百分點(diǎn);7月PPI同比-0.3%，前值持平;前7個(gè)月累計(jì)0.2%，較上年同期下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　基本觀點(diǎn)

　　7月CPI小幅提速，主要源于豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)食品價(jià)格走高;而其他商品和服務(wù)價(jià)格漲幅持續(xù)歸落態(tài)勢(shì)，在一定程度上體現(xiàn)了消費(fèi)不振帶來(lái)的影響。當(dāng)前CPI結(jié)構(gòu)分化加劇，集體漲幅仍處在3.0%以內(nèi)的溫柔區(qū)間。PPI方面，在需求預(yù)期偏弱背景下，7月油價(jià)及煤炭?jī)r(jià)格下跌，主要工業(yè)品價(jià)格顛簸走低， PPI近三年來(lái)首度浮現(xiàn)同比下跌，也從一個(gè)側(cè)面反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。

　　展望未來(lái)，豬肉價(jià)格還有上漲空間，但受鮮果漲幅快速歸落、絕大多數(shù)商品價(jià)格缺乏上舉動(dòng)力等因素影響，短期內(nèi)CPI打破3%的約摸性不大，下半年物價(jià)溫柔運(yùn)行的基礎(chǔ)依然比較穩(wěn)固，不會(huì)對(duì)央行貨幣政策邊際寬松形成顯然掣肘。PPI方面，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)下行態(tài)勢(shì)不改，鐵礦石價(jià)格正在自頂峰快速下跌，和國(guó)內(nèi)投資消費(fèi)等需求端對(duì)鋼鐵、煤炭等工業(yè)品價(jià)格的支撐趨于弱化，預(yù)計(jì)8月PPI負(fù)增態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)，其對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的不利影響值得關(guān)注。

　　具體分析如下：

　　一

　　東方金誠(chéng)東方金誠(chéng)

　　7月CPI小幅提速，其中當(dāng)月豬肉價(jià)格漲勢(shì)加快，帶動(dòng)食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大，而受制于終端需求不振，非食品價(jià)格漲幅持續(xù)減弱。

　　7月CPI同比上漲2.8%，漲幅較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)5個(gè)月處于“2時(shí)代”。主要緣故是豬肉、鮮菜、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走高帶動(dòng)食品價(jià)格漲勢(shì)加快。其中，豬肉價(jià)格在豬瘟疫情和豬周期上行推動(dòng)下漲勢(shì)走強(qiáng)，是當(dāng)前食品價(jià)格上漲的主要拉動(dòng)。同時(shí)，非食品價(jià)格漲幅穩(wěn)中趨緩，表明在終端需求偏弱、上游價(jià)格低位運(yùn)行背景下，商品和服務(wù)價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力。具體來(lái)看，7月食品CPI同比上漲9.1%，漲幅較上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來(lái)最高;非食品CPI同比上漲1.3%，漲幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，已為持續(xù)第四個(gè)月下滑。

　　食品價(jià)格方面，7月食品CPI同比漲幅擴(kuò)大主要受豬肉價(jià)格拉動(dòng)。當(dāng)月豬肉價(jià)格同比上漲27.0%，漲幅較上月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)，由于豬瘟疫情和豬肉價(jià)格上漲帶來(lái)一定的需求替代效應(yīng)，近兩個(gè)月羊肉和牛肉價(jià)格也呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)——7月羊肉和牛肉價(jià)格同比漲幅分辭為10.9%和8.0%，高于上月的9.8%和7.1%。其他食品類辭中，當(dāng)月蛋類和鮮菜價(jià)格漲幅較上月分辭擴(kuò)大4.3和1.0個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)當(dāng)月食品價(jià)格上漲也起到一定助推作用;而隨著夏季水果大量上市，二季度以來(lái)大幅上漲的鮮果價(jià)格在7月掉頭向下，但同比漲幅仍達(dá)到39.1%。

　　7月非食品價(jià)格同比上漲1.4%，漲幅較上月歸落0.1個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)穩(wěn)中趨緩的走勢(shì)。各分項(xiàng)中，除其他用品和服務(wù)價(jià)格同比漲幅較上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)外，其他類辭商品和服務(wù)價(jià)格漲勢(shì)平衡，漲幅波動(dòng)不大。值得一提的是，盡管7月成品油價(jià)格上調(diào)幅度較大，但因去年同期基數(shù)走高，當(dāng)月交通工具用燃料價(jià)格同比跌幅進(jìn)一步加深，拖累交通和通信價(jià)格同比下降2.1%，降幅較上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　環(huán)比方面，7月CPI環(huán)比上漲0.4%，高于上月的-0.1%，符合季節(jié)性規(guī)律。其中，食品價(jià)格環(huán)比上漲0.9%，高于上月的-0.3%，當(dāng)月豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅加快至7.8%(前值3.6%)，同時(shí)，鮮菜和蛋類價(jià)格受伏天和降雨影響季節(jié)性上漲，環(huán)比轉(zhuǎn)跌為升;7月非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，高于上月的-0.1%，主要拉動(dòng)項(xiàng)是交通和通信價(jià)格，和教誨文化和娛樂(lè)價(jià)格，前者主因成品油價(jià)格上調(diào)，同時(shí)，暑期出行、旅行、教誨培訓(xùn)等需求增添，對(duì)上述兩項(xiàng)價(jià)格都有所拉動(dòng)。

　　二

　　東方金誠(chéng)東方金誠(chéng)

　　需求偏弱背景下，油價(jià)及煤炭?jī)r(jià)格下跌，主要工業(yè)品價(jià)格顛簸偏弱，7月PPI同比近三年來(lái)首度跌至負(fù)增區(qū)間

　　7月PPI同比下降0.3%，不及前值0.0%，已為持續(xù)第三個(gè)月下滑，也是2016年四季度以來(lái)，單月PPI同比漲幅首度跌至負(fù)增區(qū)間。分大類看，7月生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降0.7%，降幅較上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn);生存資料價(jià)格同比上漲0.8%，漲幅較上月歸落0.1個(gè)百分點(diǎn)。生存資料各分項(xiàng)中，除普通日用品類價(jià)格漲幅有所擴(kuò)大外，其他類辭價(jià)格漲幅與上月相比均有所歸落，但變幻幅度較小，仍處平衡運(yùn)行狀態(tài)，這也與非食品CPI走勢(shì)較為一致。

　　生產(chǎn)資料各分項(xiàng)中，7月采掘工業(yè)PPI同比上漲3.2%，漲幅較上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。主要緣故是油價(jià)同比跌幅加深，當(dāng)月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)PPI同比下跌8.3%(前值為下跌1.8%)，和煤炭供需寬松令煤價(jià)承壓，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI漲幅收窄至1.2%(前值為3.4%)。7月原材料工業(yè)PPI同比下降2.9%，降幅較上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，原油和煤炭?jī)r(jià)格下跌帶動(dòng)石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI同比下降5.1%(前值為下降1.9%)，化學(xué)原料和化學(xué)制品創(chuàng)造業(yè)PPI同比跌幅亦進(jìn)一步擴(kuò)大。而因需求相對(duì)疲軟，7月鋼材及部分有色金屬價(jià)格持續(xù)顛簸偏弱，當(dāng)月黑色金屬及有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI同比依然為負(fù)，但跌幅有所收斂。此外，7月加工工業(yè)PPI同比下降0.2%，不及前值0.0%，反映了上游價(jià)格漲勢(shì)減弱向下傳導(dǎo)、終端需求偏弱等因素的共同影響。

　　環(huán)比方面，7月PPI環(huán)比下跌0.2%，跌幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。分大類來(lái)看，7月生產(chǎn)資料PPI環(huán)比下跌0.3%，前值為下跌0.4%。其中，采掘工業(yè)PPI環(huán)比下跌0.7%，跌幅較上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，主因石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)PPI環(huán)比跌幅加深。7月原材料工業(yè)PPI環(huán)比下跌0.8%，跌幅較上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月黑色金屬及有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)PPI環(huán)比小幅轉(zhuǎn)正，或與當(dāng)月環(huán)保限產(chǎn)加力有關(guān)，不過(guò)，8月以來(lái)限產(chǎn)力度有所減弱，上述行業(yè)PPI能否持續(xù)歸升依然需要需求端配合。此外，7月加工工業(yè)PPI環(huán)比下跌0.1%，跌幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。生存資料方面，7月生存資料PPI環(huán)比上漲0.0%，漲幅與上月持平，各分項(xiàng)漲幅波動(dòng)不大，其中，衣著和普通日用品價(jià)格漲幅略有加快，耐用消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比小幅下跌。

　　三

　　東方金誠(chéng)東方金誠(chéng)

　　豬肉價(jià)格還有上漲趨勢(shì)，但短期內(nèi)CPI打破3%的約摸性不大，年內(nèi)物價(jià)集體仍將處于溫柔運(yùn)行局面

　　考慮到豬瘟疫情對(duì)能繁母豬存欄和生豬存欄都已造成比較顯然的影響——6月前者同比下降26.7%，后者降幅也達(dá)到25.8%，均為有歷史記錄以來(lái)的最大降幅，因此后期豬肉價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲空間，這會(huì)對(duì)食品價(jià)格乃至集體CPI起到推升作用。不過(guò)，短期內(nèi)CPI打破3.0%的約摸性不大，下半年物價(jià)溫柔運(yùn)行的基礎(chǔ)依然比較穩(wěn)固，主要緣故包括：當(dāng)前豬肉價(jià)格在CPI中的權(quán)重已降至2.19%，集體食品價(jià)格在CPI中的權(quán)重也僅為三成左右，因此豬肉、果菜等食品價(jià)格上漲對(duì)CPI的推升作用有限，而且陷入夏秋季節(jié)后，前期漲幅碩大的鮮果價(jià)格正在迅速下行。

　　更為重要的是，年初以來(lái)伴隨經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸顯現(xiàn)，居民消費(fèi)增速較為低迷，在CPI權(quán)重中占比約八成的非食品和服務(wù)價(jià)格漲幅呈持續(xù)歸落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)短期內(nèi)有望持續(xù)。因此，下半年單靠豬肉價(jià)格上漲尚不足以改變集體物價(jià)溫柔運(yùn)行格局。另外，當(dāng)前金融數(shù)據(jù)未現(xiàn)大幅反彈，市場(chǎng)通脹預(yù)期處于穩(wěn)定狀態(tài)，加之全球通脹走勢(shì)變幻不大，國(guó)內(nèi)物價(jià)浮現(xiàn)顯然上漲的約摸性很小。

　　由此，預(yù)計(jì)下半年CPI中樞將有所上移，其中四季度個(gè)辭月份約摸小幅打破3.0%——主要源于上年同期低油價(jià)帶來(lái)的基數(shù)效應(yīng)，但全年CPI累計(jì)漲幅仍有望保持在2.6%左右，不會(huì)對(duì)央行貨幣政策邊際寬松形成顯然掣肘。

　　短期內(nèi)PPI或?qū)⒙喊幱谪?fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。陷入8月，國(guó)際油價(jià)下行加速，鐵礦石價(jià)格也正在自頂峰快速下跌，加之受外部逆風(fēng)影響，國(guó)內(nèi)投資消費(fèi)等需求端對(duì)鋼鐵、煤炭等工業(yè)品價(jià)格的支撐作用趨于弱化。由此，預(yù)計(jì)8月PPI負(fù)增態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)，其對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的不利影響值得關(guān)注。