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　　4月6日晚間，國(guó)內(nèi)最大的養(yǎng)豬企業(yè)牧原股份公布了2022年3月份生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)。

　　據(jù)掌握，2022年3月份，牧原股份銷(xiāo)售生豬598.6萬(wàn)頭(其中仔豬銷(xiāo)售52.7萬(wàn)頭)，同比增長(zhǎng)111.3%。銷(xiāo)售均價(jià)11.67元/公斤，同比下降49.72%。此前，在牧原股份1-2月份生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)中，1-2月銷(xiāo)售生豬783.1萬(wàn)頭(其中仔豬銷(xiāo)售28.2萬(wàn)頭)，銷(xiāo)售均價(jià)12.38元/公斤。至此，牧原股份一季度的業(yè)績(jī)基本清楚。

　　一季度虧損超過(guò)60億元

　　根據(jù)牧原的公布信息，1-2月份生豬的完全成本在16元/公斤，如果出欄體重按照120公斤計(jì)算，1-2月份虧損34億元，去掉仔豬影響，虧損不低于32億元。

　　考慮到3月份的飼料成本明顯高于1-2月份，所以3月份的完全成本低于16元/公斤的概率不大。如果按照出欄體重120公斤、完全成本16元/公斤計(jì)算，牧原股份3月份虧損31.1億元，去掉仔豬影響，虧損不低于30億元。

　　綜上，牧原股份第一季度虧損或在60億元以上，與2021年預(yù)估65億元-80億元凈利潤(rùn)對(duì)比，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大變臉。

　　下半年市場(chǎng)表現(xiàn)或低于預(yù)期

　　主要原因有3點(diǎn)：

　　1、消費(fèi)低迷超預(yù)期。目前生豬價(jià)格在12元/公斤左右，雖然比3月低點(diǎn)有所上升，考慮到新冠疫情對(duì)消費(fèi)的擠壓效應(yīng)，預(yù)估春節(jié)后的消費(fèi)淡季大致率會(huì)延長(zhǎng)到5月份。

　　2、產(chǎn)能去化低于預(yù)期。進(jìn)入3月份以后，豬場(chǎng)補(bǔ)充后備二元母豬的現(xiàn)象較為明顯，再考慮2022年2月末能繁母豬存欄依然有4268萬(wàn)頭，相當(dāng)于正常保有量的104.1%，整體來(lái)看，當(dāng)下的生豬產(chǎn)能依然過(guò)剩。

　　3、遠(yuǎn)月生豬期貨合約的高位增加下半年的生豬供應(yīng)。進(jìn)入2022年以后，遠(yuǎn)月生豬期貨合約很長(zhǎng)一段時(shí)間在18元/公斤以上，2301合約一度靠近20元/公斤，進(jìn)行套期保值的豬場(chǎng)能鎖定部分利潤(rùn)，其產(chǎn)能會(huì)正常釋放，有肯定概率會(huì)增量釋放。

　　行業(yè)整體盈利或要到2023年第二季度

　　由于能繁母豬的產(chǎn)能居高不下，加上生豬期貨可以對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以及新冠疫情對(duì)需求的利空影響，再考慮抄底心情的影響，綜合考慮，養(yǎng)豬行業(yè)出現(xiàn)整體盈利的拐點(diǎn)有較大致率會(huì)在2023年第二季度。

　　對(duì)于牧原股份來(lái)說(shuō)，困難的日子還沒(méi)有到下半場(chǎng)，2022年將是上市以后第一個(gè)深度虧損年。