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2022-12-04
生豬期貨跌破2萬元/噸關(guān)口續(xù)刷合約上市新低
更新時間：2022-03-15 04:09:39作者：未知
生豬期貨主力合約跌破2萬元/噸關(guān)口，續(xù)刷合約上市新低。截止收盤，生豬主力跌4.38%，報19870元，最低觸及19830元。
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重點關(guān)心供給端變化：
從出欄體重來看，除了四川地區(qū)出欄均重略有下降，北方地區(qū)肥豬存欄占比仍高，加之早期二次育肥部分出欄，6 月上旬全國出欄體重仍較處于高位。預(yù)估隨著肥豬持續(xù)出欄，氣溫升高，規(guī)模場減重意愿增強，6 月中旬以后出欄體重有望有所回落。
從出欄計劃來看，集團養(yǎng)殖企業(yè)6 月出欄計劃和5 月基本持平，預(yù)估在7-8 月份出欄量或出現(xiàn)明顯下降。
從仔豬補欄來看，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤持續(xù)縮水，養(yǎng)殖端補欄積極性不足，仔豬有價無市。待7、8 月份集團企業(yè)和養(yǎng)殖戶為了對應(yīng)12 月份和春節(jié)的季節(jié)性需求旺季，預(yù)估仔豬補欄會有所起色。
此外關(guān)心政策導(dǎo)向。豬價大幅下跌之后，部分地區(qū)開始嚴(yán)查環(huán)保，未建工程延后開工，在建工程延長周期，部分不達標(biāo)豬場強制拆除。地方政策出售穩(wěn)定豬價，哈爾濱向社會征求想法，擬制定《哈爾濱市市級儲備肉管理方法》，儲備活體生豬補貼40 元/頭，合計800 元/噸/輪，凍豬肉補貼資金標(biāo)準(zhǔn)為冷藏費、運雜、損耗及管理花費，合計700 元/噸/輪，穩(wěn)定豬價意愿明顯。
后市觀點：
月底大致率兌現(xiàn)反彈預(yù)期，階段性價格拐點或?qū)@現(xiàn)。
現(xiàn)貨方面：
雖然5 月下旬以來四川地區(qū)大肥存欄消化后出欄體重有所下降，然而北方肥豬存欄仍處高位，二次育肥出欄仍未結(jié)束，加之凍品庫存高企，終端消費支持力度不足，階段性供求寬松或?qū)⒊掷m(xù)到6 月中旬，在階段性供給壓力和自繁自養(yǎng)成本支撐下，現(xiàn)貨豬價下跌幅度有限，近期震蕩運行為主。預(yù)估6 月中旬以后，豬價有望漸漸兌現(xiàn)反彈預(yù)期。端午節(jié)備貨或?qū)ωi價或有肯定支撐，但支撐力度有限，反彈空間不大。隨著大肥存欄出清，6 月下旬豬價或?qū)⒄归_階段性反彈行情，現(xiàn)貨反彈高度先看22-23 元/公斤，反彈高度受南方雨季豬瘟防控情況以及環(huán)保政策收緊力度影響。
期貨方面：
從基差來看，期貨短期向現(xiàn)貨靠攏，基差修復(fù)仍在進行中。
從資金持倉來看，LH2109 合約本周連續(xù)四個交易日資金多空雙方均增加持倉，多空激烈對峙，凈空持倉增加，預(yù)估短期仍將向下尋求支撐，等待構(gòu)筑階段性底部，6 月中旬以后有望跟隨現(xiàn)貨展開階段性反彈行情。
風(fēng)險因素：凍品出庫、南方疫情防控、環(huán)保政策。