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　　請(qǐng)重配生豬養(yǎng)殖板塊,主要基于兩個(gè)預(yù)期差:1、3月份豬價(jià)將不跌反漲。主要緣故在于年前的集中出欄使得目前中大豬存欄規(guī)模較少,且一季度五號(hào)病及仔豬腹瀉為三年來(lái)最嚴(yán)重,疫情(主要是五號(hào)病疫情)對(duì)生豬出欄產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性短缺,兩個(gè)方面因素綜合作用導(dǎo)致豬價(jià)上漲。

　　2、能繁母豬存欄或?qū)⒙喊滦?這勢(shì)必改變生豬養(yǎng)殖股的配置預(yù)期——2016年并非是賣(mài)點(diǎn)。我們以為環(huán)保加嚴(yán)導(dǎo)致的禁養(yǎng)區(qū)的浮現(xiàn)使得養(yǎng)殖戶浮現(xiàn)被迫出清,這是導(dǎo)致去年生豬盈利可觀階段能繁母豬存欄卻持續(xù)下行的核心因素,而16年環(huán)保政策將更將嚴(yán)厲,不消除禁養(yǎng)區(qū)潞傍增添的約摸,因此能繁母豬存欄上半年或潞傍下行,根據(jù)能繁母豬存欄低點(diǎn)對(duì)應(yīng)12個(gè)月之后生豬價(jià)格高點(diǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn),即得出:16年的生豬價(jià)格高點(diǎn)并非是這輪生豬價(jià)格景氣的最高點(diǎn),而是2017年;而這將顯著的改變生豬養(yǎng)殖的配置預(yù)期:即生豬養(yǎng)殖股應(yīng)該是在17年浮現(xiàn)的這輪景氣高點(diǎn)賣(mài)出,而并非是2016年,即2016年生豬養(yǎng)殖仍具有配置價(jià)值并值得買(mǎi)入,且能繁母豬的下行將使得生豬價(jià)格的高點(diǎn)預(yù)期不斷更新:價(jià)格更高的且價(jià)格維持高位的光陰更長(zhǎng)。上述兩點(diǎn)預(yù)期將是現(xiàn)階段重配生豬養(yǎng)殖股的重要邊際影響因素,我們堅(jiān)信這兩點(diǎn)判斷將逐漸被驗(yàn)證。標(biāo)的方面重點(diǎn)推薦:牧原股份、溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技和天邦股份。

　　會(huì)議主要信息匯總:

　　1、今年春節(jié)前后疫情嚴(yán)重,仔豬死亡率是近三年來(lái)最高,且疫情發(fā)生范圍廣(從東北持續(xù)到長(zhǎng)江中下游)、持續(xù)光陰長(zhǎng)(4個(gè)月)。

　　2、16年生豬價(jià)格極有約摸超出此前預(yù)期。一方面母豬存欄仍處于低點(diǎn),使得集體供應(yīng)仍顯不足,另一方面此次冬季仔豬疫情為近三年來(lái)最為嚴(yán)重時(shí)期,同11年情況尤其類如。此外政府宏觀層面貨幣也開(kāi)始逐漸寬松。

　　預(yù)計(jì)春節(jié)以后向來(lái)到5—8月份價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲,高點(diǎn)破歷史記錄(9.8元/斤)的概率尤其大。

　　3、預(yù)計(jì)全年均價(jià)很有約摸到達(dá)8.5元/斤甚至之上。高點(diǎn)能有多高現(xiàn)在還不能輕易判斷,因?yàn)檫€要考慮進(jìn)口情況。今年約摸進(jìn)口量約摸為200萬(wàn)噸甚至更高,進(jìn)口豬肉價(jià)格尤其低,有約摸抑制豬價(jià)上漲,而且政府也不會(huì)放任豬價(jià)破歷史記錄后潞傍大幅上漲。

　　4、母豬存欄應(yīng)該實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)始恢重,只是恢重速度較往年大幅減慢,而隨追薯價(jià)的持續(xù)提升,預(yù)計(jì)部分養(yǎng)殖戶會(huì)開(kāi)始自留母豬,母豬存欄恢重速度或?qū)㈤_(kāi)始逐漸歸升。

　　5、后期宏觀調(diào)控的影響約摸要到下半年,對(duì)于5-8月份豬價(jià)影響不大。國(guó)家調(diào)控主要是放存儲(chǔ)肉,進(jìn)口豬肉,還有消費(fèi)者補(bǔ)貼,目前存儲(chǔ)肉庫(kù)存小,進(jìn)口豬肉的影響應(yīng)該很大,但進(jìn)口簽訂單等程序重雜,進(jìn)口肉對(duì)豬價(jià)的影響要到下半年。