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2022-12-04
農林牧漁行業(yè):畜禽養(yǎng)殖是主旋律 關注優(yōu)質轉型個股
更新時間：2022-03-15 06:39:49作者：佚名
銀河證券2月23日發(fā)布農林牧漁行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
核心要點:
市場行情歸顧:本周大盤大幅上漲,滬深300指數(shù)環(huán)比漲2.96%,農林牧漁板塊上漲6.4%,在申萬28個子行業(yè)排名第6。子版塊中農產品加工、漁業(yè)板塊表現(xiàn)優(yōu)秀。個股層面,位于周上漲前列的公司為新中基、中糧屯河、中糧生化;周下跌的公司僅康達爾1家。
農產品價格跟蹤:豬市:本周生豬價格17.91元/公斤,周下跌1.38%,頭均盈利667元;仔豬價格31.75元/公斤,周上漲4.82%。禽市: 白羽肉雞7.29元/公斤,周下跌0.8%;青島雞苗3.55元/羽,周上漲4.41%;煙臺雞苗4元/羽,周上漲9.59%。玉米、大豆:玉米大連港價 格2045元/噸周持平;大豆現(xiàn)貨價3422.63元/噸,周上漲0.2%;大連大豆壓榨加工利潤跌至-115元/噸。小麥、白糖:小麥現(xiàn)貨均價 2331.43元/噸周持平;柳州白糖現(xiàn)貨價5380元/噸,周下跌20元/噸。海參:海參均價90元/公斤周持平;扇貝均價8元,周上漲1元。
投資建議:上周我們調研了圣農發(fā)展, 目前公司每羽盈利略在盈虧平衡點之上,預計2季度價格上漲將會逐漸傳導至凍品上來,而盈利高點將會浮現(xiàn)在2017年。圣農在上一輪周期的高點2011年 時,產能僅1.4萬羽,而現(xiàn)在已經有5億羽的產能,產能增添了250%,但公司上一輪周期股價高點的市值有160億,目前僅249億,僅增長了55%,我 們以為此輪周期圣農盈利的高點并不會比上輪周期低。另外,公司鮮美味也在穩(wěn)步推進,其走中低端路線,以三四線城市為主,目前已經籠罩了70個縣,開了 170多家銷售點。2016年目標將會籠罩300個縣,達到1500家店,我們建議投資者關注圣農發(fā)展的投資機會。其次,雞苗價格目前達到4元/羽,加上 玉米豆粕價格下跌,雞苗廠的毛利達到80%-100%。因此民和的一季報將會十分靚麗。父鬧佞雞苗目前均價16元/套左右,部分小廠賣到了20元/套價 格,但由于引種受限,益生今年引種將會比準備大幅縮減。
我們目前時點推薦的順序為圣農發(fā)展、民和股份和益生股份。
上周農業(yè)部公開的2016年1月份4000個監(jiān)測點生豬存欄信息顯示,1月份能繁母豬存欄跌至3783萬頭,再減15萬頭,同比下降8.9%,環(huán)比下降 0.4%。生豬存欄量同比下降7.7%,環(huán)比下降2.7%。本輪周期由于環(huán)保審查嚴厲、資金緊張等緣故,養(yǎng)殖戶補欄較上輪更為謹慎,加之飼料成本下滑,我 們預計生豬養(yǎng)殖行業(yè)頭均盈利或將超預期。目前生豬養(yǎng)殖板塊估值在15-20x,具有一定安全邊際。
潞傍關注部分成長性的白馬股,PEG小于1,穩(wěn)健型投資者可賺取業(yè)績增長的收益。首推生物股份:2016年將有豬圓環(huán)、牛二聯(lián)苗和布病三個新品種上市,銷量值得期待,未來三年凈利潤重合增長率30%,目前股價對應2016年PE為22x,PEG為0.73。
另外還有一類有一定業(yè)績支撐,公司市值較小,有轉型預期的個股也可以關注。譬如:好當家、東方海洋、瑞普生物、金河生物等,這些公司市值在60億以下,主業(yè)可提供穩(wěn)定現(xiàn)金流,并有穩(wěn)定的利潤,同時公司在踴躍謀求轉型,也可以關注。
風險提醒:疫病導致價格波動。