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　　智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券公布研究報告稱，據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，2月21日-25日當周，全國平均豬糧比價為4.98，進入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》確定的過度下跌一級預警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門馬上啟動中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導各地積極收儲。按照國家相關(guān)部委安排，今年首批收儲預估收儲4萬噸，分別于2022年3月3日和3月4日進行。短期看，收儲提振信心，豬價或有所反彈，但中長期影響有限。而俄烏事件或加劇飼用糧漲價壓力，養(yǎng)殖虧損帶來的生豬產(chǎn)能去化趨勢不變。繼續(xù)堅定推薦生豬板塊!薦：溫氏股份、牧原股份、新盼望、天康生物、唐人神、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天邦股份、正邦科技、中糧家佳康等。

　　天風證券主要觀點如下：

　　1、豬糧比已近本輪周期低位，預估俄烏事件或加劇玉米等飼用糧偏緊局面。

　　截止到2月25日，豬糧比價已經(jīng)下跌到4.59，處于低位區(qū)間，與本輪周期中豬糧比價的最低位4.11(21年10月28日)靠近。烏克蘭是全球主要的玉米、小麥出口國，俄烏事件預估將加劇全球糧食市場動蕩，影響中國對玉米等進口，或?qū)⒓觿」┬杵o格局，生豬養(yǎng)殖成本仍有提升壓力。

　　2、短期看，收儲提振信心，豬價或有所反彈，但中長期影響有限。

　　從歷年收儲量來看，收儲量占全國全年的消費總量的占比較低。以2019年3月8日起的三輪收儲為例，其累計收儲量達到20萬噸，而當年我國豬肉消費量4255萬噸，占比幾乎忽略不計;即使簡單平均每月354萬噸的消費量來看，占比也較小。我們認為收儲對生豬供需關(guān)系的影響有限，更多是心情面上的影響。

　　3、俄烏事件或加劇飼用糧漲價壓力，養(yǎng)殖虧損帶來的生豬產(chǎn)能去化趨勢不變。繼續(xù)堅定推薦生豬板塊!

　　中長期來看，行業(yè)能繁母豬去化趨勢已成，當前豬周期筑底已較為明確。當前養(yǎng)豬股估值仍相對較低，養(yǎng)豬股投資價值凸顯!標的上：重點是溫氏股份(成長彈性高，資金儲備充分)、牧原股份(具有成本優(yōu)勢，成長穩(wěn)健)，其次新盼望、天康生物、唐人神、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天邦股份、正邦科技、中糧家佳康等。