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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

華爾街金融市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺乏火中取栗者。

本周，華爾街金融市場(chǎng)傳聞一位交易員買入掛鉤美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率的期權(quán)產(chǎn)品，即美聯(lián)儲(chǔ)若在9月底前將基準(zhǔn)利率調(diào)高至6%，他將獲得1.35億美元的投資回報(bào)。

芝加哥商品交易所（CME）的未平倉(cāng)合約初步數(shù)據(jù)很快證實(shí)了上述傳聞。周二，在9月到期的擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）期權(quán)里，出現(xiàn)一筆1800萬(wàn)美元的押注，目標(biāo)是美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率加息至6%。

值得注意的是，若按1800萬(wàn)美元押注本金計(jì)算，一旦美聯(lián)儲(chǔ)在9月底前加息至6%，這位交易員此舉將獲得7.5倍投資回報(bào)。

一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理告訴記者，市場(chǎng)普遍認(rèn)為敢于如此激進(jìn)押注的交易員，可能來(lái)自花旗銀行。

此前，花旗亞太區(qū)交易策略主管Mohammed Apabhai表示金融機(jī)構(gòu)交易員們忽視了美國(guó)利率峰值高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率可能會(huì)達(dá)到6%。

記者獲悉，在上述期權(quán)押注受到華爾街廣泛關(guān)注后，過(guò)去兩天不少華爾街投資機(jī)構(gòu)紛紛效仿。周三，多家華爾街投資機(jī)構(gòu)也采取類似的期權(quán)買入策略，即動(dòng)用1800萬(wàn)美元押注美聯(lián)儲(chǔ)在9月底前將基準(zhǔn)利率調(diào)高至5.8%。一旦這些期權(quán)最終成功行權(quán)，也將獲得約6000萬(wàn)美元的回報(bào)。

“周三涌現(xiàn)的期權(quán)交易，主要受到當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論的驅(qū)動(dòng)?！鄙鲜鋈A爾街對(duì)沖基金經(jīng)理告訴記者。

美國(guó)時(shí)間周三晚上，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯指出，若通脹持續(xù)高企或金融狀況寬松，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要提高利率，以令其達(dá)到足夠限制性的水平，目前美國(guó)基準(zhǔn)利率幾乎沒(méi)有進(jìn)入限制性區(qū)域。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在適應(yīng)更高的利率，但需要進(jìn)一步加息，才能使通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)需要在一段時(shí)間內(nèi)維持緊縮貨幣政策，甚至可能需要將高利率政策維持比預(yù)期更久的時(shí)間。

這位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理坦言，他不會(huì)貿(mào)然采取上述激進(jìn)的期權(quán)押注，若使用1800萬(wàn)美元買入9月底到期，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高基準(zhǔn)利率至5.8%以上的期權(quán)產(chǎn)品，這意味著只有美聯(lián)儲(chǔ)在9月底前將基準(zhǔn)利率調(diào)高至5.6%，這項(xiàng)交易才可能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。但目前而言，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)官員，還是華爾街多數(shù)投資機(jī)構(gòu)都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)峰值利率應(yīng)該在5.25%附近。

一位華爾街大型宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金利率交易員表示，這些交易員之所以敢大膽押注美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息至5.8%-6%，主要受兩大因素影響，一是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)火熱導(dǎo)致工資-通脹螺旋式快速上漲，令美國(guó)服務(wù)業(yè)核心通脹數(shù)據(jù)居高不下，迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不繼續(xù)加息；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或令全球原油價(jià)格回升，令美國(guó)通脹重新反彈，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)扣動(dòng)加息扳機(jī)。

“但是，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)對(duì)此不以為然，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為美國(guó)通脹率仍將繼續(xù)快速回落，且美聯(lián)儲(chǔ)若超預(yù)期加息，將引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)深度衰退，這是美聯(lián)儲(chǔ)不愿看到的局面。”他指出。

在這位利率交易員看來(lái)，目前華爾街已計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)利率峰值為5.25%的預(yù)期，一旦美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息，還可能觸發(fā)美國(guó)金融市場(chǎng)再度劇烈波動(dòng)。這也是華爾街投資機(jī)構(gòu)不想看到的局面。

“坦白說(shuō)，到底是大膽押注美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息至5.8%-6%的交易員一戰(zhàn)成名，還是按部就班的多數(shù)華爾街投資機(jī)構(gòu)笑到最后，主要取決于未來(lái)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸狀況?！彼赋?。目前，押注美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期激進(jìn)加息的華爾街交易員仍是少數(shù)派，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)不愿采取如此冒險(xiǎn)的投資行為。

需要注意的是，去年12月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議所公布的最新點(diǎn)陣圖顯示，約九成聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年利率超過(guò)5.0%。其中，10位官員預(yù)計(jì)今年利率峰值在5.0%-5.25%，五人預(yù)計(jì)利率峰值在5.25%-5.50%。

“目前金融市場(chǎng)總算與美聯(lián)儲(chǔ)在利率峰值方面達(dá)成某種共識(shí)，現(xiàn)在問(wèn)題在于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)突然上調(diào)點(diǎn)陣圖的未來(lái)利率峰值?！盝anus Henderson Investors全球債券投資組合經(jīng)理Jason England表示。

（作者：陳植 編輯：方海平）