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　　智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券公布研究報(bào)告稱，看好2022年糧價(jià)景氣上行。一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀儇i價(jià)周期反轉(zhuǎn)，看好生豬板塊的投資機(jī)遇。具體標(biāo)的方面，1)種植板塊：推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、提議關(guān)心北大荒。2)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品板塊：推薦中糧糖業(yè)，提議關(guān)心海南橡膠。3)種子板塊：推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)等。4)生豬養(yǎng)殖板塊推薦：華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等。

　　全球格局：糧食全球分工明顯，國(guó)內(nèi)糧食安全可控

　　從全球看，美國(guó)、巴西等農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)農(nóng)業(yè)資源豐厚，是主要的農(nóng)產(chǎn)品出口大國(guó);而墨西哥等亞非拉小國(guó)沒(méi)有糧食安全，主要系農(nóng)產(chǎn)品成本高，農(nóng)民收益差，參考日本經(jīng)驗(yàn)，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量提升主要依靠政府補(bǔ)貼支撐。從國(guó)內(nèi)看，國(guó)內(nèi)糧食基本保持自產(chǎn)自需，僅有大豆等品類對(duì)外依靠較高;特別從主糧角度看，國(guó)內(nèi)糧食絕對(duì)安全。

　　全球糧價(jià)：農(nóng)產(chǎn)品處于歷史高位，景氣有望持續(xù)

　　此輪全球糧價(jià)上漲主要由供給緊張和貨幣超發(fā)驅(qū)動(dòng)。美國(guó)、巴西等農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)受干旱氣候沖擊，玉米、大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存消費(fèi)比持續(xù)下降。此外，飼用需求回溫暖疫情導(dǎo)致的貨幣超發(fā)也助推全球糧價(jià)上漲。此外，俄烏沖突加大小麥和玉米等農(nóng)產(chǎn)品的流通緊張預(yù)期，心情驅(qū)動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走高。展望后市，拉尼娜或反復(fù)，新冠和地緣政治形勢(shì)尚不明朗，供需緊張難緩解，全球糧價(jià)高景氣有望持續(xù)。

　　國(guó)內(nèi)糧價(jià)：口糧絕對(duì)安全，2022年小麥可能帶動(dòng)玉米價(jià)格繼續(xù)走高

　　1)飼用糧：玉米基本面略有緩和，但供需仍偏緊;大豆依靠進(jìn)口，考慮全球糧價(jià)走勢(shì)，后續(xù)保持樂(lè)觀。2)口糧：玉米、小麥和大米三大主糧平均庫(kù)存消費(fèi)比靠近80%以上，安全邊際足夠。基本面看好小麥，2021年冬季小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)晚播、發(fā)芽率低等問(wèn)題，2022年產(chǎn)量可能降低。由于小麥和玉米存在替代關(guān)系，玉米價(jià)格有望走強(qiáng)。3)白糖：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下滑，供需缺口持續(xù)存在，受配額外進(jìn)口成本驅(qū)動(dòng)，糖價(jià)將緊隨國(guó)際糖價(jià)蓄力周期反轉(zhuǎn)，后續(xù)保持樂(lè)觀。

　　振興農(nóng)業(yè)：轉(zhuǎn)基因技術(shù)有望打造農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)

　　雖然國(guó)內(nèi)資源稟賦匱乏，但得益于國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的補(bǔ)貼及政策支持，我國(guó)農(nóng)業(yè)仍能保持自產(chǎn)自給。從農(nóng)業(yè)部公示的轉(zhuǎn)基因安全性狀來(lái)看，國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因后續(xù)推廣節(jié)奏有望加速落地。參照美國(guó)大豆單產(chǎn)在轉(zhuǎn)基因種子推行后持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率有望在轉(zhuǎn)基因落地后邁入高速提升通道，在保證糧食安全的基礎(chǔ)上打造農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：惡劣氣候帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn);轉(zhuǎn)基因推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。