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　　農(nóng)業(yè)部公開(kāi)2016年3月份生豬存欄數(shù)據(jù),3月能繁母豬存欄3760萬(wàn)頭,環(huán)比持平,同比下降6.3%;生豬存欄量37001萬(wàn)頭,較上月增添330萬(wàn)頭,環(huán)比上升0.9%,同比下降4.0%。

　　補(bǔ)欄增添使得能繁母豬存欄企穩(wěn)。根據(jù)我們草根調(diào)研,春節(jié)前后母豬補(bǔ)欄情況增長(zhǎng)顯然,部分地區(qū)3月份母豬配種量環(huán)比上升近30%。補(bǔ)欄量的增長(zhǎng)加上部分養(yǎng)殖戶(hù)在豬價(jià)較高時(shí)期延后母豬淘汰光陰,使得集體能繁母豬存欄環(huán)比持平。但根據(jù)我們草根調(diào)研,集體來(lái)看此次補(bǔ)欄踴躍性及幅度較2011年大幅下降,多數(shù)為養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄恢重前期淘汰產(chǎn)能,規(guī)模豬場(chǎng)及散養(yǎng)戶(hù)擴(kuò)產(chǎn)情況并不顯然,疊加目前環(huán)保及土地審批的限制,預(yù)計(jì)后期能繁母豬歸升幅度有限。

　　能繁母豬存欄企穩(wěn)并不是生豬價(jià)格的拐點(diǎn)。根據(jù)生豬生產(chǎn)周期,能繁母豬存欄變幻決心的是10-12個(gè)月之后的生豬供贈(zèng),因此倘若2016年3月能繁母豬存欄見(jiàn)底,對(duì)應(yīng)2017年1月-3月生豬的供需最為緊缺,集體生豬價(jià)格不消除浮現(xiàn)高點(diǎn)。從10-11年周期來(lái)看,母豬存欄2010年8月浮現(xiàn)底部,而生豬價(jià)格拐點(diǎn)在2011年9月才到來(lái),這也基本印證了能繁母豬底部對(duì)應(yīng)10-12個(gè)月之后的供贈(zèng)緊缺,從而導(dǎo)致生豬價(jià)格浮現(xiàn)高點(diǎn)。因此,我們判斷,生豬價(jià)格的頂部仍未到來(lái),需求企穩(wěn)下的供贈(zèng)短缺將會(huì)持續(xù),并會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大短缺的態(tài)勢(shì),生豬價(jià)格上行趨勢(shì)沒(méi)有改變。

　　我們以為,在后期豬價(jià)持續(xù)上漲背景下,養(yǎng)殖股股價(jià)上漲趨勢(shì)仍將持續(xù)。歷史來(lái)看,決心生豬養(yǎng)殖股股價(jià)走勢(shì)的決心性因素在于生豬價(jià)格。而根據(jù)草根調(diào)研,今年冬季仔豬腹瀉疾病的死亡率過(guò)高或使6-8月份生豬供應(yīng)大幅減少,生豬價(jià)格有望打破22元/公斤。且現(xiàn)階段能繁母豬存欄見(jiàn)底對(duì)應(yīng)10-12個(gè)月后生豬出欄供應(yīng)低點(diǎn),不消除豬價(jià)再創(chuàng)新高。集體預(yù)計(jì)生豬高景氣行情仍將持續(xù)較長(zhǎng)光陰,豬價(jià)高點(diǎn)離目前仍有一定空間,在豬價(jià)帶動(dòng)下養(yǎng)殖股股價(jià)上漲趨勢(shì)仍將持續(xù)?？春蒙i養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì),重點(diǎn)推薦:牧原股份、溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技和天邦股份,此外潞傍看好禽養(yǎng)殖板塊,重點(diǎn)推薦:益生股份、民和股份、仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提醒:豬價(jià)上漲不達(dá)預(yù)期;疫病風(fēng)險(xiǎn)。