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2022-12-04
國內(nèi)豆粕反彈結束 靜待節(jié)后反轉機會
更新時間：2022-03-15 06:48:15作者：未知
眼下距離春節(jié)已經(jīng)僅一周左右光陰，就在市場人士普遍以為，隨著春節(jié)腳步的日益附近，終端用戶年前備貨基本結束，隨著國內(nèi)豆粕市場成交轉淡，其價格將重歸平衡態(tài)勢之時，豆粕市場卻傳來“下跌”聲音，截止目前，山東日照地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價格為2580元/噸，較上周末下跌10元/噸;天津地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價格2620元/噸，與上周末基本持平;秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價格2630元/噸，與上周末基本持平;江蘇連云港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價格2650元/噸，較上周末下跌30元/噸;廣西防城港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕價格2580-2630元/噸，較上周末下跌20元/噸。與往年相比今年國內(nèi)豆粕市場供需基本面形勢“錯綜重雜”，但盡管如此筆者分析以為節(jié)前其價格弱勢仍屬暫時現(xiàn)象，節(jié)后尤其是元宵節(jié)后飼料廠商再次補庫，進口大豆到港預期下降，加之人民幣持續(xù)貶值帶來的榨利下降，國內(nèi)油廠挺價心態(tài)或不會因需求量減少而放松，因此節(jié)后國內(nèi)豆粕市場反轉行情仍可期待。
終端飼料廠商備貨基本結束
據(jù)知道，經(jīng)過前期的持續(xù)采購，目前國內(nèi)飼料廠商潞傍采購踴躍性大大降低，僅個辭企業(yè)零星備貨，與此同時，國內(nèi)終端飼料廠商節(jié)前庫存水平逐漸增添，較為保守的飼料廠商庫存基本做到正月十五(2月22日)前后，而大型料企業(yè)的補庫意向則多在3月上旬之前。此外，油廠節(jié)前貨源已基本售罄，且?guī)齑嫠匠掷m(xù)下降，目前持續(xù)挺價以保證合同順利執(zhí)行，但再漲動力有限，而節(jié)后雖為傳統(tǒng)消費淡季，但進口大豆預期到港量下降，因而節(jié)后油廠挺價心態(tài)或不會因需求量減少而放松。
后期大豆裝運節(jié)奏慢于預期
雖然春節(jié)后我國飼料養(yǎng)殖市場將陷入傳統(tǒng)消費淡季，但從另一個角度來瞧，我國飼料配方中豆粕進一步替代其他雜粕的空間有限，且本輪節(jié)前備貨行情結束之后，是否意味現(xiàn)貨市場高度已被極大限制，尤其是市場對于春節(jié)后需求并不十分樂觀的背景下。今年1-2月份進口大豆對華裝運節(jié)奏慢于預期基本已成定局，因而供應方面2-3月份中國能到多少進口大豆就顯得尤為關鍵，是低于500萬噸還是超過600萬噸，將直接影響到油廠的榨利和國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格波動區(qū)間。
后期豆粕將處于緊平衡狀態(tài)
春節(jié)假期附近，國內(nèi)大豆壓榨開工率將顯著下降，調(diào)查顯示2016年春節(jié)期間國內(nèi)主要壓榨企業(yè)均勻將停機16‐18天，按目前的壓榨開機率計算，春節(jié)期間全國大豆壓榨量將減少400萬噸左右，約合豆粕供養(yǎng)量減少320萬噸左右，預計1月份我國大豆壓榨量為690萬噸，2月份將顯著下降至340萬噸左右。目前國內(nèi)豆粕庫存在75萬噸左右，較上周的84萬噸下降10.7%，隨著壓榨量的下降，后期豆粕市場將陷入減庫存階段。本周飼料企業(yè)節(jié)前備貨已接近尾聲，加之春節(jié)假期附近，生豬存欄燎痞于低位，預計后期豆粕消費需求或將降低，總體上瞧，后期國內(nèi)豆粕將處于緊平衡狀態(tài)。
美豆后市將顛簸偏弱運行
幾周前巴西中部和東北部的農(nóng)戶尤其生怕降雨匱乏，干燥天氣約摸損傷早熟大豆單產(chǎn)潛力，目前情況恰恰相反，眼下農(nóng)戶們生怕過量降雨約摸影響到早熟大豆收獲和大豆質量，在尤其滋潤的條件下，大豆會發(fā)芽并導致產(chǎn)量的盡全喪失，此外隨著降雨的增多，不但使得早期收獲延遲，也會錯過給大豆噴灑殺蟲劑的時機，更重要的是由于對收割進度的擔憂，巴西2015/16年度大豆銷售將放緩。目前巴西大豆貿(mào)易公司正在準備對付大豆交貨延期的局面，農(nóng)戶約摸無法執(zhí)行去年簽訂的1月底或2月初交貨的預售合同，目前已有傳說稱中國進口廠商正在采購更多2月下旬船期美豆和阿根廷大豆，已對付巴西船期推遲的風險，因此從目前狀況來瞧，今年南美大豆最大的問題不是供應量，而是何時能正常供應國際市場。同時，美國2016/17年度農(nóng)作物春播工作將于3月份開始，目前市場已經(jīng)開始預料2016年大豆播種規(guī)模，據(jù)美國田納西州的知名私營分析機構Informa經(jīng)濟公司發(fā)布的最新報告顯示，2016年美國大豆播種面積將創(chuàng)下歷史最高紀錄，因為大豆種植利潤高于早先預期。Informa將美國大豆播種面積預料數(shù)據(jù)上調(diào)至8523萬英畝，較早先預料值高出70萬英畝，也遠遠高于USDA預料的8200萬英畝，但據(jù)美國農(nóng)場期貨雜志(Farm Futures)公開的播種意向調(diào)查顯示，農(nóng)戶們表示他們準備在今年將大豆播種面積減少到8220萬英畝，比2015年減少約50萬英畝。雖然去年美國農(nóng)戶踴躍恢重種植大豆，但是如今的經(jīng)濟形勢約摸阻撓農(nóng)戶進一步提高種植規(guī)模，農(nóng)戶傾向于在2016年種植更多的玉米，種植規(guī)模超過大豆。
近階段以來，伴隨著南美早期大豆開始收獲，一定程度上抑制了美豆的交易活性，1月中旬以來曾經(jīng)在基金凈空減持過程中引發(fā)的一輪反彈，則重新歸于沉靜，而另一方面中國經(jīng)濟和股市持續(xù)疲軟的數(shù)據(jù)也在不斷沖擊市場信心，國際原油期價全線跳水，又在持續(xù)動搖美聯(lián)儲的升息步伐，總體來瞧，美豆大幅上舉動力減弱，近期將持續(xù)振蕩運行于870-900美分區(qū)間，難有顯然打破。
總的來瞧，今年春節(jié)前國內(nèi)豆粕市場供應形勢相對重雜，市場期待的上漲行情并不顯然，反而隨著春節(jié)的日益附近開始轉向弱勢，不過春節(jié)后預期到港進口大豆數(shù)量低于預期和元宵節(jié)開始又將迎來補貨，再加上人民幣持續(xù)貶值帶來的榨利下降，因而國內(nèi)油廠挺價心態(tài)或不會因需求量減少而放松，值得我們高度關注。而美豆市場從往年表現(xiàn)來瞧，南美供應形勢、國際需求前景和美元波動是對其影響最大的因素，當前美豆走向則需瞧基本面臉色。春節(jié)期間，美豆能否打破僵局走出單邊行情，南美產(chǎn)區(qū)的天氣狀況至關重要。美國農(nóng)業(yè)部2月9日將率先揭曉月度供需報告，并潞傍發(fā)布出口檢驗及銷售報告，但在目前全球農(nóng)產(chǎn)品總體熊市格局之下，短期其上行阻力也依然存在。