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2022-12-04
港股市場的兩頭“豬肉”故事
更新時間：2022-03-15 06:21:28作者：佚名
每年的3月份是豬肉的傳統消費淡季，但今年豬肉價格浮現了逆勢暴漲。全國生豬出欄價格同比上漲近六成，創(chuàng)下4年來新高?？梢?， “二師兄”又來刷存在感了。
據網最新數據，3月22日全瘦肉型生豬均價每公斤19.7元，上漲0.29元/公斤，其中，三元仔豬價格漲至51.84元/公斤，同比上漲約126%。目前，南方多省份生豬價格打破10元/斤。
今年春節(jié)前后，全國浮現多場寒潮雨雪天氣，對生豬產能尤其是仔豬生長造成了一定的影響，春節(jié)后生豬價格潞傍高位運行。加之玉米價格跌至近年低位，導致近期豬糧比價持續(xù)走高。截至3月9日，全國生豬均勻出廠價格為每公斤18.62元，同比上漲52.8%;豬糧比價為9.13 1，已陷入黃色預警區(qū)域。
受益豬肉價格的大漲，生豬收入占比高的上市公司業(yè)績紛紛浮現大漲。如生豬銷售占比達到99.98%的牧原股份在業(yè)績持續(xù)數年下滑后終于迎來了好日子。2015年公司凈利潤達到5.95億元，同比增長642%。此外公司還預計2016年一季度凈利潤最高將達到3.5億元。而一季度公司實現的凈利潤就將達到2015年全年的近七成，2016年公司業(yè)績大幅增長將是約摸率事件。
此外，生豬產品收入占比接近五成的雛鷹農牧2015年亦開始扭虧。前三季度公司凈利潤達到1.05億元，公司預計全年凈利潤最高將達到2.5億元。可見豬肉價格的上升對公司盈利影響顯然，僅四季度公司實現的凈利潤就達到前三季度總和的1.5倍。
豬肉價格飛漲，直接帶動的還有畜牧業(yè)相關股票價格的波動。不過今天我們要說的港股市場的豬肉股：雨潤(1068.HK)和萬洲國際(5.62, 0.45, 8.70%)(288.HK)，一個股價不斷創(chuàng)新低，一個天天走強。
如今的雨潤身陷債務危局。雨潤大舉擴張的資金約摸并未真正投入于肉制品主業(yè)，而是流向了房地產業(yè)。一個做豬肉生意的企業(yè)，本來好好的主業(yè)不經營，去搞什么房地產，結果呢，4年的光陰，雨潤的股價在香港從最高34.00元跌到最低0.90元，投資者可以說是欲哭無淚。
集團董事長祝義財被監(jiān)視居住、公司業(yè)績逐年下滑，債務壓頂……在基本面轉衰的背景下，曾經激進擴張的雨潤的發(fā)展策略日趨審慎。就在3月23日，雨潤食品(1.23, -0.04, -3.15%)發(fā)布盈利預警，表示由于生豬價格上升，生產成本上漲，轉嫁成本難度增添，毛利大幅下滑等緣故，預計2015年盈利相比于2014年會錄得大額虧損。與此同時，15雨潤CP001尚未塵埃落定，“13雨潤MTN1”就將于2016年5月到期，距離新一輪的兌付期限只剩下1個多月光陰了。
而與此同時，老老實實做豬肉生意的萬洲國際(00288.HK)，今年以來股價一路上揚。瑞信報告，年初至今中國業(yè)務持續(xù)歸升，該行預計首季銷售/盈利將雙位數增長，受到銷量增長、豬肉價格上升及推出新產品等因素帶動。預期首季的業(yè)務表現將成為股價催化劑。
維持預期協同效應產生高盈利奉獻，今明兩年盈利占比20%及14%，主要因進口豬數量將由去年的15萬噸，增至今明兩年的30萬及40萬噸;美國進口豬價較中國豬價有溢價;雙匯將於國內出售Smithfield的包裝肉。(這讓小編又想起了最近的大牛股合生元(28.8, 1.30, 4.73%)賣進口奶粉，股價今年一個勁的上竄)
該行上調每股盈利預料2%-4%，將目標價由6.1元上調至7元，相當于預料今年市盈率15.7倍，企業(yè)價值(EV/EBITDA)7.5倍及市帳率2.1倍。維持評級「跑贏大市」。
而花旗以為，由于萬洲國際的銷售及除息稅前盈利分辭有60%及45%來自美國，信服在人民幣貶值之下，盈利會較其他香港上市的飲食業(yè)同業(yè)更具韌性，維持「買入」評級，目標價由5.35元上調至6.46元。
港股市場的兩只豬肉故事告訴我們，每一個行業(yè)都有自己的特性，行情不好的時候，就潛下心來做點基礎的工作，不要急于去轉型，更不要輕易入錯自己不知道的行當，包括我們選股票。