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2022-12-04
生豬期貨=逃出“周期劫”輪回？
更新時(shí)間：2022-03-15 00:19:07作者：佚名
“豬周期”下的行業(yè)現(xiàn)實(shí)困境
生豬作為我國最大的農(nóng)業(yè)品種，2016年出欄量約為6.85億頭，市場規(guī)模早已過萬億元。同時(shí)，作為世界上生豬出欄量最大的國家，我國占到世界生豬出欄量比重的57.46%。生豬產(chǎn)業(yè)鏈涉及飼料、防疫、屠宰和食品加工等領(lǐng)域，與之直接關(guān)聯(lián)的企業(yè)達(dá)數(shù)萬家、人員過億。因而，生豬產(chǎn)業(yè)能否健康和可持續(xù)發(fā)展，不僅是簡單意義上的農(nóng)業(yè)問題，其對社會(huì)安定和人民生存水平的提高同樣都具有重要意義。
但長期以來，受多種因素影響的生豬價(jià)格波動(dòng)劇烈且較為頻繁。中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2003年以來我國的生豬價(jià)格從區(qū)間內(nèi)的最低點(diǎn)到最高點(diǎn)來看，形成了四個(gè)較為顯然的周期，其區(qū)間價(jià)格漲幅也分辭高達(dá)65%、183%、113%和83%。
業(yè)內(nèi)人士表示，“豬周期”的浮現(xiàn)，歸根到底還是供求關(guān)系的波動(dòng)。由于門檻較低，處于產(chǎn)業(yè)核心的生豬養(yǎng)殖行業(yè)此前向來以散戶養(yǎng)殖為主，因缺乏對市場宏觀走勢的判斷能力，在養(yǎng)殖過程中普遍存在的跟風(fēng)問題，因此產(chǎn)量極不穩(wěn)定，這是導(dǎo)致過往生豬價(jià)格大幅波動(dòng)的直接緣故。
最近的一輪生豬價(jià)格高點(diǎn)浮現(xiàn)在去年上半年，彼時(shí)我國生豬均價(jià)一度打破20元/公斤，于去年6月達(dá)到頂峰時(shí)的21.2元/公斤。然而，2017年以來，生豬價(jià)格大“變臉”，一度跌破14元/公斤。據(jù)溫氏股份近日披露的2017年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其預(yù)計(jì)上半年盈利同比下降73.71%—77.86%。依照以往“豬周期”經(jīng)驗(yàn)來判斷，一旦確認(rèn)“豬周期”降臨，當(dāng)前行業(yè)利潤的下滑或僅是開始，在此過程中，中小規(guī)模養(yǎng)殖主體往往最先瀕臨沖擊，生豬養(yǎng)殖行業(yè)或再次瀕臨“洗牌”。
生豬養(yǎng)殖行業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。中國證券報(bào)記者調(diào)研制明，建設(shè)一個(gè)年出欄2萬頭的養(yǎng)豬場資金投入約3000萬元到5000萬元，每頭豬出欄前需要投入養(yǎng)殖成本約1500元。為了勉勵(lì)生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國每年贈(zèng)予一定財(cái)政補(bǔ)貼，但對巨大的生豬產(chǎn)業(yè)作用有限。近幾年，各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍制定了加速擴(kuò)大產(chǎn)能準(zhǔn)備，一旦價(jià)格陷入下跌周期，養(yǎng)殖企業(yè)只能被動(dòng)接受損失，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)影響碩大。
產(chǎn)業(yè)盼生豬期貨助力
為打破“豬周期”魔咒，大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)目前只能通過降低成本和提高附加值來強(qiáng)化自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。如雛鷹農(nóng)牧，一方面通過規(guī)?；B(yǎng)殖降低成本，另一方面通過向上下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，減少企業(yè)所受到的生豬價(jià)格波動(dòng)影響。雛鷹農(nóng)牧副董事長候五群表示，近年來該公司著力在產(chǎn)業(yè)鏈上“深耕”的主要目的就是為了規(guī)避“豬周期”約摸帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但由于缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，企業(yè)仍無法從根本上解決“后顧之憂”。
為解決生豬養(yǎng)殖者瀕臨的“豬周期”困境，穩(wěn)定養(yǎng)殖收益，中華聯(lián)合保險(xiǎn)曾于2015年在平頂山地區(qū)推出生豬價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)。中華聯(lián)合保險(xiǎn)公司相關(guān)盡職人指出，生豬價(jià)格保險(xiǎn)在平頂山地區(qū)推出后，深得當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖戶青睞，但由于目前保險(xiǎn)公司沒有合適的風(fēng)險(xiǎn)分散渠道，且瀕臨投保者逆選擇風(fēng)險(xiǎn)，所以向來無法大面積推廣。
作為重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，生豬期貨合約通過價(jià)格發(fā)明和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，可以有效幫助生豬養(yǎng)殖者通過期貨遠(yuǎn)期合約價(jià)格及時(shí)知道未來的生豬市場走勢，合理調(diào)度養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，避免只能根據(jù)當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格高低盲目決心存欄量，減少由于“羊群效應(yīng)”而引起的價(jià)格周期性劇烈波動(dòng)。同時(shí)，通過合理利用期貨工具套期保值，上下游企業(yè)將能夠有效對付生豬價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)行業(yè)加速升級(jí)。
多年來，生豬養(yǎng)殖企業(yè)向來強(qiáng)烈呼吁生豬期貨的推出。龍鳳山農(nóng)牧財(cái)務(wù)總監(jiān)王洪波更是用“長纓在手，敢縛蒼龍”一語表示了對生豬期貨的期盼。分析人士表示，對實(shí)體企業(yè)來說，期貨不僅是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也士大業(yè)銷售的另一條“腿”。在當(dāng)前生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?、多元化的發(fā)展趨勢下，生豬期貨的推出將有望使整個(gè)行業(yè)逐漸擺脫“豬周期”困擾，從而行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
多年來向來注重“深耕”生豬研究的華信期貨以為，生豬期貨的上市將對“豬周期”產(chǎn)生顯著改善作用。期貨價(jià)格將對現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生一定“熨平”作用。同時(shí)通過期貨風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避作用的發(fā)揮，生豬養(yǎng)殖企業(yè)將真正可以做到安心養(yǎng)豬，利用期貨工具來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司也有了一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)分散通道，有利于生豬價(jià)格保險(xiǎn)的進(jìn)一步推廣。同時(shí)，穩(wěn)定的豬價(jià)對消費(fèi)者來說也是好事。因此生豬期貨的推出對整個(gè)市場來說有望形成“多贏”局面。
產(chǎn)業(yè)規(guī)?；癁榘l(fā)展期貨奠定基礎(chǔ)
由于早期我國生豬養(yǎng)殖以散戶為主，期貨合約和交割制度設(shè)計(jì)存在諸多難點(diǎn)。但近十年來，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；桨l(fā)生碩大變幻。中國證券報(bào)記者本次在河南生豬產(chǎn)業(yè)調(diào)研中發(fā)明，目前大型養(yǎng)殖企業(yè)在認(rèn)識(shí)水平、管理方式、生產(chǎn)規(guī)模、衛(wèi)生條件等方面均已達(dá)到較高水平，逐漸走出了規(guī)?；鸵?guī)范化的發(fā)展路徑，這為生豬期貨的上市奠定了充沛基礎(chǔ)。
“全國養(yǎng)豬看河南”，可見河南省生豬產(chǎn)業(yè)的分量與代表性。據(jù)駐馬店市畜牧局相關(guān)盡職人介紹，2016年僅駐馬店市的生豬存欄量和出欄量就已分辭達(dá)518萬頭和715萬頭，占全國總量的1%。而河南養(yǎng)殖企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)也反映和代表著全國生豬養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。如龍鳳山農(nóng)牧、雛鷹農(nóng)牧這樣的大型現(xiàn)代化養(yǎng)豬場已成為我國當(dāng)前生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向。據(jù)中國畜牧行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全國年出欄500頭以上的規(guī)模豬場總出欄量所占比重從2006年的27%，已經(jīng)提高至2016年的45%。調(diào)研中，中國證券報(bào)記者還知道到，年出欄5萬頭以上的養(yǎng)豬場總出欄量已經(jīng)由2006年297萬頭增添至2016年約5500萬頭，十年增添十余倍。2016年，排名前20位養(yǎng)殖企業(yè)的生豬出欄量預(yù)計(jì)達(dá)4000萬頭以上，市場規(guī)模約740億元。
標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖為推出期貨合約發(fā)明條件
近年來，隨著上述大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)多在規(guī)模化上的不斷研究，生豬行業(yè)養(yǎng)殖標(biāo)準(zhǔn)化程度、防疫的規(guī)范化和檢驗(yàn)檢疫的常態(tài)化方面都有了極大發(fā)展。出欄生豬個(gè)體間差異較小，大規(guī)模疫情發(fā)生概率大幅降低，為生豬期貨合約和相關(guān)制度的設(shè)計(jì)發(fā)明了充沛條件。
隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前生豬的出欄及現(xiàn)貨交易也已經(jīng)有了較規(guī)范的流程和標(biāo)準(zhǔn)。按照國家農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《生豬產(chǎn)地檢疫規(guī)矩》規(guī)定，畜牧獸醫(yī)部門向大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)派出專門駐場檢疫人員，對每批出欄生豬進(jìn)行檢驗(yàn)檢疫，快速尿檢合格后方可出場，并現(xiàn)場開具《動(dòng)物產(chǎn)地檢疫合格證明》、《出縣境動(dòng)物產(chǎn)品檢疫合格證明》，以明確責(zé)任。此外，據(jù)介紹，生豬在出欄前采取10小時(shí)控食制度，并由專人盡職監(jiān)督檢查。由于畜牧獸醫(yī)部門從源頭上對生豬疫情進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)控，大型疫情疾病控制較好，大規(guī)模爆發(fā)疫情概率較低。同時(shí)，企業(yè)所有出欄生豬在出產(chǎn)房時(shí)統(tǒng)一編號(hào)并打耳標(biāo)，并將其錄入追溯系統(tǒng)，可通過此系統(tǒng)查詢產(chǎn)地、飼喂過程、用藥、用料及疫苗使用情況等。通過耳標(biāo)等技術(shù)手段跟蹤生豬流向，一旦食品安全浮現(xiàn)問題，相關(guān)法規(guī)體系對事故責(zé)任認(rèn)定清晰，可追溯性較好。在實(shí)際交易過程中，由于大型養(yǎng)殖場管理規(guī)范、產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)信譽(yù)度均較好，很少浮現(xiàn)交易糾紛，即使浮現(xiàn)糾紛，普通通過商議都能解決。
在科學(xué)化和精細(xì)化管理之下，目前生豬期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)和活體交割已不存在障礙，開展期貨交易的現(xiàn)貨市場條件已經(jīng)具備，這也為生豬期貨合約從紙上躍入現(xiàn)實(shí)、從方案走向?qū)嶋H打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。信服生豬期貨的上市能進(jìn)一步推動(dòng)盡善我國生豬價(jià)格的形成機(jī)制，解決產(chǎn)業(yè)“豬周期”困擾，增添企業(yè)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，優(yōu)化整個(gè)行業(yè)資源配置，促進(jìn)行業(yè)規(guī)?；倪M(jìn)一步提升，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)。