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　　生豬“集中屠宰、寒鏈運(yùn)輸、冰鮮上市”政策已在2019年推行半年，其間，為解決活豬調(diào)運(yùn)受限問題，規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)逐漸上馬屠宰產(chǎn)能，試圖將出欄生豬直接就地屠宰，以寒鏈調(diào)肉代替活豬調(diào)運(yùn)，但養(yǎng)殖企業(yè)能否做好屠宰?屠宰的低毛利是否會(huì)拉低養(yǎng)殖暴利期的利潤(rùn)水平?寒鏈運(yùn)輸、冰鮮上市等衍生問題如何解決?

　　養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)張了屠宰板塊后，達(dá)成了疫情防控的平衡，但也驅(qū)使了屠宰行業(yè)的進(jìn)一步失衡，本就瀕臨豬源偏緊的屠宰企業(yè)不得不面對(duì)上游的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，屠宰企業(yè)又將何去何從?

　　養(yǎng)殖企業(yè)上馬屠宰業(yè)務(wù)

　　在非洲豬瘟到來之前，我國(guó)的生豬主產(chǎn)區(qū)主要集中在北方，而豬肉消費(fèi)區(qū)主要集中在南方，屠宰則大多更接近消費(fèi)地，通過活豬調(diào)運(yùn)的形式，將生豬從產(chǎn)區(qū)運(yùn)至銷區(qū)附近的屠宰廠屠宰后，流向終端消費(fèi)。

　　某券商分析師表示：“可以說‘集中屠宰、寒鏈運(yùn)輸、冰鮮上市’政策就是對(duì)早先政策的補(bǔ)充或修正，活豬調(diào)運(yùn)過程中的空氣傳播、排泄物傳播加大了非洲豬瘟的擴(kuò)散概率，而集中屠宰、就地屠宰的推廣一定會(huì)削減豬瘟的擴(kuò)散概率?！?/p>

　　在2019年初疫病防治政策提出后，集中屠宰、寒鏈運(yùn)輸模式率先在養(yǎng)殖類上市公司中得到了推廣。天邦股份與牧原股份選擇了自建屠宰產(chǎn)能。公開資料顯示，天邦股份擬使用定向增發(fā)募捐資金建設(shè)500萬頭生豬屠宰及肉制品加工基地建設(shè)項(xiàng)目，而天邦股份2019年上半年商品豬銷量?jī)H有151.74萬頭。牧原股份的屠宰項(xiàng)目準(zhǔn)備同樣為500萬頭，但蘊(yùn)藏原有龍大牧原的100萬頭屠宰產(chǎn)能，2019年將分兩次各新建200萬頭生豬屠宰及食品加工項(xiàng)目，共新增400萬頭屠宰產(chǎn)能。

　　而溫氏股份和大北農(nóng)則比較保守，以合資公司的方式共建屠宰產(chǎn)能。溫氏股份選擇與華統(tǒng)股份擬合資設(shè)立生豬屠宰業(yè)務(wù)公司，由華統(tǒng)股份控股，大北農(nóng)則選擇與得利斯共建屠宰子公司。

　　值得注意的是，上述四家新增屠宰業(yè)務(wù)的公司中，除牧原股份之外，其余三家之前均無屠宰產(chǎn)能。

　　可平抑周期波動(dòng)

　　對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)上屠宰，上市公司及行業(yè)人士都以為，這不僅是抑制豬瘟擴(kuò)散的政策引導(dǎo)作用，也士大業(yè)自身基于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮的選擇。

　　“這個(gè)行業(yè)里面有一句俗話說：養(yǎng)殖和屠宰不約摸是兩頭虧的?！必i易數(shù)據(jù)首席分析師曾紫華表示。由于我國(guó)每年的豬肉消費(fèi)量基本穩(wěn)定，而供贈(zèng)不足與供贈(zèng)過剩會(huì)交織浮現(xiàn)，豬價(jià)也就呈現(xiàn)周期性上下波動(dòng)，在豬價(jià)高時(shí)，由于終端香腸、火腿、培根等肉制品價(jià)格是額定的，屠宰利潤(rùn)就會(huì)被壓縮，在豬價(jià)低時(shí)，屠宰利潤(rùn)又會(huì)被放大，養(yǎng)殖企業(yè)向屠宰板塊延伸以后，會(huì)平抑豬周期波動(dòng)對(duì)養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)的影響，在未來周期下行時(shí)更好過一些。

　　不過，某證券行業(yè)人士稱，平抑周期波動(dòng)也就是在利潤(rùn)率高時(shí)低一些，在利潤(rùn)率尤其低時(shí)不那么低，現(xiàn)在豬周期正處在上升期，大量新上屠宰業(yè)務(wù)，也會(huì)拉低生豬養(yǎng)殖暴利期的利潤(rùn)天花板。

　　天邦股份證券部人員表示，平抑豬周期對(duì)利潤(rùn)率的影響，是天邦股份陷入屠宰領(lǐng)域的緣故之一，另外，豬肉深加工行業(yè)的高毛利也助推了這一準(zhǔn)備。

　　以雙匯發(fā)展為例，2018年雙匯發(fā)展屠宰業(yè)毛利率僅有9.95%，但肉制品格業(yè)毛利率高達(dá)30.29%。

　　曾紫華也表示，上市公司是奔追時(shí)接打通養(yǎng)殖到終端的方向去的，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，活豬無法儲(chǔ)存，是沒有附加價(jià)值的，但是豬肉可以做深加工，可以分割成凍肉高拋低吸，對(duì)于上市公司來講，這里面可做的文章許多。

　　寒鏈運(yùn)輸與冰鮮上市的問題

　　在養(yǎng)殖企業(yè)開始大范圍涉足屠宰業(yè)務(wù)，盡成就地屠宰后，白條肉的寒鏈運(yùn)輸問題也成烈方關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　與大多數(shù)人的預(yù)計(jì)情況不同，寒鏈運(yùn)輸?shù)某杀疽陀诨钬i運(yùn)輸。曾紫華表示：“白條肉的運(yùn)費(fèi)的確要比活豬的運(yùn)費(fèi)高一些，但白條肉能拉的更多，尤其是現(xiàn)在的盛夏季節(jié)，一臺(tái)車?yán)钬i大阜駛能拉120頭至130頭，但要是拉白條肉，現(xiàn)在能拉250頭左右，單體運(yùn)費(fèi)成本還是高一些，但綜合成本算下來就劃算得多了，綜合各種情況來說，白條肉的運(yùn)輸成本的確要略低于活豬運(yùn)輸?shù)??！?/p>

　　但也有生豬流通領(lǐng)域人士表示，拉白條肉的確成本低，但現(xiàn)在主要的問題不是運(yùn)輸成本問題，而是車太貴了，現(xiàn)在一臺(tái)車需要七八十萬元，一方面是豬肉流通融業(yè)全行業(yè)都在向寒鏈物流發(fā)展，需求量很大，另外一方面現(xiàn)在的寒鏈物流車必須要通過一些特定的廠家進(jìn)行生產(chǎn)，這些廠家基本都是供不應(yīng)求的狀態(tài)，物流車的價(jià)格就從五十萬元左右抬上去了。

　　上述人士還稱：“現(xiàn)在寒鏈運(yùn)輸還主要集中在省際調(diào)運(yùn)方面，省內(nèi)調(diào)運(yùn)大家還主要沿用活豬運(yùn)輸?shù)姆绞?，現(xiàn)在豬源偏緊，省際調(diào)運(yùn)需求有限，寒鏈車方面基本達(dá)到了飽和，不會(huì)說大家需要寒鏈運(yùn)輸?shù)臅r(shí)候沒有寒鏈車了?！?/p>

　　另外，各家屠宰廠在盡成屠宰以后，不僅要運(yùn)輸至銷售地，還需要解決如何冰鮮上市盡成終端銷售的問題。

　　“新上的屠宰項(xiàng)目最大的挑戰(zhàn)不是如何建一座屠宰廠，最大的挑戰(zhàn)是要建立盡整的供應(yīng)商和接貨商渠道，這需要大量的人脈，需要長(zhǎng)期合作積累下的信譽(yù)和經(jīng)驗(yàn)，這才是一個(gè)屠宰企業(yè)真正的核心優(yōu)勢(shì)，這也就是為什么許多企業(yè)寧愿高價(jià)收一個(gè)屠宰企業(yè)，也不愿再新建一個(gè)屠宰廠?！痹先A稱。

　　不過上述四家進(jìn)軍屠宰行業(yè)的養(yǎng)殖類上市公司也都有各自的準(zhǔn)備。溫氏股份、大北農(nóng)分辭和華統(tǒng)股份、得利斯合作，各建立兩家子公司，其主營(yíng)養(yǎng)殖的子公司由主營(yíng)養(yǎng)殖的溫氏股份和大北農(nóng)控股，華統(tǒng)股份與得利斯參股，主營(yíng)屠宰的子公司則是華統(tǒng)股份和得利斯控股，溫氏股份與大北農(nóng)參股，各司其職。

　　另外，牧原股份早已和肉制品格業(yè)上市公司龍大肉食合作成立屠宰子公司，天邦股份則是自身本就有肉制品加工業(yè)務(wù)。

　　為難的屠宰企業(yè)

　　養(yǎng)殖企業(yè)開始涉足屠宰業(yè)務(wù)后，首先要實(shí)現(xiàn)的，就是自有生豬產(chǎn)能的屠宰。

　　有接近牧原股份的人士表示，牧原股份2018年出欄的1101.1萬頭生豬中，有200萬頭左右贈(zèng)了雙匯發(fā)展，占比約摸18%。而牧原股份內(nèi)部人士也表示，新上的屠宰項(xiàng)目首先要盡成牧原股份自產(chǎn)生豬的屠宰。

　　牧原股份2019年1月至5月份生豬出欄量為501.4萬頭，全年出欄量以1200萬頭計(jì)算，倘若500萬頭屠宰產(chǎn)能建設(shè)盡畢，那銷售至雙匯發(fā)展的生豬數(shù)量勢(shì)必下降。

　　“要是這些養(yǎng)殖企業(yè)都上了屠宰，那屠宰企業(yè)很約摸會(huì)削減上游規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的生豬屠宰量，為保證產(chǎn)量，加大散養(yǎng)戶生豬的屠宰量?！鄙鲜鲎C券行業(yè)人士表示。

　　但上述牧原股份內(nèi)部人士對(duì)此持反駁建議：“相對(duì)牧原股份的出欄量，現(xiàn)在的屠宰量還很小，不會(huì)對(duì)下游合作企業(yè)產(chǎn)生影響?！?/p>

　　上述券商分析師也表示：“中國(guó)人一年約摸吃掉7億頭豬，養(yǎng)殖和屠宰市場(chǎng)太大了，相互之間的影響尤其有限?！?/p>

　　雖然養(yǎng)殖類上市企業(yè)的下游擴(kuò)張影響有限，但就地屠宰、寒鏈運(yùn)輸政策下的豬源偏緊，使部分屠宰企業(yè)的開工率受到影響。

　　“隨著集中屠宰、就地屠宰的推廣，原有的南北平衡預(yù)計(jì)會(huì)被打破，預(yù)計(jì)會(huì)有一次養(yǎng)殖和屠宰產(chǎn)能的區(qū)域再平衡。像上海、深圳附近都有大的屠宰廠，現(xiàn)在要是當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖量不足的話，這部分企業(yè)的開工率就會(huì)受影響，相反的，要是是產(chǎn)區(qū)附近的屠宰企業(yè)，則更有優(yōu)勢(shì)一些?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。