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　　即便外界看衰生豬未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，且自身股價(jià)因此“跌跌不休”，牧原股份依然選擇斥資擴(kuò)張。

　　日前，該公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募捐資金總額不超過(guò)100億元，用于擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，這只是行業(yè)擴(kuò)張的一個(gè)縮影。包括新希翼、正邦科技等多家企業(yè)均有擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作。與此同時(shí)，外界已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注極力擴(kuò)張帶來(lái)的隱憂。唐人神董事長(zhǎng)陶一山在接受媒體采訪時(shí)表示：“中國(guó)各大養(yǎng)豬企業(yè)已發(fā)布的在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項(xiàng)目規(guī)模將達(dá)20億頭，而中國(guó)豬肉消費(fèi)量?jī)H6.5億頭”，“未來(lái)豬價(jià)將跌破10元每公斤”。

　　資本市場(chǎng)反應(yīng)敏感。牧原股份自7月中旬股價(jià)達(dá)到99元的頂峰后便一路顛簸下跌，截至9月24日，其股價(jià)為73.71元，縮水超兩成，另有新希翼、溫氏股份近期股價(jià)下跌顯然。

　　顯然，持續(xù)維持高位運(yùn)行的豬肉價(jià)格，吸引更多的資本陷入這一領(lǐng)域，但是橫亙?cè)谛袠I(yè)當(dāng)中的豬周期和仍未消弭的豬瘟疫情，依然時(shí)刻考驗(yàn)追暑多企業(yè)的決心。惟獨(dú)在市場(chǎng)行情處于低谷時(shí)能夠經(jīng)得住虧損，才干成為這一輪擴(kuò)張真正的勝利者。

　　股價(jià)暴跌背后的“豬價(jià)跌破10元”言論

　　“生豬養(yǎng)殖行業(yè)股集體處于超漲狀態(tài)，目前處于歸調(diào)狀態(tài)。”9月24日，生豬行業(yè)分析人士、謀易咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)王中告訴記者。

　　其中，行業(yè)龍頭企業(yè)股價(jià)縮水更加顯然。牧原股份自7月中旬股價(jià)達(dá)到99元/股之后，便顛簸下跌。截至9月24日，收盤(pán)價(jià)為73.71元，跌幅超25%。而在一個(gè)多月前，首席上海證券分析師在一份研報(bào)中贈(zèng)牧原股份提出了150元的目標(biāo)價(jià)。

　　與此同時(shí)，多支行業(yè)龍頭股在慈纘間股價(jià)波動(dòng)顯然。其中，溫氏股份等，均浮現(xiàn)較大下跌。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者，近期大盤(pán)向來(lái)處于顛簸調(diào)整的過(guò)程中，尤其是消氛義塊下滑顯然。而豬肉股在非洲豬瘟、新冠肺炎疫情等因素影響下快速上漲，浮現(xiàn)了價(jià)格嚴(yán)重偏離價(jià)值的問(wèn)題，現(xiàn)在是對(duì)之前過(guò)漲的歸調(diào)。

　　事實(shí)上，即便當(dāng)下迎來(lái)了中秋節(jié)消費(fèi)高峰，我國(guó)豬肉價(jià)格卻在相對(duì)高位的基礎(chǔ)上浮現(xiàn)小幅下滑。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部披露的信息，9月第3周(總第38周)，豬肉均勻批發(fā)價(jià)格為47.28元/公斤，環(huán)比下跌1.19%，同比上漲29.64%;22個(gè)省市生豬均價(jià)35.33元/公斤，環(huán)比下跌3.10%，同比上漲25.02%。

　　這源于供應(yīng)端的集體數(shù)量提升。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，8月份全國(guó)生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.7%，持續(xù)7個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)31.3%。8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，持續(xù)11個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)37.0%。

　　甚至陶一山還拋出“未來(lái)豬價(jià)將跌破10元每公斤”的言論。日前，陶一山在接受媒體采訪時(shí)表示：“未來(lái)生豬行業(yè)會(huì)浮現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。早已有圈內(nèi)養(yǎng)豬大戶預(yù)料，到2022年，國(guó)內(nèi)肉價(jià)將跌到10元(每公斤)。我以為，屆時(shí)肉價(jià)跌到4~5元(每公斤)都是盡全約摸的。”

　　牧原股份在非洲豬瘟前的綜合成本是11.5~11.8元/公斤，新希翼方面表示公司有望將成本控制在11~12元每公斤。而對(duì)于更多中小規(guī)模的企業(yè)而言，養(yǎng)殖成本會(huì)更高。若豬肉價(jià)格滑至10元，生豬價(jià)格將會(huì)更低，行業(yè)集體虧損將不可避免。

　　牧原股份在歸應(yīng)投資者提問(wèn)時(shí)提到，豬價(jià)總體應(yīng)該逐漸歸落，但是預(yù)計(jì)今年四季度豬價(jià)的歸落幅度不會(huì)尤其大，2021年的豬價(jià)相比今年應(yīng)該有所降低，按照歷史的情況來(lái)看，豬價(jià)應(yīng)該還是處在較高的水平。

　　王中提到，豬價(jià)下跌是必然的，但是幅度約摸不會(huì)那么大，因?yàn)樨i價(jià)下跌，相關(guān)建設(shè)就會(huì)放緩。山西證券在研報(bào)中也提到，預(yù)計(jì)第四季度供需關(guān)系將進(jìn)一步緩和，預(yù)計(jì)豬肉均勻價(jià)格將低于去年同期水平。

　　但不可忽視的是，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，豬產(chǎn)業(yè)整個(gè)板塊市值最近兩個(gè)月已經(jīng)蒸發(fā)1400億元。

　　爭(zhēng)先恐后的入局者

　　陶一山的擔(dān)憂并非沒(méi)有道理。在2019年，我國(guó)生豬出欄量接近6億頭。但這一數(shù)字與行業(yè)龍頭的擴(kuò)張產(chǎn)能相比，顯得并不太值得一提。

　　牧原股份表現(xiàn)頗為踴躍。9月13日，公司公開(kāi)辟行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案公告，其擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募捐資金總額不超過(guò)人民幣100億元，用于生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目、生豬屠宰項(xiàng)目等。其中，生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目總投資將達(dá)88.69億元，擬投入募捐資金額達(dá)51億元，將投資23個(gè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，養(yǎng)殖規(guī)模接近680萬(wàn)頭。

　　記者知道到，截至2020年6月30日，牧原股份建成的產(chǎn)能在3500萬(wàn)頭左右，年底產(chǎn)能可達(dá)到4000萬(wàn)~5000萬(wàn)頭。而其已經(jīng)流轉(zhuǎn)的土地能支撐約摸8000萬(wàn)頭(蘊(yùn)藏已建成產(chǎn)能)。

　　新希翼副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)王述華表示，截至2020年6月底，新希翼已投入運(yùn)營(yíng)的生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)1800萬(wàn)頭，正在建設(shè)中且預(yù)計(jì)在今年9月30日竣工的項(xiàng)目產(chǎn)能為1200萬(wàn)頭，另有籌建中項(xiàng)目產(chǎn)能為1000萬(wàn)頭，和已盡成土地簽約或存儲(chǔ)的項(xiàng)目產(chǎn)能為3000萬(wàn)頭，理論可達(dá)的最大產(chǎn)能已超過(guò)7000萬(wàn)頭。

　　新希翼六和董事長(zhǎng)劉暢公開(kāi)表示，新希翼今年可出欄800萬(wàn)頭生豬，原準(zhǔn)備2022年實(shí)現(xiàn)的出欄2500萬(wàn)頭生豬目標(biāo)，公司也在爭(zhēng)取提前一年盡成。

　　這一速度，可謂是飛快。在2019年，牧原股份和新希翼實(shí)際生豬出欄量分辭為1025萬(wàn)頭和354.99萬(wàn)頭。

　　中小規(guī)模企業(yè)的補(bǔ)欄已經(jīng)在路上。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)全國(guó)規(guī)模豬場(chǎng)全籠罩監(jiān)測(cè)，8月份有2030個(gè)新建規(guī)模豬場(chǎng)投產(chǎn)，今年以來(lái)新建規(guī)模豬場(chǎng)投產(chǎn)累計(jì)已達(dá)11123個(gè)，去年空欄的規(guī)模豬場(chǎng)也有11844個(gè)重養(yǎng)。全國(guó)年出欄500頭以上規(guī)模豬場(chǎng)數(shù)量由年初的16.1萬(wàn)家增長(zhǎng)到17.1萬(wàn)家。

　　河南當(dāng)?shù)囟嗉倚⌒鸵?guī)模的養(yǎng)殖戶均向記者透露，持續(xù)維持高位的豬肉價(jià)格，讓他們決心潞傍擴(kuò)產(chǎn)，“至于產(chǎn)能過(guò)剩和虧損，那也是以后的事情了。掌握住這一波市場(chǎng)行情是最重要的。”

　　除此之外，業(yè)外資本正在陷入。卜蜂國(guó)際附屬公司斥資超280億元收購(gòu)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。

　　湖南克明食品集團(tuán)旗下子公司興疆牧歌鼎城區(qū)10萬(wàn)頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目日前已經(jīng)開(kāi)工，投資2.4億元。

　　但是，不可忽視的豬周期依然存在，低谷時(shí)能否經(jīng)住虧損，仍士大業(yè)需要面對(duì)的問(wèn)題。

　　牧原股份提到，在豬價(jià)低谷時(shí)，公司會(huì)采用相對(duì)保守的現(xiàn)金流管理，具體就是把工程建設(shè)的開(kāi)支管好，盡管會(huì)經(jīng)歷利潤(rùn)波動(dòng)，但是做好了就能使公司的正常運(yùn)營(yíng)和未來(lái)的發(fā)展不受影響。首席分析師馮永輝此前多次對(duì)記者提到，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)仍以散戶為主，龍頭企業(yè)只要能夠保證資金鏈相對(duì)安全，他們就敢于做出擴(kuò)張的選擇，哪怕未來(lái)會(huì)浮現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。