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　　這一周，中國(guó)7月的大批成就單要集中發(fā)布。

　　首先是大家關(guān)切的和物價(jià)密切相關(guān)的CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))，7月的最新CPI數(shù)據(jù)將在周二(8月9日)公開。從今年5月開始，CPI指數(shù)又開始掉頭向下，6月更是跌歸了“1時(shí)代”，毫無迷惑的屬于低通脹。

　　根據(jù)預(yù)料，7月的CPI成就并不會(huì)好，同比增速進(jìn)一步下滑或與上月持平將是約摸率事件，緣故便是豬肉價(jià)格“飛”不起來了。

　　去年年底之前，CPI同比增速開始徐徐上漲，在CPI中占有較大比重的豬肉被以為是功不可沒。但好景不長(zhǎng)，豬肉不約摸向來帶著CPI在高空飛。

　　現(xiàn)在，豬肉這個(gè)通脹“帶頭大哥”已經(jīng)開始了價(jià)格歸調(diào)，這也預(yù)示著7月CPI指數(shù)很有約摸依然在“1時(shí)代”徘徊。

　　要是真的是這樣，毫無迷惑進(jìn)一步證明了此前CPI漲歸“2時(shí)代”引發(fā)的通脹抬頭的猜測(cè)僅僅是一個(gè)假象:CPI的漲跌更大程度上是因?yàn)橐载i肉為代表的食品價(jià)格波動(dòng)所造成的，而此前CPI指數(shù)曾上升歸歸“2時(shí)代”的狀況也不能說明低通脹壓力、甚至通縮的壓力已經(jīng)解除。

　　那么，這一局面也勢(shì)必引發(fā)貨幣政策上的爭(zhēng)議：在低通脹壓力難以消除的背景下，請(qǐng)求貨幣政策寬松空間打開的呼吁之聲不絕于耳;但與此同時(shí)，出于對(duì)資產(chǎn)泡價(jià)格沫的警覺，貨幣政策偏向謹(jǐn)慎的呼聲同樣高昂。

　　值得注意的是，8月5日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。央行指出，若頻繁降準(zhǔn)會(huì)大量釋放流動(dòng)性，驅(qū)使市場(chǎng)利率下行，加上其信號(hào)意義較強(qiáng)，簡(jiǎn)單強(qiáng)化對(duì)政策放松的預(yù)期，導(dǎo)致本幣貶值壓力加大，外匯存儲(chǔ)下降，驅(qū)使投機(jī)者買匯炒匯，形成循環(huán)。

　　這份報(bào)告也被部分分析人士解讀為“歸應(yīng)”了此前發(fā)改委降息降準(zhǔn)的“建議”，

　　但需要指出的是，央行的報(bào)告用到的是“頻繁降準(zhǔn)”，也就是說，并未全然否定降準(zhǔn)的約摸性。

　　正是出于目前對(duì)于宏觀政策上分析存在的分歧，未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是衡量通脹數(shù)據(jù)的走向?qū)τ谂袛嘞乱徊截泿耪邉?dòng)向會(huì)起到很大的作用。

　　而由于食品價(jià)格在CPI中占比太高，近年來另一個(gè)衡量通脹的指標(biāo)PPI指數(shù)(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))被以為更據(jù)參考價(jià)值。比起尾隨者豬肉、鮮菜一起沖高或是歸落的CPI指數(shù)來說，以PPI指數(shù)是否進(jìn)一步歸暖來衡量通縮壓力是否減輕顯然更有說服力。

　　如今，PPI已經(jīng)持續(xù)4年多呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但值得慶幸的是，近幾個(gè)月以來，PPI指數(shù)的同比降幅正在收窄，也就是說，通縮壓力確已有所減輕。

　　7月的PPI指數(shù)將于CPI指數(shù)同時(shí)發(fā)布，從目前機(jī)構(gòu)的預(yù)料來看，普遍的觀點(diǎn)是以為7月PPI同比降幅將進(jìn)一步收窄。若果然如此，無疑是一個(gè)好消息，甚至有約摸，我們?cè)诮衲昴陜?nèi)就可以看到PPI指數(shù)“轉(zhuǎn)正”。