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　　本周關(guān)注：豬肉價(jià)格與食品CPI的情景估算。

　　聚焦零售與生豬生產(chǎn)端，政策面再度發(fā)力穩(wěn)定豬價(jià)。近期，政策面高度關(guān)注豬價(jià)，從三方面多措并舉落實(shí)豬肉保供穩(wěn)價(jià)措施。一、終端補(bǔ)貼，本周國常會(huì)提及適時(shí)啟動(dòng)社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。近期也已發(fā)放暫時(shí)補(bǔ)貼累計(jì)24億元。終端補(bǔ)貼一定程度上有助于遏制豬肉價(jià)格過快上漲，但短期內(nèi)并不直接帶來生豬供贈(zèng)改善，居民替代性需求預(yù)計(jì)仍將一定程度向牛羊雞肉轉(zhuǎn)移。二、穩(wěn)定國內(nèi)生豬供贈(zèng)，繼國常會(huì)提出保供穩(wěn)價(jià)措施后，財(cái)政部等各部委也紛紛頒布配套政策，以期增添養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄，考慮生產(chǎn)周期，政策見效光陰預(yù)計(jì)數(shù)月后。三、勉勵(lì)擴(kuò)大豬肉進(jìn)口，8月29日商務(wù)部提出，會(huì)適時(shí)投放寒凍畜肉存儲(chǔ)以緩解豬肉零售端價(jià)格壓力，同時(shí)支持通過市場化原則擴(kuò)大豬肉進(jìn)口。增添豬肉進(jìn)口有助于快速緩解肉類供需失衡，有望短期內(nèi)一定程度抑制豬肉價(jià)格的過快上漲。

　　擴(kuò)大豬肉進(jìn)口，有助于一定程度緩解豬肉供贈(zèng)缺口。豬肉進(jìn)口是緩解豬肉供贈(zèng)缺口的有效手段之一。今年二季度來豬肉進(jìn)口增速趨于上行，預(yù)計(jì)今年豬肉進(jìn)口有望同比多100萬噸左右，同時(shí)以目前趨勢來看，供贈(zèng)收縮的同時(shí)需求亦有一定程度歸落，國內(nèi)豬肉供贈(zèng)缺口預(yù)計(jì)全年在400萬噸左右，擴(kuò)大豬肉進(jìn)口有望部分緩解豬肉供贈(zèng)壓力。

　　對下半年豬價(jià)漲幅設(shè)置樂觀、中性和悲觀三種情景，預(yù)計(jì)CPI有階段性破“三”壓力。我們以豬肉價(jià)格至年底較當(dāng)前水平再上漲20%、25%、30%作為三種情景，估算CPI食品同比上行的潛在幅度。三種情景下，食品CPI同比至12月分辭約為9.9%、10.4%和11.2%，其中首席種情景下12月CPI食品同比與我們原先預(yù)料水平一致，后兩種情景高于我們此前的預(yù)料;但與此同時(shí)，因鮮菜鮮果8-9月環(huán)比漲幅較低，9-10月CPI食品同比略低于我們此前的預(yù)料。這意味著三季度CPI同比約摸與我們此前預(yù)料的2.6%較為接近或略低(2.5%-2.6%)，而4季度CPI約摸略高于我們此前預(yù)料的2.7%，但幅度不會(huì)太大，預(yù)計(jì)在2.7%-2.8%左右，也就是說，未來數(shù)月的CPI走勢約摸V型的兩邊均更為陡峭。12月單月或有“破3”壓力，但貨幣政策仍不會(huì)因?yàn)槭称穬r(jià)格的走高而形成顯然的緊縮壓力。

　　上周高頻數(shù)據(jù)歸顧：

　　需求端：商品房成交面積略降，乘用車零售批發(fā)歸升。供贈(zèng)端：生產(chǎn)偏弱，庫存分化，土地成交潞傍低迷。工業(yè)生產(chǎn)：六大電廠耗煤增速大幅下行，大宗產(chǎn)量增速持續(xù)歸落。庫存：煤炭鋼鐵潞傍去化，化工品持續(xù)補(bǔ)庫。土地供贈(zèng)：成交偏弱。

　　食品價(jià)格：生豬、豬肉漲勢放大，鮮菜歸歸季節(jié)性下跌;一攬子水果跌幅強(qiáng)于歷史同期。工業(yè)品價(jià)格：原油價(jià)格小幅反彈，鋼價(jià)持續(xù)歸落，煤炭水泥同比增速下行。

　　貨幣政策與流動(dòng)性：央行宣布降準(zhǔn)，資金利率、10Y國債收益率下行。9月6日，央行宣布全面降準(zhǔn)0.5、定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約9000億元。上周，銀行間流動(dòng)性總體充裕，央行開展7天逆歸購操作400億元，資金利率、10Y國債收益率小幅下行。

　　匯率：美元指數(shù)小幅下行，人民幣相對美元穩(wěn)中有升。上周，美國8月ISM創(chuàng)造業(yè)PMI、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)不及預(yù)期，美元指數(shù)小幅下行;外部環(huán)境的不斷定性因素存在弱化的約摸，人民幣相對美元穩(wěn)中小幅升值。

　　結(jié)構(gòu)性政策：9月4日，國常會(huì)部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作;斷定加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用的措施，帶動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。

　　目錄

　　1. 本周關(guān)注：豬肉價(jià)格與食品CPI的情景估算

　　1.1 聚焦零售與生豬生產(chǎn)端，政策面再度發(fā)力穩(wěn)定豬價(jià)

　　1.2 擴(kuò)大豬肉進(jìn)口，有助于一定程度緩解豬肉供需缺口

　　1.3 豬肉價(jià)格的三種情景與食品CPI走勢估算

　　2. 商品房成交面積略降，乘用車零售批發(fā)歸升

　　3.供贈(zèng)端：生產(chǎn)偏弱，庫存分化，土地市場歸暖

　　3.1 工業(yè)生產(chǎn)與投資：生產(chǎn)景氣邊際趨弱

　　3.2 庫存：煤炭鋼鐵潞傍去化，化工品持續(xù)補(bǔ)庫

　　3.3 土地供贈(zèng)：成交仍偏弱，供贈(zèng)總體穩(wěn)定

　　4. 食品價(jià)格：豬價(jià)大幅上漲、鮮菜鮮果下跌

　　5. 工業(yè)品價(jià)格：原油價(jià)格小幅反彈，鋼價(jià)持續(xù)歸落

　　5.1 原油：庫存鉆井平臺(tái)齊降、OPEC減產(chǎn)力度上升，原油價(jià)格小幅反彈

　　5.2 鐵礦石與鋼價(jià)：鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)，鋼材價(jià)格跌幅縮窄

　　5.3 焦煤、水泥價(jià)格同比增速下行

　　6. 貨幣政策與流動(dòng)性：央行宣布降準(zhǔn)，資金利率、10Y國債收益率下行

　　7. 匯率：美元指數(shù)小幅下行，人民幣相對美元穩(wěn)中有升

　　8. 結(jié)構(gòu)性政策：做好”六穩(wěn)”工作，加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用

　　9. 全球主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日歷

　　正文

　　1. 本周關(guān)注：豬肉價(jià)格與食品CPI的情景估算

　　1.1 聚焦零售與生豬生產(chǎn)端，政策面再度發(fā)力穩(wěn)定豬價(jià)

　　近期，政策面高端聚焦豬肉保供穩(wěn)價(jià)，從補(bǔ)貼零售價(jià)格、穩(wěn)定國內(nèi)生豬供贈(zèng)和勉勵(lì)和擴(kuò)大豬肉進(jìn)口三方面發(fā)力。近期，政策面高度關(guān)注豬價(jià)，從三方面多措并舉落實(shí)豬肉保供穩(wěn)價(jià)措施。一、終端補(bǔ)貼，本周國常會(huì)提及適時(shí)啟動(dòng)社會(huì)救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。且發(fā)改委也表態(tài)為對付物價(jià)上漲，各地已發(fā)放暫時(shí)補(bǔ)貼累計(jì)24億元。終端補(bǔ)貼一定程度上有助于遏制豬肉價(jià)格過快上漲，但短期內(nèi)并不直接帶來生豬供贈(zèng)改善，居民替代性需求預(yù)計(jì)仍將一定程度向牛羊雞肉轉(zhuǎn)移。二、穩(wěn)定國內(nèi)生豬供贈(zèng)，繼國常會(huì)提出保供穩(wěn)價(jià)措施后，財(cái)政部等各部委也紛紛頒布配套政策，落實(shí)撲殺補(bǔ)貼、廢除超劃的禁養(yǎng)區(qū)、恢重運(yùn)輸、保障信貸支持，以期增添養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄，考慮到生產(chǎn)周期，擴(kuò)大國內(nèi)生豬生產(chǎn)預(yù)計(jì)需數(shù)月光陰后逐漸見效。三、勉勵(lì)擴(kuò)大豬肉進(jìn)口，8月29日商務(wù)部提出，會(huì)適時(shí)投放寒凍畜肉存儲(chǔ)以緩解豬肉零售端價(jià)格壓力，同時(shí)支持通過市場化原則擴(kuò)大豬肉進(jìn)口。增添豬肉進(jìn)口有助于快速緩解肉類供需失衡，有望短期內(nèi)一定程度抑制豬肉價(jià)格的過快上漲。

　　1.2 擴(kuò)大豬肉進(jìn)口，有助于一定程度緩解豬肉供需缺口

　　豬肉進(jìn)口是短期緩解豬肉供需缺口的有效手段之一，今年以來豬肉進(jìn)口增速穩(wěn)步歸升。我國2018年豬肉進(jìn)口120萬噸，國內(nèi)豬肉產(chǎn)量5405萬噸，進(jìn)口約占居民消費(fèi)的2.2%。而盡管進(jìn)口占比不高，但波動(dòng)碩大：今年以來，隨追薯價(jià)的上漲，豬肉進(jìn)口累計(jì)增速由3月的3.2%上漲至7月的36%，而上半年國內(nèi)豬肉產(chǎn)量累計(jì)增速由去年的-0.9%下滑至二季度的-5.5%。歷史上我國進(jìn)口豬肉同比最高曾達(dá)到約150%，預(yù)計(jì)今年豬肉進(jìn)口有望同比多100萬噸左右，同時(shí)以目前趨勢來看，供贈(zèng)收縮的同時(shí)需求亦有一定程度歸落，國內(nèi)豬肉供贈(zèng)缺口預(yù)計(jì)全年在400萬噸左右，擴(kuò)大豬肉進(jìn)口有望部分緩解豬肉供贈(zèng)壓力。

　　1.3 豬肉價(jià)格的三種情景與食品CPI走勢估算

　　我們以豬肉價(jià)格至年底較當(dāng)前水平再上漲20%、25%、30%作為三種情景，估算CPI食品同比上行的潛在幅度。

　　倘若：

　　1)對豬價(jià)漲幅設(shè)置樂觀(+20%)、中性(25%)、悲觀(+30%)三種情景，預(yù)計(jì)年底價(jià)格分辭達(dá)到45.8元/kg、47.7元/kg和49.6元/kg;

　　2)牛羊肉、雞肉價(jià)格環(huán)比略超季節(jié)性每月1個(gè)百分點(diǎn)左右，并且與豬肉價(jià)格漲幅成正比;

　　3)鮮菜鮮果8月漲幅均大幅低于季節(jié)均值，9月上旬亦持續(xù)偏弱，倘若9月至12月，鮮菜鮮果環(huán)比漲幅均略低于季節(jié)均值水平;

　　4)其他食品分項(xiàng)漲幅基本符合季節(jié)均值特征。

　　估算結(jié)果顯示，三種情景下，食品CPI同比至12月分辭約為9.9%、10.4%和11.2%，其中首席種情景下12月CPI食品同比與我們原先預(yù)料水平一致，后兩種情景高于我們此前的預(yù)料;但與此同時(shí)，因鮮菜鮮果8-9月環(huán)比漲幅較低，9-10月CPI食品同比略低于我們此前的預(yù)料。考慮到食品在CPI中的權(quán)重約20%，這一估算結(jié)果意味著，三季度CPI同比約摸與我們此前預(yù)料的2.6%較為接近或略低(2.5%-2.6%)，而4季度CPI約摸略高于我們此前預(yù)料的2.7%，但幅度不會(huì)太大，預(yù)計(jì)在2.7%-2.8%左右，也就是說，未來數(shù)月的CPI走勢約摸V型的兩邊均更為陡峭。12月單月或有“破3”壓力，但貨幣政策仍不會(huì)因?yàn)槭称穬r(jià)格的走高而形成顯然的緊縮壓力。

　　2. 商品房成交面積略降，乘用車零售批發(fā)歸升

　　需求方面：30城商品房成交面積略降。乘用車零售和批發(fā)數(shù)量均大幅歸升;貿(mào)易景氣度方面，CCFI指數(shù)集體略降，BDI指數(shù)大幅歸升。

　　1)商品房銷售：上周30城商品房成交面積較前周減少28.0萬平方米至325.5萬平方米，同比變幻-3.5%。從中長期看，13周商品房成交均勻面積358.2萬平方米，13周同比增長0.5%。

　　2)汽車銷售量：乘用車銷售量有所歸升，8月最后一周乘用車攘Ⅸ銷售10.04萬輛，同比變幻26.1%，較前周大幅歸升37.0個(gè)百分點(diǎn);乘用車廠家攘Ⅸ批發(fā)數(shù)量同樣略增至9.33萬輛，同比變幻11.5%，較前周歸升19.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　3)服務(wù)消費(fèi)：9月1日當(dāng)周，全國電影票房收入歸落至9.34億元，環(huán)比大幅減少36.2%，同比減少20.6%。隨著電影暑期檔的結(jié)束，短期國內(nèi)票房收入或?qū)⒊尸F(xiàn)下降趨勢。

　　4)貿(mào)易景氣度：上周CCFI綜合指數(shù)略降至823.8，同比-3.8%，較前周降幅擴(kuò)大2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中CCFI美東航線指數(shù)(上周880.7，前周897.5)和美西航線指數(shù)(上周667.2，前周691.6)均有不同程度的歸落;上周BDI指數(shù)均勻2484.4環(huán)比增長9.9%，同比大幅增長至65.2%，較前周增添27.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　3. 供贈(zèng)端：生產(chǎn)偏弱，庫存分化，土地市場歸暖

　　3.1 工業(yè)生產(chǎn)與投資：生產(chǎn)景氣邊際趨弱

　　上周，高爐開工率同比下行，六大電廠耗煤趨弱，主要鋼材增速歸落持續(xù)。1)生產(chǎn)景氣方面，六大電廠攘Ⅸ耗煤增速在8月持續(xù)走強(qiáng)后，9月首席周卻大幅歸落，同比增速歸落12.8個(gè)百分點(diǎn)至-1.3%，高爐開工率同比也下行0.6個(gè)百分點(diǎn)至0.7%，汽車半鋼胎開工同比持平于14.0%，反應(yīng)工業(yè)生產(chǎn)邊際趨弱。2)大宗生產(chǎn)方面，上周螺紋鋼和線材產(chǎn)量增速持續(xù)8月以來的下行趨勢，螺紋鋼產(chǎn)量增速下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至5.4%，線材產(chǎn)量增速下降2.1個(gè)百分點(diǎn)至7.5%。

　　3.2 庫存：煤炭鋼鐵潞傍去化，化工品持續(xù)補(bǔ)庫

　　上周煤炭鋼鐵庫存增速潞傍下行，化工品持續(xù)補(bǔ)庫。1)上游，上周，8月耗煤較強(qiáng)傳導(dǎo)至六大電廠庫存同比增速下滑至6.2%。2)中游，螺紋鋼和寒軋庫存增速趨于下行帶動(dòng)主要鋼材品種庫存增速下行3.9個(gè)百分點(diǎn)至21.5%，指向地產(chǎn)基建投資需求仍相對偏弱，而化工品集體補(bǔ)庫，PTA、PVC、PE庫存同比均邊際歸升。

　　3.3 土地供贈(zèng)：成交仍偏弱，供贈(zèng)總體穩(wěn)定

　　土地成交仍偏弱，供贈(zèng)小幅改善。9月1日當(dāng)周，土地供應(yīng)13周同比增速上行1.2個(gè)百分點(diǎn)至-7.6%，當(dāng)周環(huán)比8.3%總體符合季節(jié)性特征。但土地成交仍較低迷，近13周同比增速下行3.2個(gè)百分點(diǎn)至-9.0%，預(yù)計(jì)仍將對地產(chǎn)投資帶來壓力。

　　4. 食品價(jià)格：豬價(jià)大幅上漲、鮮菜鮮果下跌

　　生豬、豬肉漲勢放大，鮮菜歸歸季節(jié)性下跌;一攬子水果跌幅強(qiáng)于歷史同期。

　　1)豬肉：8月30日當(dāng)周，全國生豬均勻價(jià)25.2元/公斤，環(huán)漲5.9%，漲幅較前兩周有所歸落，但全國豬肉零售價(jià)38.2元/公斤，環(huán)比漲幅擴(kuò)大至8.6%;兩者同比均持續(xù)大幅攀升，顯著強(qiáng)于歷史同期，非洲豬瘟對供贈(zèng)端的負(fù)面影響仍在顯現(xiàn)。

　　2)鮮菜：上周，蔬菜價(jià)格環(huán)比下降-2.6%，歸歸季節(jié)性。顯示前期不利天氣對供贈(zèng)的沖擊趨于弱化。當(dāng)前蔬菜供應(yīng)量相對充沛，預(yù)計(jì)價(jià)格大幅上漲約摸性較低。

　　3)鮮果：8月30日當(dāng)周，一攬子水果加權(quán)均勻價(jià)環(huán)跌1.0%，跌幅略強(qiáng)于往年水平。其中，蘋果(-1.1%)，鴨梨(-3.8%)、香蕉(-0.2%)降幅顯然，葡萄(0.9%)、西瓜(2.1%)開始上漲。顯示前期供贈(zèng)擾動(dòng)也邊際走弱。

　　5. 工業(yè)品價(jià)格：原油價(jià)格小幅反彈，鋼價(jià)持續(xù)歸落

　　5.1 原油：庫存鉆井平臺(tái)齊降、OPEC減產(chǎn)力度上升，原油價(jià)格小幅反彈

　　上周庫存與鉆井平臺(tái)齊降;7月數(shù)據(jù)顯示OPEC減產(chǎn)力度上升;中東緊張局勢加劇;外部環(huán)境不斷定性緩解，油價(jià)小幅反彈。1)截至8月30日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量減少10萬桶至1240萬桶/日，美國原油庫存降低477.1萬桶，持續(xù)三周下降并刷新2018年10月以來最低。截至9月6日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少4座至738座，觸及2017年11月來新低。2)根據(jù)OPEC聯(lián)合部長級(jí)監(jiān)測委員會(huì)(JMMC)數(shù)據(jù)顯示，7月OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率跳升至159%。3)外部環(huán)境不斷定性緩和。4)伊朗宣布將開始研制加速鈾濃縮的離心機(jī)，同時(shí)，美制裁伊朗航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，美伊進(jìn)一步加劇中東局勢緊張。上周，ICE布油、WTI輕質(zhì)原油分辭報(bào)收60.8美元/桶和55.8美元/桶，受同期較高基數(shù)影響同比降幅收窄至-21.1%和-17.4%。

　　5.2 鐵礦石與鋼價(jià)：鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)，鋼材價(jià)格跌幅縮窄

　　鋼鐵：海外發(fā)運(yùn)量保持穩(wěn)定，鋼企庫存下行，鐵礦石價(jià)格反彈。1)巴西、澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)量保持穩(wěn)定。但巴西發(fā)運(yùn)量仍低于同期。2)鋼企庫存保持低位，同時(shí)鋼產(chǎn)品庫存持續(xù)去化，產(chǎn)生未來補(bǔ)庫需求，推升鋼價(jià)。截至9月6日，普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)和中國鐵礦石價(jià)格指數(shù)分辭報(bào)收90.2美元/干噸和326.3點(diǎn)，同比31.0%和31.5%。

　　螺紋、熱軋持續(xù)庫存去化，熱卷產(chǎn)量持平于上周，螺紋產(chǎn)量潞傍下降，鋼材價(jià)格歸升。螺紋鋼上周末報(bào)收3842元/噸，同比降幅收窄至-15.8%。熱軋卷板2.75mm上海報(bào)收3790元/噸，同比降幅收窄至-15.2%。

　　5.3 焦煤、水泥價(jià)格同比增速下行

　　煤炭：1)六大電廠攘Ⅸ耗煤歸落，動(dòng)力煤庫存可用天數(shù)歸升，價(jià)格走低。上周六大發(fā)電廠日耗水平高位歸落，電廠煤炭庫存微降，但可用天數(shù)歸升。上周秦皇島動(dòng)力煤市場價(jià)報(bào)收579元/噸，同比下降0.2%。2)鋼廠利潤承壓，焦煤焦炭價(jià)格二次提降。華東地區(qū)1/3焦煤均勻價(jià)為1289元/噸，同比增幅收窄至6.9%。山西二級(jí)冶金焦均勻價(jià)為1760元/噸，同比降幅擴(kuò)大至-29.1%。

　　水泥：天氣晴好因素影響，重工導(dǎo)致水泥需求歸升;唐山、武安等開展水泥環(huán)保限產(chǎn)，水泥價(jià)格小幅改善。上周水泥價(jià)格全國指數(shù)漲至146.2點(diǎn)，受同期高基數(shù)影響，同比漲幅收窄至2.7%。

　　6. 貨幣政策與流動(dòng)性：央行宣布降準(zhǔn)，資金利率、10Y國債收益率下行

　　9月6日，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，央行宣布于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并于1月15日和11月15日分兩次對僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)合計(jì)釋放長期資金約9000億元，其中，全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，降準(zhǔn)對象不包括財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司這三類法定存款準(zhǔn)備金率已處于較低水平的金融機(jī)構(gòu)，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。

　　上周，銀行間流動(dòng)性總體保持充裕，央行開展7天逆歸購操作400億元，資金利率小幅下行。上周，銀行間流動(dòng)性總量處于較高水平，可對沖逆歸購到期和政府債券發(fā)行繳款等因素，央行僅開展7天逆歸購操作400億元，凈歸籠逆歸購資金1000億元。截至9月6日，R007、DR007利率分辭報(bào)收2.7309%、2.6631%，分辭較前周下行7.9BP、0.6BP。上周，資金面較為充裕，帶動(dòng)10Y國債收益率進(jìn)一步歸落。截至9月6日，10Y國債收益率報(bào)收3.0173%，較前周下行4BP。

　　7. 匯率：美元指數(shù)小幅下行，人民幣相對美元穩(wěn)中有升

　　上周，美國8月ISM創(chuàng)造業(yè)PMI、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)不及預(yù)期，美元指數(shù)有所承壓;外部環(huán)境的不斷定性因素存在弱化的約摸，人民幣相對美元穩(wěn)中小幅升值。上周公開的美國8月ISM創(chuàng)造業(yè)PMI遠(yuǎn)不及預(yù)期，為24個(gè)月以來首度跌破榮枯線，8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)平平，令美元指數(shù)承壓。周三，英國議會(huì)下院通過“阻撓政府無協(xié)議脫歐”的法案，英國“硬脫歐”風(fēng)險(xiǎn)有所弱化，上周英鎊、歐元分辭相對美元升值1%、0.4%。截至9月6日，美元指數(shù)報(bào)收98.4188，較前周歸落0.4%。外部環(huán)境的不斷定性因素存在弱化的約摸性，美元指數(shù)走弱背景下，上周人民幣相對美元穩(wěn)中有所歸升。截至9月6日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)收7.0855，較前周大體持平;CNY匯率和CNH匯率分辭較前周歸升0.3%、0.8%，分辭報(bào)收7.1243、7.1063。

　　8. 結(jié)構(gòu)性政策：做好”六穩(wěn)”工作，加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用

　　9月4日，國常會(huì)部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作;斷定加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用的措施，帶動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。

　　1)當(dāng)前外部環(huán)境更趨重雜嚴(yán)重，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，各地區(qū)各部門要把做好“六穩(wěn)”工作放在更加突出位置，環(huán)繞辦好自己的事，用好逆周期調(diào)節(jié)政策工具，在落實(shí)好已出臺(tái)政策基礎(chǔ)上，梳理重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵問題精準(zhǔn)施策。1、多措并舉穩(wěn)就業(yè)，保持物價(jià)總體穩(wěn)定，落實(shí)豬肉保供穩(wěn)價(jià)措施。2、切實(shí)落實(shí)簡政減稅降費(fèi)措施，優(yōu)化營商環(huán)境，激發(fā)市場主體活力。3、著眼補(bǔ)短板、惠民生、增后勁，進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資。4、維持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)盡善考核鼓動(dòng)機(jī)制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是小微企業(yè)的支持力度。5、壓實(shí)責(zé)任，增強(qiáng)做好“六穩(wěn)”工作的合力，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　2)為加快發(fā)行使用地方政府專項(xiàng)債券，會(huì)議斷定：1、根據(jù)地方重要項(xiàng)目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度，確保明年初即可使用見效，并擴(kuò)大使用范圍。專項(xiàng)債資金不得用于土地存儲(chǔ)和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域、置換債務(wù)和可盡全商業(yè)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。2、將專項(xiàng)債可用作項(xiàng)目資本金范圍明確為符合上述重點(diǎn)投向的重要基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。3、加強(qiáng)項(xiàng)目管理，防止浮現(xiàn)“半拉子”工程。

　　9. 全球主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日歷