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2022-12-04
同期豬肉股“逆邏輯”表現(xiàn)疲軟 分化背后玄機(jī)大!
更新時間：2022-03-15 01:47:43作者：佚名
19日，在A股大漲的背景下，前期耀眼的明星板塊———豬肉股卻“啞火”了。最近一段光陰以來，豬肉價格持續(xù)上漲，但同期豬肉股卻“逆邏輯”表現(xiàn)疲軟。
為何這個前期明星板塊上漲動能減弱，與強(qiáng)勁的豬價浮現(xiàn)分化?未來是否還具有投資潛力?在后市投資中，如何能更好地從商品價格變動中提前掌握股市板塊良機(jī)?
前期明星板塊逆市下行
19日A股表現(xiàn)強(qiáng)勁，當(dāng)日上證指數(shù)和深證成指分辭上漲2.10%和2.96%。但此前表現(xiàn)搶眼的豬肉股表現(xiàn)不佳，Wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)微漲0.80%，表現(xiàn)在Wind統(tǒng)計的152個A股概念指數(shù)中位居倒數(shù)第二，僅略好于當(dāng)日下跌0.13%的黃金珠寶指數(shù)。
豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)的成分股中，跌幅居于首位的是牧原股份，收跌4.99%，盤中一度觸及跌停。正邦科技收跌2.62%，溫氏股份收跌2.20%，唐人神收跌0.81%。
豬肉股表現(xiàn)疲軟已有一段時日。Wind統(tǒng)計顯示，最近10日上證指數(shù)上漲2.18%、深證成指上漲3.83%，而同期豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)則下跌4.73%。
今年以來，上證指數(shù)、深證成指、豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)分辭上漲15.61%、28.86%、73.64%，豬產(chǎn)業(yè)板塊中更是牛股頻出，僅以19日下跌的4只股票為例，今年以來牧原股份累計上漲148.38%，正邦科技累計上漲223.14%，溫氏股份累計上漲53.13%，唐人神累計上漲117.92%。
商品股價緣何不同步
值得關(guān)注的是，豬肉股走軟伴隨的并不是豬肉價格走軟。恰恰相反，近期豬肉價格持續(xù)走強(qiáng)，并屢屢刷新前期新高。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉均勻價格為28.27元/公斤，比一鋅躥前每公斤上漲9.66%，比每公斤上漲15.11%。
為何二者之間浮現(xiàn)背離?市場人士解釋稱，主要緣故是豬肉股前期漲幅過高，部分投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者出于對前景的不斷定性開始“左右搖晃”。
以19日跌幅最高的牧原股份為例，Wind監(jiān)測統(tǒng)計顯示，當(dāng)日機(jī)構(gòu)對于該股票分歧碩大，賣出和買入并行。當(dāng)日，深股通專用席位在賣出該股3.43億元的同時，又買入該股2.26億元;三家機(jī)構(gòu)賣出該股1.77億元，另有三家機(jī)構(gòu)買入該股1.89億元。
中泰證券分析師陳奇表示，8月以來，豬價基本上是三天上一個臺階，繼打破歷史高點后，又不斷發(fā)明新高。對于生豬養(yǎng)殖股而言，雖然生豬價格屢創(chuàng)新高，各大豬企頭均盈利均打破1000元，但當(dāng)前豬價新高對股價的提振已經(jīng)有限。究其緣故，首先，豬肉股價持續(xù)走強(qiáng)實際上集體是一個維持和修正交替的過程，此前豬肉股過高漲幅實際上剝奪了小幅修正的權(quán)利。對于當(dāng)前的生豬養(yǎng)殖股而言，雖然近期生豬價格與各大企業(yè)頭均盈利屢創(chuàng)新高，但這種新高的“持續(xù)性”有待事后驗證;其次，目前各大公司股價從歷史歸溯來看均處于相對高位，所以面對不少“利潤兌現(xiàn)”的不斷定性，包括生豬銷售均價、出欄量、盡全成本等;再次，投資者目前對于漲幅過高的豬肉股已經(jīng)開啟了“賠率思索模式”，投資模式已經(jīng)與一些基本面事實相脫節(jié)。
能否重歸“同步強(qiáng)勢”
對投資者而言最關(guān)切的是，當(dāng)前豬肉股僅是一輪小幅歸調(diào)，未來約摸重歸強(qiáng)勢，還是徹底道辭了此前的耀眼表現(xiàn)?
多數(shù)分析師對該板塊持相對看好的態(tài)度，并以為未來股價、豬價約摸同步走強(qiáng)。
方正中期期貨分析師霍雅文指出，當(dāng)前豬肉市場供贈仍偏緊，屠企采購難度加大，養(yǎng)殖端挺價情緒高漲，市場情緒仍約摸帶動豬價超預(yù)期上漲，尤其是立秋后消費或趨增也將帶來利好。
霍雅文強(qiáng)調(diào)，本周雖然疫情有潞傍好轉(zhuǎn)的趨勢，但生豬普通從出生到出欄需要6至7個月左右，截至今年8月，生豬出欄受去年年底疫情的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，生豬存欄量大量下跌。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)，7月生豬存欄量環(huán)比下降9.4%，同比下降32.2%;7月能繁母豬存欄量環(huán)比下降8.9%，同比下降31.9%。此外，非洲豬瘟疫情雖然得到了一定控制，但依然嚴(yán)重，供應(yīng)量收緊或支撤薯肉價格大幅上漲。
德邦證券分析師劉敏也表示，目前缺豬情況還在惡化，產(chǎn)能恢重需要至少2輪周期。上周生豬價格潞傍保持快速上揚，從最新數(shù)據(jù)來看，最重要的生豬存欄、能繁母豬存欄兩項重要指標(biāo)環(huán)比分辭大幅下降，顯示缺豬嚴(yán)重度擴(kuò)大。未來看，能繁母豬環(huán)比下降約摸會在今年年底停止，主要是暫時替代的三元母豬數(shù)量上升。高性能的二元母豬哺育需要經(jīng)過原種豬、純種豬、二元豬三個階段，至少需要2個生產(chǎn)周期，即22個月以上。建議潞傍配置養(yǎng)殖類企業(yè)。
陳奇表示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)兼具周期邏輯與成長邏輯，本輪周期價格景氣高度與持續(xù)光陰均超過往輪，未來龍頭企業(yè)具有明確且開闊的市占率提升空間，出欄量在300萬—1000萬之間的二線龍頭企業(yè)兼具較高的成長性。生豬養(yǎng)殖股的長期投資邏輯并不會被“單月出欄量不及預(yù)期、疫苗傳言、生豬銷售均價偏低等因素”打亂節(jié)奏。
陳奇強(qiáng)調(diào)，目前生豬價格景氣上行依然，2019年第3—4季度乃至2020年價格持續(xù)新高相對照較斷定。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股行情已經(jīng)步入“價格新高轉(zhuǎn)向利潤兌現(xiàn)”的時期，即市場向行業(yè)要利潤的時期，量增邏輯是未來股價的主要驅(qū)動力，目前依然是投資生豬養(yǎng)殖股的較好窗口期。