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2022-12-04
USDA10月供需報告前瞻
更新時間：2022-03-15 05:48:23作者：未知
美國農業(yè)部將于10月12日公開月度供需報告。
本次報告關注焦點依然是美豆單產(chǎn)調整。USDA生長報告顯示截止10月2日當周，美豆生長優(yōu)良率攀升至74%歷史高位，而隨著收割的進行，產(chǎn)地不斷爆出超高的單產(chǎn)，市場近期公開的產(chǎn)地調研數(shù)據(jù)，各州單產(chǎn)水平顯然高于9月作物產(chǎn)量報告，其中IA約73，高于USDA9月58;IL約74，高于USDA9月61;MN約65，高于USDA9月49;ND約50，高于USDA9月41;IN約68，高于USDA9月58。目前市場以為10月報告單產(chǎn)將潞傍上調，均勻預估值為51.5，USDA9月預估為50.6。要是USDA10月報告單產(chǎn)水平上調至51.0-51.5蒲/英畝之間，對應美豆產(chǎn)量則約摸達到42.33及42.74億蒲。
新作出口方面，USDA9月報告預估值為1985百萬蒲，較2015/16年度增添225萬噸。2016/17年度美豆出口保持較好勢頭，截止9月29日當周，2016-2017年度大豆出口凈銷售217.96萬噸，出口裝船102.69萬噸;2016-2017年度大豆累計銷售2829.3萬噸，盡成USDA預估值(1985百萬蒲)的52.24%。美豆海外需求持續(xù)強勁，預計出口將潞傍上調，10月報告中預計上調0-10百萬蒲。
新作壓榨，目前美國國內大豆壓榨仍有約1.90美元/蒲的榨利，我們以為USDA10月報告對2016/2017年度美豆總壓榨量會贈出0-10百萬蒲的上調，USDA9月報告預估為1950百萬蒲。
舊作方面，預計10月報告中調整的幅度不大，影響很小。9月季度庫存報告顯示，截止9月1日美豆當季庫存為1.97億蒲;修正2015年美豆產(chǎn)量預估為39.26億蒲，此前預估為39.28億蒲。預計10月報告中2015/16年度期末庫存約摸上調20百萬蒲至1.97億蒲，出口和壓榨方面或調整0-20百萬蒲。
2016/2017年度美豆單產(chǎn)上調至51.0-51.5蒲/英畝，出口和壓榨各上調0-10百萬蒲，那么結轉庫存相應為397-438百萬蒲，目前市場預估結轉庫存為415百萬蒲，較9月USDA的365上調50百萬蒲，較上年的195百萬蒲增添220百萬蒲。對應庫存消費比水平為9.78%-10.80%，對應美豆價格水平在900-980美分之間。
南美方面，目前巴西播種正在進行，截止上周盡成11%，市場預估巴西大豆播種面積較去年增長1%左右，產(chǎn)量增添5%左右，2016/17年度產(chǎn)量為1.01-1.03億噸，USDA9月報告預估為1.01億噸，預計本次不做調整概率較大。阿根廷方面，尚未有集中播種報告。上周阿根廷政府宣布不會在今年或2017下調大豆出口關稅，將延后至2018年逐月遞減。這將影響農民播種的心理，受小麥、玉米等擴種擠壓大豆，目前市場預計根廷2016/17年度大豆播種面積低于上年，預計產(chǎn)量將減少300萬噸左右，USDA9月預估2016/17年度為5700萬噸。近期，巴西天氣基本正常有利于大豆早起生長，但是阿根廷總體偏干，SOI、NINO3.4等指標已達拉尼娜條件，未來南美產(chǎn)量或有潞傍下調風險，但本次報告中，產(chǎn)量或暫時不做調整。
總的來說，USDA10月報告焦點仍在美豆單產(chǎn)調整上。USDA10報告出臺后，如美豆單產(chǎn)在51.0蒲/英畝，轉庫存將在400百萬蒲附近,;美豆單產(chǎn)在51.5蒲/英畝，結轉庫存在438百萬蒲附近，顯然利空，美豆價格有約摸破940向900-920靠攏。在季節(jié)性收獲壓力下美豆將持續(xù)顛簸筑底走勢，遠期走勢更多依賴美豆出口及南美大豆種植情況。