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紅周刊丨汪佳蕊

近日，特斯拉大幅降價所引發(fā)新能源汽車市場的連鎖反應，或將倒逼供應商讓利，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，榮泰電工的業(yè)績可能會受到影響，需要投資者提高警惕。

日前，作為特斯拉、大眾、寶馬、沃爾沃等新能源汽車安全件的主要供應商，浙江榮泰電工器材股份有限公司（以下簡稱“榮泰電工”）更新了招股說明書（申報稿）。本次IPO，榮泰電工擬募集資金8.8億元，用于年產(chǎn)240萬套新能源汽車安全件和補充流動資金兩個項目。

《紅周刊》注意到，榮泰電工的重要供應商在公司更新招股書時，突然發(fā)布注銷公告要解散公司，對于此重要信息，招股書并未披露。同時，公司第二大股東、實控人的兄弟未被認定為共同實際控制人，其中也存在欠妥之處。此外，近日特斯拉大幅降價所引發(fā)新能源汽車市場的連鎖反應，或將倒逼供應商讓利，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游公司，榮泰電工的業(yè)績可能會受到影響，需要投資者提高警惕。

共同實際控制人認定存疑

招股書顯示，榮泰電工的控股股東為葛泰榮，實際控制人為葛泰榮、曹梅盛夫妻二人。葛泰榮、曹梅盛合計直接持有公司49.29%股權，并通過上海巢泰、上海聰炯間接控制公司1.84%股權，合計控制公司51.13%股權。曹梅盛擔任公司董事長、首席技術官，葛泰榮擔任公司董事，上述二人在公司股東大會表決及對董事、高級管理人員的提名、任命等決策中處于主導地位，為公司的實際控制人。

但值得關注的是，榮泰電工的第二大股東葛太亮與葛泰榮是兄弟，其直接持有公司1560.10萬股股份，持股比例為7.43%，但葛太亮卻并未被認定為一致行動人和共同實際控制人，令人感到十分困惑。

事實上，近年來，證監(jiān)會、交易所均對共同實際控制人進行過說明。根據(jù)《證監(jiān)會首發(fā)業(yè)務審核若干問題解答（2020年6月修訂版）》內容來看：“法定或約定形成的一致行動關系并不必然導致多人共同擁有公司控制權的情況，發(fā)行人及中介機構不應為擴大履行實際控制人義務的主體范圍或滿足發(fā)行條件而做出違背事實的認定。通過一致行動協(xié)議主張共同控制的，無合理理由的（如第一大股東為純財務投資人），一般不能排除第一大股東為共同控制人。實際控制人的配偶、直系親屬，如其持有公司股份達到5%以上或者雖未超過5%但是擔任公司董事、高級管理人員并在公司經(jīng)營決策中發(fā)揮重要作用，保薦機構、發(fā)行人律師應說明上述主體是否為共同實際控制人?！?/p>

此外，依據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司收購管理辦法（2020年修正）》規(guī)定，在上市公司的收購及相關股份權益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人。如無相反證據(jù)，持有投資者30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份的為一致行動人；在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其前項所述親屬同時持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時持有本公司股份的為一致行動人。雖然榮泰電工尚未上市，但在一致行動人的認定方面，恐怕仍需參考相關規(guī)定。

此外，從招股書披露情況來看，葛太亮自2019年1月1日至2021年8月20日一直擔任公司監(jiān)事，同時，其還分別直接持有榮泰電工關聯(lián)方企業(yè)湖南源臻、榮泰科技、聞道貿易9.14%、9.88%和6.67%的股權，以及上海聰炯9.14%的財產(chǎn)份額。

作為大股東的兄弟，第二大股東葛太亮的持股比例為7.43%，如果不被認定為一致行動人和共同實際控制人，一旦企業(yè)成功上市出現(xiàn)利益沖突，很可能會對榮泰電工在企業(yè)日常經(jīng)營決策和內部管理產(chǎn)生重要影響，因此，其中的原因及合理性，還需要榮泰電工進行說明。

重要供應商注銷信息未披露

榮泰電工的主營業(yè)務為各類耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，作為較早進入該領域的企業(yè)，其原輔材料則主要包括：云母礦石、有機硅膠水、泡棉膠帶、云母紙、玻璃纖維布、玻璃纖維絲、包裝材料等。

值得一提的是，就在榮泰電工發(fā)布更新版招股書之際，其前五大客戶之一的湖北新四海化工股份有限公司（以下簡稱“新四?；ぁ保﹨s發(fā)布了注銷備案公告。

《紅周刊》自國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，新四海化工的登記機關為襄陽市市場監(jiān)督管理局，清算組成立日期是2022年12月9日，清算組備案日期為2022年12月13日，注銷原因為決議解散（詳見附圖）。

有意思的是，榮泰電工更新后的招股書申報稿的簽署日期正是2022年12月13日，然而《紅周刊》翻閱招股書，并未找到關于新四海化工注銷解散相關內容的披露。

相關資料顯示，新四?；こ闪⒂?009年，是一家以從事化學原料和化學制品制造業(yè)為主的企業(yè)。據(jù)天眼查網(wǎng)站查詢到的數(shù)據(jù)顯示，該公司涉及法律案件總金額168.36萬元，其中2022年因買賣合同糾紛和民間借貸糾紛記錄在案的開庭公告就有6件。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，2019年新四海化工為榮泰電工第五大原材料供應商，而2021年和2022年上半年，則均為榮泰電工第二大原材料供應商。其中2019年、2021年和2022年上半年，榮泰電工對新四?；さ牟少徑痤~分別為789.06萬元、1882.35萬元和1408.46萬元，占采購金額的比重分別為5.05%、8.00%和10.47%。

從前述數(shù)據(jù)可以看出，榮泰電工對于新四?；さ牟少徴急瘸蔬f增趨勢，可見新四?；な菢s泰電工重要的供應商之一。如今，該重要供應商決議注銷公司，榮泰電工是否已經(jīng)找到替代供應商，更換供應商是否會增加其采購成本等問題均需公司加以說明，然而，其在招股書對此重要信息卻沒有披露，這顯然有欠考慮。

此外，榮泰電工在該重要供應商發(fā)布注銷備案公告同日發(fā)布更新版本的招股書，這是純粹的巧合，還是另有原因也需榮泰電工做出說明。

產(chǎn)品或存較大降價壓力

近日，特斯拉車型的全系大幅降價引發(fā)了國內新能源汽車及其上游供應商的劇烈震動。而作為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的供應商之一，榮泰電工恐怕也難免會受到影響。

今年1月6日，特斯拉中國官網(wǎng)顯示，在售Model3及ModelY全系國產(chǎn)車型已調整售價，其中Model3起售價直降3.6萬元，ModelY起售價直降2.9萬元，兩款車型其余版本的降價幅度從2萬元至4.8萬元不等，此次調價創(chuàng)下了特斯拉中國售價的歷史最低紀錄。此后，特斯拉還下調了日韓、美國、加拿大及歐洲多國的電動車售價。

在大幅降價的刺激下，特斯拉銷量猛增，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克在電話會議上表示，1月份出現(xiàn)了特斯拉歷史上最強勁的需求，并且是供不應求，但這都是基于其車型大幅降價的結果。但據(jù)相關媒體2月2日最新消息，與特斯拉及其供應商合作的行業(yè)人士表示，供應商正準備迎接特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克及其團隊要求進一步降價的壓力。

更重要的是，由特斯拉降價所帶來的“鯰魚效應”使得其他汽車廠商面臨降價壓力，目前來看，國內外新能源車企已經(jīng)不斷加入降價行列，福特、野馬、小鵬汽車已跟進宣布降價。再疊加2023年國補正式退場的影響，新能源汽車售價或已見頂，而這恐怕會倒逼上游供應商降價。

據(jù)招股書顯示，榮泰電工的第一大客戶一直是Tesla集團，其對該公司銷售的產(chǎn)品主要為新能源汽車安全件產(chǎn)品。2019年至2022年上半年，榮泰電工來自Tesla集團的營業(yè)收入分別為4284.64萬元、3549.54萬元、7864.19萬元和3699.85萬元，所占營收比重分別為14.09%、9.73%、15.08%和13.20%。

除Tesla集團外，榮泰電工的其余大客戶還包括Volvo集團、上汽大眾、寧德時代、一汽集團等新能源車企，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的榮泰電工，在降價壓力之下，如何實現(xiàn)業(yè)績的快速增長就成為一個值得關注的問題。

（本文已刊發(fā)于2月4日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）