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2022-12-04
光大期貨：政策穩(wěn)定產能 豬價上行空間有限
更新時間：2022-09-25 09:47:32作者：佚名
1、期貨方面
受到4月母豬存欄數據及各地方政府穩(wěn)定產能政策的影響，5月份，生豬主力2209合約19000元/噸得而復失，最新報收18735元/噸，月度漲幅為0.97%，總持倉量較上月底增加4180手，2205合約最終完成交割配對200手，較2203合約減少34手。
2、現(xiàn)貨方面
(1)5月份生豬現(xiàn)貨價格繼續(xù)偏強運行，全國均價受到16元/公斤的壓制，養(yǎng)殖端挺價心態(tài)濃厚，當前市場已經將目光聚焦在端午需求之上，生豬出欄積極性不高。在豬糧比價升至5：1之上，國家連續(xù)收儲提振了市場心情。短期來看，由于終端需求支撐有限，市場呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，處于養(yǎng)殖端心情導致階段性供給收縮與終端需求的博弈之中;
(2)農業(yè)農村部4月份能繁母豬存欄量為4177.3萬頭，較3月份的4185萬頭下降0.18%，產能去化速度明顯減弱，且低于市場預期，目前全國生豬存欄為4.24億頭，4月份全國生豬存欄同比下降0.2%，這是2020年6月份之后的首次同比下降，但生豬出欄仍慣性增長，環(huán)比增加1.2%。
(3)周五交割基準地河南生豬現(xiàn)貨價格為15.7元/公斤，較4月底上漲3.6%;
(4)近期地方財政加大了對生豬產業(yè)的補貼力度，廣州對保持存欄量不減少的養(yǎng)殖戶主，按初次核定數據每頭存欄生豬補貼200元，江西一次性安排能繁母豬補貼7000萬元，四川財政對符合規(guī)定的能繁母豬養(yǎng)殖主體開展一次性臨時救助補貼;
(5)4月份豬肉產品進口總量23.39萬噸，環(huán)比增加1.06%，同比減少57.33%;進口金額31.79億元，環(huán)比增加0.54%，同比減少67.07%;豬產品進口單價13.59元/kg，環(huán)比下跌0.51%，同比下跌22.82%;
(6)上周主產區(qū)毛雞均價9.30元/公斤，環(huán)比上漲2.76%，同比上漲5.56%。周中毛雞價格漲至9.35元/公斤，再創(chuàng)年內新高，而毛雞出欄增加且雞肉產品走貨緩慢，毛雞價格漲后回落;
(7)5月份生豬養(yǎng)殖利潤改善明顯，自繁自養(yǎng)頭均虧損155元，較上月收窄124.2元/頭，外購仔豬頭均盈利47.38元，上月頭均虧損58.5元/頭。
3、使用提議
地方財政對生豬產業(yè)補貼以及國家持續(xù)收儲凍豬肉，均表現(xiàn)出國家對于穩(wěn)定生豬產能的決定，4月底能繁母豬存欄量位4177.3萬頭，已經靠近正常保有量，預估生豬產能繼續(xù)下降的空間將非常有限，供給端大致率保持穩(wěn)定，下半年豬價走勢將由疫情解封后的需求端的變化主導。在現(xiàn)貨偏強運行，盤面高升水結構的背景下，預估主力2209合約大致率在18000-19000元/噸區(qū)間內震蕩。