中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

冬將盡,春可期。展望2023年，市場將如何演繹？又有哪些值得關注的投資機會？德邦基金多位基金經(jīng)理分享了消費、港股、量化、半導體等領域的投資觀點。

德邦權益投資總監(jiān)，德邦大消費混合、德邦樂享生活混合基金經(jīng)理黎瑩表示，上半年需關注經(jīng)濟復蘇帶來的投資機會，下半年更加關注盈利修復的板塊。

黎瑩指出，國內(nèi)元旦后各地疫情快速達峰，并且逐步恢復正常。同時，刺激政策頻出，地產(chǎn)政策出現(xiàn)明顯調整，中國經(jīng)濟相較于海外有望率先進入復蘇周期。預計2023年中國股票市場表現(xiàn)將顯著優(yōu)于海外。在配置層面，復蘇前期，大盤價值風格占優(yōu)，預計2023年市場風格先價值后成長，上半年關注經(jīng)濟復蘇帶來的投資機會，下半年更加關注盈利修復的板塊。具體行業(yè)上看，2023年全年關注三大方向：第一，受益于疫情好轉且具備盈利彈性的板塊，例如可選消費、出行鏈等；第二，產(chǎn)業(yè)政策推動的高新技術板塊和前期估值調整較多，基本面處于底部的板塊，例如互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字經(jīng)濟、信創(chuàng)等；第三，政策轉向且有經(jīng)濟企穩(wěn)預期的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，例如大金融、建材、上游資源品等。

德邦股票投資二部副總經(jīng)理，德邦福鑫基金經(jīng)理吳昊表示，2023年A股行情可期，"復蘇"有望成為貫穿全年的主旋律。相對2022年，A股在2023年整體走向更為樂觀。一方面，二十大后，相關政策的陸續(xù)出臺對2023年的經(jīng)濟復蘇起重要作用。疫情防控的優(yōu)化讓消費行業(yè)加速回歸，預計2023年可以看到消費板塊比較明顯的拐點，地產(chǎn)政策三支箭的落地加快房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈從底部向上的修復過程。另一方面，國際形勢的緩和也促進A股的復蘇。

2022年國內(nèi)經(jīng)濟受國外形勢較大影響。美國為抑制通脹開啟快速加息周期，導致10年期美債快速上行，美元指數(shù)快速上行，全球風險偏好快速下行。近期美國月度的經(jīng)濟指標已經(jīng)可以看到通脹被有效的抑制。2023年的加息將趨緩，甚至有可能在2023年下半年開始新一輪降息過程。外資配置人民幣資產(chǎn)意愿增強。隨著人民幣匯率升值，北上資金也在快速流入。A股核心資產(chǎn)在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯反彈。

歷經(jīng)2022年的深度調整，新的一年"復蘇"有望成為A股貫穿全年的主旋律。大部分行業(yè)都會在經(jīng)濟復蘇周期中有所表現(xiàn)，關鍵點在于行業(yè)復蘇的程度和股票估值的對應矛盾。另外，每個行業(yè)復蘇節(jié)奏也不盡相同。譬如：消費、出行等板塊可能從春節(jié)開始就進入復蘇階段，電子半導體板塊則可能會待全球經(jīng)濟企穩(wěn)后進入復蘇時點。對于投資而言，把握復蘇的節(jié)奏非常重要，能夠為投資者賺取更多超額收益。

德邦海外與組合投資部總經(jīng)理，德邦滬港深龍頭混合、德邦港股通成長精選混合基金經(jīng)理郭成東表示，港股短期震蕩空間或將有限，2023年有望迎來做多窗口期。目前港股恒生指數(shù)在20000點左右震蕩，比A股更顯強勢，其主要原因是影響港股程度較深而影響A股程度相對較弱的非對稱因素出現(xiàn)了三大積極或風險排除性質的變化。一是美聯(lián)儲加息或于2023年1季度結束，對港股流動性影響逐漸變小，二是PCAOB美方評估結果在2022年底前按預期落地從而美國中概股退市擔憂得到緩解，三是以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的平臺經(jīng)濟不斷受到政策利好支持，如2022年中央經(jīng)濟工作會議提出"支持平臺企業(yè)在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。"所以我們認為港股短期已不可能再回到2022年10月底的低點，短期震蕩空間或將較為有限。

港股轉為震蕩，布局側重"一體兩翼"與國企板塊。由于前期利好基本消化，內(nèi)地疫情防控和海外經(jīng)濟形勢也出現(xiàn)了擾動，所以港股上行動能在短期有所減弱，行情重回震蕩。后續(xù)展望看，短期內(nèi)港股震蕩格局可能延續(xù)，港股布局應更重視中長期視角，特別是港股里估值修復有望得到延續(xù)的領域。行業(yè)配置上，推薦關注以恒生科技互聯(lián)網(wǎng)、可選消費、交運文旅為代表的"一體兩翼"，以及上游周期、公用事業(yè)、電訊業(yè)這三個國企聚集領域的估值提升機會。

德邦量化投資部總經(jīng)理，德邦量化對沖混合、德邦量化優(yōu)選股票基金經(jīng)理李榮興表示，投資者可以追求高質量的超額收益，同時量化基金優(yōu)勢漸顯。

李榮興指出，量化市場2022年整體表現(xiàn)出較好的低波動屬性，尤其是量化對沖產(chǎn)品，在去年市場大幅下跌的行情下，通過股指期貨對沖的方式剝離了系統(tǒng)性風險，部分產(chǎn)品取得了較好收益，體現(xiàn)出較強的配置價值。2023年公募量化行業(yè)主要有以下變化：

一是隨著中證1000股指期貨上市，公募對沖產(chǎn)品的選股范圍進一步擴大，有助于超額收益的提升；

二是對沖品種增加后，股指期貨流動性改善，負基差逐漸縮??；

三是隨著人工智能等算法工具的引入，量化投資能力進一步提升。

不管是量化對沖還是量化多頭產(chǎn)品，都有望在2023年獲得更好的收益，但也并不意味著市場會一帆風順地上漲。量化投資一直以來在產(chǎn)品形式上都是以追求超額收益、追求低波動為主的，我相信隨著市場逐漸成熟，投資者也會進一步認識到這兩點的價值，提高對量化產(chǎn)品的認可。

德邦權益投資總監(jiān)，德邦半導體產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起式基金經(jīng)理雷濤表示，半導體板塊有望筑底反彈，關注細分領域投資機會。展望2023年，半導體的基本面將經(jīng)歷全球行業(yè)周期尋底，下半年拐點出現(xiàn)的階段。經(jīng)過去年的股價殺跌，我們有望看到半導體行情在一季度末開始逐步走出向上行情。另外，國內(nèi)晶圓廠的擴產(chǎn)是否在短暫休整之后重新啟動，這將決定半導體行情是否出現(xiàn)戴維斯雙擊的機會。我們對于中國的半導體行業(yè)依然抱有堅定的信心配置策略上，我們會持續(xù)不斷地評估細分領域的景氣度情況，靈活調整配置倉位，并密切關注設計類公司的邊際改善機會、新能源相關芯片的景氣度、晶圓廠的擴展進展、設備和材料的景氣度回歸的配置機會。

德邦FOF投資部總經(jīng)理王棟棟表示，中國權益資產(chǎn)的確定性機會極大，將迎來修復到上升的行情。從大勢研判角度看，2023年中國權益資產(chǎn)的確定性機會極大，將迎來一波估值修復到業(yè)績修復的上升行情。首先，美國經(jīng)濟和利率已經(jīng)進入磨頂階段，前瞻指數(shù)消費者信心指數(shù)和PMI指數(shù)均進入收縮區(qū)間，私人部門平均時薪環(huán)比出現(xiàn)明顯緩和，10年美債利率基本處于頂部位置，后續(xù)海外流動性大概率進入由緊轉松的狀態(tài)，近期外資大幅流入正在逐步印證觀點。其次，內(nèi)需方面，中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)把擴大內(nèi)需放在首要位置，房地產(chǎn)行業(yè)政策三箭齊發(fā)意義重大，從保需求轉為保主體，標志出清過程結束。疫情防控方面，從二十條到新十條標志社會生活回歸正?；用裣M迎來轉折點。

行業(yè)配置方面，看好消費、科技的方向，茅指數(shù)、半導體有望脫穎而出。內(nèi)需消費是2023年確定性很高的主線，政策面上擴大內(nèi)需是重中之重，資金面上消費是外資偏愛的方向，估值層面絕大多數(shù)細分板塊均處于歷史中位數(shù)或偏下位置。經(jīng)歷22年寒冬以后，基本面無論是困境反轉還是龍頭份額擴大都有強邏輯支撐，消費將迎來一波估值修復-業(yè)績修復-估值抬升的走勢?？萍挤矫妫髨蟾姘寻踩旁诹酥匾恢?，半導體是被卡脖子最嚴重的領域，未來設備和材料方向還將獲得持續(xù)大力支持，是比較值得投資的主題方向。

德邦固收研究總監(jiān)，德邦銳裕利率債債券、德邦景頤債券等基金經(jīng)理陳雷表示，謀定而動，知止有得，2023年債券市場仍有可為。2022年尾聲的債市調整為2023年提供了相對有利的布局條件。配置層面，對于不同類型機構，債市快速調整后的票息價值回升，尤其短端信用債的信用利差已具備相當安全邊際和一定性價比，廣義利率品種相對貸款的比價優(yōu)勢也進一步提升；交易層面，短期強預期、資金收斂共同約束交易空間，但基本面弱勢仍有可能重新奪回定價權，關注由此引發(fā)的政策預期波動帶來的交易機會；信用策略方面，當前短端信用利差已達歷史較高水平，配置價值逐步顯現(xiàn)。（來 源：德 邦 基 金）