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　　豬價(jià)持續(xù)上漲。2016年2月26日,全國(guó)仔豬均勻價(jià)格為33.4元/公斤,生豬均勻價(jià)格為17.99元/公斤,終端豬肉均勻價(jià)格27.5元/公斤,白條肉均勻價(jià)格為24.12元/公斤,二元母豬價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn),為2220元/頭,較上月同期均潞傍上漲,分辭為相對(duì)歷史最高價(jià)格的71%,86%,87%,93%和100%。自2015年12月起由于冬季豬肉消費(fèi)增添,豬價(jià)持續(xù)上行。節(jié)后消費(fèi)逐漸恢重常態(tài),豬價(jià)高位顛簸約摸性較大。

　　生豬存欄低位波動(dòng)。生豬存欄自2012年10月以來(lái)已經(jīng)持續(xù)40個(gè)月同比下降。由于冬季豬肉需求量大,屠宰量增添,生豬存樂(lè)伢幅減少,2016年1月生豬存樂(lè)仫到歷史新低,為3.74億頭,同比下降7.92%。月度母豬存欄3850.58萬(wàn)頭,同比下降9.67%。自2013年9月以來(lái)持續(xù)下滑。當(dāng)前能繁母豬存欄只相當(dāng)于2008年中期的水平。

　　養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅提高。2016年2月19日生豬頭均養(yǎng)殖成本1325.6元/頭,較1月底下跌88元/頭,從相對(duì)歷史高點(diǎn)的79%降至74%。其中仔豬成本400元/頭,較1月底下跌74元/ 頭。飼料成本為615.6元/頭,較上月底下跌13.68元/頭。2月19日生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)672元/頭,較上月底上漲152.88元/頭,漲幅29%,從歷史高低的76%漲至98%。繁育利潤(rùn)、養(yǎng)殖利潤(rùn)均顯然提高,無(wú)論豬糧比還是豬料比均遠(yuǎn)高于盈虧平衡點(diǎn)。

　　飼料盈利小幅歸升。飼料盈利2月小幅歸升,2016年2月26日育肥豬料盈利569.5元/噸,較2月底上漲34.5元/噸;蛋雞料毛利552.3元/噸,較1月底上漲31.5元/噸;肉雞料毛利503元/噸,較1月底上漲35元/噸。2016年1月底育肥豬料、蛋雞料和肉雞料噸毛利分辭為歷史高點(diǎn)的90%、88%和89%,2月26日這三類(lèi)飼料的毛利水平分辭處于歷史高點(diǎn)的95%、94%和95%,處于歷史高位。

　　投資評(píng)級(jí):由于冬季豬肉消費(fèi)增添,豬價(jià)持續(xù)上行,養(yǎng)殖成本下降,養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。2月生豬及能繁母豬存欄仍持續(xù)減少,出欄增長(zhǎng)。根據(jù)歷史生豬存欄情況,我們預(yù)計(jì)3月存欄會(huì)浮現(xiàn)輕微增長(zhǎng),豬價(jià)將在高位小幅波動(dòng),養(yǎng)殖行業(yè)全年景氣。飼料行業(yè)盈利能力小幅歸升,處于高位。維持禽畜養(yǎng)殖行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)催化劑:禽畜價(jià)格歸升,飼料行業(yè)盈利持續(xù),生態(tài)畜禽市場(chǎng)發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:疫情導(dǎo)致豬價(jià)下跌;飼料價(jià)格上漲導(dǎo)致飼料成本難以轉(zhuǎn)嫁;另外未預(yù)期事件。