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今日起（2月10日），融通慧心混合基金開始發(fā)行（A類代碼：017737，C類代碼：017738）。

該基金是一只主動(dòng)型混合基金，股票投資比例范圍為基金資產(chǎn)的60%－95%。

一只主動(dòng)型基金的業(yè)績“成敗”，很大程度與基金經(jīng)理有關(guān)。

融通慧心基金擬任基金經(jīng)理范琨，就是一位業(yè)績硬核、擅挖黑馬、隨勢而動(dòng)、得到機(jī)構(gòu)投資者廣泛認(rèn)可的投資人。

范 琨

范琨，10年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，其中7年公募基金投資經(jīng)歷。

01

歷史業(yè)績硬核，回撤控制較好

以范琨當(dāng)前在管時(shí)間最長的融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)基金為例。

任職以來年化回報(bào)19.8%，同類排名居前

2020年2月5日，范琨開始擔(dān)任融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)基金經(jīng)理。

歷史業(yè)績很能“打”

范琨任職以來（2020/2/5-2022/12/30）回報(bào)為69.2%，年化回報(bào)達(dá)19.83%。

同期偏股混合型基金指數(shù)上漲32.99%，同期滬深300指數(shù)上漲2.27%；融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)跑贏滬深300指數(shù)66個(gè)百分點(diǎn)。

范琨任職以來凈值走勢圖

注1：融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的凈值走勢圖統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2020/2/5-2022/12/30，左軸為該基金的凈值單位，滬深300指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)為該基金的可比價(jià)格，擬合計(jì)算公式：指數(shù)數(shù)據(jù)對應(yīng)左軸為可比價(jià)格，可比價(jià)格計(jì)算公式：起點(diǎn)價(jià)格等于同期基金凈值，后面的所有價(jià)格=起點(diǎn)價(jià)格*（1+指數(shù)從起點(diǎn)計(jì)算的漲跌幅），指數(shù)的重要價(jià)格點(diǎn)位已在曲線上標(biāo)注。注2：基金凈值與業(yè)績已經(jīng)托管行復(fù)核。注3：范琨任職期間同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.08%。注：融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)AB成立于2009年04月22日，2018年-2022年的業(yè)績分別為-15.7%、61.16%、48.97%、32.31%、-15.33%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為-19.78%、28.68%、21.73%、-3.52%、-3.52%；范琨自2020年02日05日管理至今?；疬^往表現(xiàn)不代表未來收益。

行業(yè)排名居前

截至2022年12月30日，融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)近1年同類排名223/1177，居前20%分位；近2年同類排名54/739 ，居前10%分位。

排名來源于銀河證券，同類基金分類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，截至2022.12.30，近1年、近2年業(yè)績比較基準(zhǔn)為-17.37%、-20.28% 。

嚴(yán)控回撤，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)

范琨任職以來（2020/2/5-2022/12/30），融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)最大回撤是-19%，同期滬深300最大回撤為-39.59%。

分年度看，2020-2022年度，融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)年度最大回撤，也優(yōu)于同期滬深300指數(shù)和Wind偏股混合性基金指數(shù)，整體回撤控制較好。

融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)及指數(shù)區(qū)間最大回撤

注：數(shù)據(jù)來源：Wind，2020年的統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2020.2.5-2020.12.31，范琨的任職期統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2020.2.5-2022.12.30

權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，專業(yè)投資者信任

權(quán)威機(jī)構(gòu)五星評級

銀河證券、海通證券三年期★★★★★五星評級。

評級數(shù)據(jù)：銀河證券數(shù)據(jù)截至2022.10.1，海通證券數(shù)據(jù)截至2022.11.1。

專業(yè)投資者認(rèn)可

范琨任職基金經(jīng)理以來，機(jī)構(gòu)投資者占比從1.97%上升至67.06%，得到專業(yè)投資者信任。

融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)持有結(jié)構(gòu)情況

注：機(jī)構(gòu)占比來源于定期報(bào)告。

02

范琨是如何取得這些成績的？

隨勢而動(dòng)，包容靈活

通過公開資料研究范琨的持倉和交易，會(huì)發(fā)現(xiàn)她是一個(gè)很特別的投資人。

范琨可能不是傳統(tǒng)意義上的、純粹的成長類選手、周期類選手、或者交易型選手。

她對投資不設(shè)限，對價(jià)值、成長、周期沒有偏見，不排斥任何行業(yè)，有機(jī)會(huì)時(shí)就會(huì)隨勢而動(dòng)，靈活應(yīng)對。

她不刻意追求持股集中度，融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)持倉有重倉的時(shí)候，也有分散的時(shí)候，相機(jī)抉擇。

基金重倉股占基金凈值比重

數(shù)據(jù)來源：融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)季報(bào)、Wind 統(tǒng)計(jì)區(qū)間：20200331-20221230

范琨不刻意控制換手率，重倉股換得較快，該出手時(shí)就出手。

以融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)為例：

2022年三季度與2022年四季度相比，十大重倉股重合度僅有4只；

2022年一季度與2022年四季度相比，十大重倉股重合度僅有2只；

2021年四季度與2022年四季度相比，十大重倉股重合度僅有1只。

融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)十大重倉股情況

注：重倉股數(shù)據(jù)來源于季報(bào)重倉持股統(tǒng)計(jì)日為季度最后一個(gè)交易日。不代表當(dāng)前持股，不構(gòu)成任何投資建議與承諾

市場需要去做交易時(shí)，她會(huì)根據(jù)市場節(jié)奏做交易；如果市場認(rèn)為當(dāng)前不太適合做交易時(shí)，也會(huì)根據(jù)判斷和分析，長期持股。因?yàn)樗牡讉}品種是輪動(dòng)的，漲多了就賣，跌了還會(huì)買回來。

擅長在無人區(qū)挖黑馬

范琨擅長發(fā)掘一些市場關(guān)注度低、未來或有驚喜回報(bào)的公司。

融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)2022年四季報(bào)顯示，在該基金的“當(dāng)期十大重倉股”中：4只屬于“小眾”的范疇，市場上當(dāng)期重倉這些股票的基金數(shù)均不到10只；另有3只關(guān)注度也很低，市場上當(dāng)期重倉它們的基金數(shù)均不到20只。

雖然小眾，但這些股票也為整個(gè)組合貢獻(xiàn)了良好回報(bào)。

融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)2022年四季報(bào)披露的十大重倉股

注：重倉股數(shù)據(jù)來源于2022年4季報(bào)，截至日20221230?！爸貍}基金數(shù)量”指根據(jù)各基金2022年四季報(bào)，截至2022年12月30日，上述股票被多少只基金納入了2022年四季度的十大重倉股。重倉持股統(tǒng)計(jì)日為當(dāng)季度最后一個(gè)交易日。不代表當(dāng)前持股，亦不構(gòu)成任何投資建議與承諾。個(gè)股歷史走勢并不代表未來業(yè)績。

范琨認(rèn)為，對市場上大家追逐的熱門白馬股，因?yàn)檠芯勘容^充分，犯錯(cuò)誤的概率比較低。但是，定價(jià)過于充分之后，賠率也會(huì)降低，疊加短期資金過渡追逐，風(fēng)險(xiǎn)收益比不一定合適。

這時(shí)，她研究的重點(diǎn)會(huì)更多放在一些有邊際變化、但沒有被充分認(rèn)知、或者有分歧的一些資產(chǎn)的研究跟蹤上面。

無論是從未來的升值空間還是投入回報(bào)比來看，走差異化的道路或更合適。不盲目追求熱點(diǎn)，追求的是合理的資產(chǎn)、合理的回報(bào)率、合理的風(fēng)險(xiǎn)。

尊重市場，與市場和解

這種靈活多變、不走尋常路的策略背后，有一套經(jīng)過市場檢驗(yàn)、符合投資邏輯、適合范琨自身風(fēng)格的投資框架。

作為一位“實(shí)戰(zhàn)”經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理，范琨信奉但不固守機(jī)構(gòu)主流的價(jià)值投資理念，不回避非主流的趨勢投資方法，以價(jià)值投資為主，輔以趨勢投資。

在實(shí)際投資中，價(jià)值投資和趨勢投資的搭配不是一成不變的。在趨勢有理有據(jù)、相對健康的階段，適當(dāng)增加一些趨勢的倉位。在趨勢明顯過熱甚至瘋狂的階段，降低一些倉位。她愿意去尊重市場，與市場和解。

回到投資的本質(zhì)上，很難把所有板塊的機(jī)會(huì)都逮到。另外，當(dāng)你意識到有些機(jī)會(huì)時(shí)，它的股價(jià)位置不一定是好的。

比如有某個(gè)機(jī)會(huì)，市場都看好，其他人急哄哄地上了倉位，他們也賺著錢了。這時(shí)應(yīng)該保持平和的心態(tài)。

如果一開始就錯(cuò)過了先機(jī)、沒有去投它，有可能會(huì)直接跨過這步，往前想一步，去抓下一個(gè)她認(rèn)為合適的機(jī)會(huì)。范琨更愿意去找自己認(rèn)為確定的、能把握的一段斜率和高度。

所以范琨希望大家在關(guān)注她管理的基金時(shí)，更關(guān)注其整個(gè)盈利邏輯，整個(gè)盈利模式，是不是能堅(jiān)持了自己的投資原則，并反反復(fù)復(fù)去驗(yàn)證它。