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2022-12-04
豬肉限價(jià)、限購！罕見的“死亡風(fēng)口”
更新時(shí)間：2022-06-12 18:00:37作者：佚名
在豬肉價(jià)格一路飆升的沖擊下，2019年3月以來，中國CPI上升得尤其快，5、6月份已漲至2.7%的高位，7月份更是漲至2.8%。
豬，立在風(fēng)口上，也能飛起來。
怎料一個(gè)“死亡風(fēng)口”：非洲豬瘟，卻成了2019年豬肉價(jià)格最大的風(fēng)口。
2018年9月2日，生豬(外三元)的價(jià)格是14元/公斤，一年后的今天，價(jià)格漲到了27.12元/公斤，累計(jì)漲幅高達(dá)93.7%。
2019年8月以來，豬肉價(jià)格加快上漲，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，漲價(jià)態(tài)勢絲毫不遜于最猛的3月份，并迅速打破豬肉價(jià)格的歷史最高點(diǎn)。
而“最強(qiáng)豬周期”之下，A股中最受益的莫過于養(yǎng)豬股。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股的豬肉概念板塊于2018年9月3日至今，總市值由4247億飚漲至8490億元，總市值漲幅近100%。
由于豬肉價(jià)格漲幅最猛的月份系7-8月，因此2019上半年，A股中養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績并未浮現(xiàn)暴利，反而紛紛受“非洲豬瘟”影響，浮現(xiàn)死豬、加大防御成本，導(dǎo)致業(yè)績一度浮現(xiàn)巨虧。
而市值飆漲超4000億，則更多是基于高昂的豬價(jià)，對未來巨額盈利兌現(xiàn)的一致性預(yù)期。
“最強(qiáng)豬周期”的導(dǎo)火索
而這一波號稱中國“最強(qiáng)豬周期”的導(dǎo)火索便是：2018年8月的“非洲豬瘟”首次陷入中國。
次月，中國豬肉價(jià)格便上漲了2.5%，但所有人都低估了“非洲豬瘟”的影響。
2019年以來，致死率達(dá)100% 的“非洲豬瘟”開始在中國肆虐。短短半年光陰里，中國累計(jì)撲殺生豬頭數(shù)飆升至100萬頭。且，傳播速度尤其快，截止到2019年4月19日，海南確認(rèn)發(fā)生疫情，至此中國內(nèi)地31個(gè)省份自治區(qū)均被波及。
A股養(yǎng)豬的上市公司中，在這一波疫情中，死豬情況亦較為嚴(yán)重，從而導(dǎo)致2019上半年部分上市公司浮現(xiàn)虧損。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄和能繁母豬存欄已持續(xù)七個(gè)月下降，截止到2019年7月份，生豬存欄量已經(jīng)較2018年同期銳減超32%。
面對生豬存欄量不斷下滑，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，由于“非洲豬瘟”疫情影響，2019下半年豬肉價(jià)格將飆湛催成，創(chuàng)歷史新高。
另外，歸顧中國近12年生豬價(jià)格的漲跌周期，其中3輪大漲，便有2輪的價(jià)格暴漲的起點(diǎn)伴隨著生豬疫情爆發(fā)：
而本輪生豬周期，堪稱史上“最強(qiáng)豬周期”的起點(diǎn)亦是在疫情：“非洲豬瘟”的點(diǎn)火下爆發(fā)的。
在豬肉價(jià)格一路飆升的沖擊下，2019年3月以來，中國CPI上升得尤其快，5、6月份已漲至2.7%的高位，7月份更是漲至2.8%。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，鮮果價(jià)格上漲39%，影響CPI上漲約0.63個(gè)百分點(diǎn);豬肉價(jià)格上漲27%，影響CPI上漲約0.59個(gè)百分點(diǎn)。
與以往豬周期不同的是，盡管豬價(jià)已高高在上，但在“非洲豬瘟”的陰影下，農(nóng)戶們養(yǎng)豬的踴躍性并不高。因?yàn)榉酪叱杀靖撸杂胁簧鞅愀‖F(xiàn)全欄死豬的局面，因此短期內(nèi)，散戶恢重養(yǎng)豬的約摸性不高。
若豬肉的供需形勢無法扭轉(zhuǎn)，豬價(jià)在下半年仍有上漲空間，CPI約摸存在打破“3%”的約摸性。
值得一提的是，2019年CPI的漲幅目標(biāo)，在年初便已明確寫入2019年政府工作報(bào)告，需要維持在3%左右。同時(shí)，CPI升破3%，對于中國而言，已經(jīng)是五年都未曾浮現(xiàn)過的事情。
因此，8月份以來，中央對豬肉價(jià)格保持著極高的關(guān)注度，并開始釋放政策信號。
豬肉“保護(hù)戰(zhàn)”：限價(jià)、限購!
2019年8月以來，豬肉得到了前所未有的關(guān)注，1個(gè)月內(nèi)2次登上了國務(wù)院的議論議題范疇。
8月19-20日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在黑龍江考察期間，還專門跑到菜市場的豬肉檔前盤問價(jià)格和銷售。
8月21日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，請求“斷定穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價(jià)措施”，還請求“地方要立即廢除超出法律法規(guī)的生豬禁養(yǎng)、限養(yǎng)規(guī)定”，可謂馬不停蹄。
8月29日，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰指出，商務(wù)部將密切跟蹤市場的動態(tài)，會同相關(guān)部門適時(shí)投販?zhǔn)醒氪鎯畠鲐i肉和牛羊肉，增添肉類市場的供應(yīng)。
9月2日，國務(wù)院副總理胡春華更是親自前往四川省實(shí)地督導(dǎo)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)、保障市場供應(yīng)工作。胡春華強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定、提高豬肉自贈率是銷區(qū)地方政府必須盡成的任務(wù)。
中央定調(diào)，各地政府快馬加鞭，政策落地。
四川省出臺促進(jìn)生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)九條措施。其中，實(shí)行生豬生產(chǎn)紅線制度，對各市(州)生豬出欄量制定任務(wù)目標(biāo)。
福建省三明、莆田推出豬肉價(jià)格補(bǔ)貼，8月19日至10月7日期間的周末和中秋節(jié)、國慶節(jié)實(shí)行平價(jià)豬肉銷售，將于9月6日開始贈予四項(xiàng)豬肉產(chǎn)品每公斤4元補(bǔ)貼。
廣東省相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)已著手出臺新舉措保供應(yīng)，確?！柏i肉自由”。
9月1日起，南寧市實(shí)施豬肉價(jià)格暫時(shí)干預(yù)措施，在主要農(nóng)貿(mào)市場設(shè)點(diǎn)限量限價(jià)銷售豬肉。每個(gè)攤位每日上午9時(shí)起，以低于前10日市場均價(jià)10%以上的價(jià)格，向市民銷售精瘦肉、前后腿肉、五花肉和排骨，每位消費(fèi)者每日限購1公斤。
據(jù)悉，《關(guān)于穩(wěn)定生豬生產(chǎn)促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的建議》即將印發(fā)，在未來一段光陰內(nèi)，其他省市約摸率也將出臺干預(yù)豬肉市場價(jià)格的補(bǔ)貼措施。
一場關(guān)于豬肉量價(jià)的保護(hù)戰(zhàn)已經(jīng)打響。
豬肉，中國一年消費(fèi)5300萬噸
豬肉，長期占領(lǐng)追市國肉類消費(fèi)量首席的位置，據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，中國人均豬肉年消費(fèi)量為40kg，均勻每人每天消費(fèi)量達(dá)0.1kg。
自2016年以來，中國每年豬肉消費(fèi)量超過5300萬噸，占肉品消費(fèi)總量的62%。
中國豬肉消費(fèi)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，依次為珠三角、長三角、環(huán)渤海。
雖然，中國豬肉產(chǎn)量位居全球首席，但面對每年5300萬噸以上的消費(fèi)量，仍需要進(jìn)口，進(jìn)口量維持在150萬噸，豬肉出口量較小?；钬i出口150萬頭左右，主要出口至香港。
據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄量同比下降32%，創(chuàng)下20年來的最低水平。官方最新預(yù)料，2019年中國的豬肉消費(fèi)缺口將達(dá)到1000萬噸。
同樣“非洲豬瘟”影響之下，豬肉消費(fèi)依賴內(nèi)地的香港亦深受其害。
據(jù)香港食物環(huán)境衛(wèi)生署，2019年5月10日，香港檢疫部門在內(nèi)地輸港活豬中查獲了首席例非洲豬瘟病毒感染，因此銷毀了6000頭活豬。而從6月份開始，持續(xù)3個(gè)月內(nèi)地對香港活豬供應(yīng)量所有接近腰斬，而拍賣價(jià)也飆漲了一倍。
就在上周，香港的清新豬肉零售價(jià)已暴漲至100-140港幣/斤(約合人民幣90-126元/斤)，同比漲幅超過100%。
A股養(yǎng)豬上市公司，一年飆升4000億元
由“非洲豬瘟”點(diǎn)燃的“最強(qiáng)豬周期”，最受益的莫過于A股上市的養(yǎng)豬企業(yè)。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年9月3日至今， A股的豬肉概念板塊的總市值由4247億飚漲至8490億元，總市值漲幅近100%。而，豬肉概念指數(shù)則從2018年10月開始至今年，最高漲幅逼近200%。
由于豬肉價(jià)格漲幅最猛的月份系7-8月，因此2019上半年，A股中養(yǎng)豬的企業(yè)并沒有浮現(xiàn)暴利，反而紛紛受到“非洲豬瘟”影響，而浮現(xiàn)死豬、加大防御成本，甚至浮現(xiàn)虧損。
而市值飆漲，更多是基于高昂的豬價(jià)之下，對未來盈利兌現(xiàn)的預(yù)期。
而突如其來的“限價(jià)”調(diào)控，豬肉價(jià)格是否會應(yīng)聲下跌?從而打破這種預(yù)期呢?
天風(fēng)證券表示，全國推行的豬肉限量限價(jià)政策仍是個(gè)辭地區(qū)小范圍試驗(yàn)，一定程度上短期減少豬肉價(jià)格上漲壓力，但難從根本上彌補(bǔ)豬肉供需缺口，對豬價(jià)上漲壓制作用或有限。
天風(fēng)證券進(jìn)一步指出：
上市公司具備較強(qiáng)的母豬繁育能力，且各家公司均在加大三元肥母豬的留存比例，以用于未來能繁母豬的產(chǎn)能擴(kuò)張。8月之后各公司能繁母豬存欄有望持續(xù)走高，并為未來出欄高增長奠定基礎(chǔ)。
且，9月份為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)旺季，全國均價(jià)有望超過25元/公斤。在產(chǎn)能深度去化之下，未來全國豬價(jià)有望持續(xù)超預(yù)期，2020年生豬出欄均價(jià)將超過25元/公斤，頭均盈利有望達(dá)到1000-1500元。
我們以為，未來2-3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的快速擴(kuò)張期，是一波長期的量利齊升行情。