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轉(zhuǎn)型路上的三六零，還需要時間。

文/每日財報 呂明俠

近幾年，作為曾經(jīng)的網(wǎng)絡安全龍頭，三六零受到業(yè)績增長的困擾，苦苦尋找新的增長點?？蔁o論是最開始時的手機業(yè)務，還是后來的入股哪吒汽車進軍新能源行業(yè)，都沒有太多的收獲。

1月31日，三六零（601360.SH）交出了一份糟糕的“成績單”。根據(jù)該公司預計，2022年全年凈虧損為24.8億元左右，同比下降374.94%左右。

（圖源：公告）

與此同時，三六零正在不斷收縮投資版圖，從Opera瀏覽器到哪吒汽車、騰訊音樂，不斷減少外部投資，回籠資金。而對于前段時間外界較為關(guān)注的不斷出售投資股權(quán)，三六零的理由是“聚焦數(shù)字安全核心戰(zhàn)略”。

可《每日財報》關(guān)注到，自2021年開始，三六零就啟動了聚焦數(shù)字安全戰(zhàn)略，但目前來看，仍有較長的路要走。那么今年，三六零能否在數(shù)字安全領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，并重回增長呢？

破局不利，進入虧損時刻

自2018年回A股上市以來，三六零的業(yè)績便持續(xù)低迷。

2018年-2021年，三六零的營業(yè)收入分別為131.29億元、128.41億元、116.15億元、108.86億元，歸屬凈利潤分別為35.35億元、59.8億元、29.13億元、9.02億元。2022年，直接由盈轉(zhuǎn)虧，全年預計虧損24.8億元，成為三六零登陸資本市場以來的首次年度虧損。

(制圖：每日財報)

作為國內(nèi)網(wǎng)絡安全龍頭，三零六曾經(jīng)也是風光無限，憑借著顛覆的模式在PC時代積累了大量的用戶，不過伴隨著移動手機端的興起，殺毒軟件逐漸被邊緣化，三六零也因此迅速跌落神壇。

可以說，三六零之所以陷入今天的境地，除了有外部因素之外，就是自身的轉(zhuǎn)型失敗。

在破局方面，三六零此前曾向哪吒汽車投入了19億元，意圖進軍造車行業(yè)，然而縱使家大業(yè)大也扛不住哪吒汽車不足4個月時間估值重挫近140億元的“精神打擊”。去年11月，三六零公告中表示，對于該筆19億元的投資，由于運營虧損，計提5.9億元的虧損。

而作為業(yè)績表現(xiàn)由下滑轉(zhuǎn)向虧損的關(guān)鍵因素，2022年公司確認投資損益及公允價值變動損益共計約-15.0億元，較上年同期下降約17.6億元。主要因部分合聯(lián)營企業(yè)虧損較大、部分投資項目公允價值變動損失，以及處置參股公司Opera Limited股權(quán)損失所致。

若再往前回溯，從2015年與酷派、樂視合作開展手機業(yè)務，到2016年眼看著直播行業(yè)的興起，和直播完全“不沾邊”的三六零又嘗試轉(zhuǎn)型直播行業(yè)，投資成立了直播平臺“花椒直播”，再到2018年轉(zhuǎn)型做游戲等等，雖然沒有什么突出的成績，但不難看出，其實近幾年來三六零一直在急切轉(zhuǎn)型。

政企安全，會是“良方”嗎？

相對靠譜的，在2020年12月，經(jīng)歷過多次嘗試，三六零決定押注轉(zhuǎn)型政企安全，此后周鴻祎也提到，三六零在2022年全面轉(zhuǎn)型中，SaaS是最重要的戰(zhàn)略布局，這是解決中小微企業(yè)數(shù)字化困局的殺手锏。

對于這方面，據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)絡信息安全市場規(guī)模逐年增長，從2016年的336.2億元增長至2021年的926.8億元，預計2022年可以突破一千億元，達到1158.5億元。

不可否認，該行業(yè)有著較大的發(fā)展?jié)摿?，但是競爭也較為激烈。因為，據(jù)中國網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（CCIA）數(shù)據(jù)，2022上半年，國內(nèi)就有3256家公司開展網(wǎng)絡安全業(yè)務。

另據(jù)《每日財報》觀察，三六零目前其實主要還是依靠免費安全產(chǎn)品+商業(yè)化變現(xiàn)，即通過360安全衛(wèi)士、360瀏覽器等安全產(chǎn)品，360導航、360搜索等信息獲取類產(chǎn)品構(gòu)成的“360全家桶”來獲取用戶。

財報穿透來看，三六零盡管強不斷強調(diào)轉(zhuǎn)型，但支柱業(yè)務還是包括互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。其中，2022年三六零互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約57.9億元，同比下降約22%，但營收占比仍約61.01%。

三六零對此還表示過，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的下滑是源于互聯(lián)網(wǎng)廣告市場流量分布多元化，競爭程度加劇，PC端投放占互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的比例繼續(xù)下滑。公司正通過維系原有客戶及開拓新客戶、新渠道、新模式的方式，減緩互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入的下滑速度。

不論怎么說，側(cè)重過去的營收且亦逐漸下滑就是不爭的事實。財報數(shù)據(jù)顯示，三六零的“安全及其他”業(yè)務2022年營收僅為17.5億，在收入的比例中占18.4%，所以，從整體的業(yè)績來看，雖然政企安全業(yè)務有所起色，但仍然難以承擔三六零轉(zhuǎn)型的重擔。

對于未來，面對中國網(wǎng)絡信息安全市場，尚未站穩(wěn)腳跟的三六零，必然會在數(shù)字安全行業(yè)持續(xù)加大投入。畢竟，企業(yè)在網(wǎng)絡信息安全市場的發(fā)展速度就側(cè)重依賴長期的投入研發(fā)，不會一蹴而就。而這也意味著，三六零的徹底轉(zhuǎn)型，恐怕還需要較多時間。

值得一說的是，隨著ChatGPT引領(lǐng)AI熱潮，微軟、亞馬遜等科技企業(yè)紛紛重金布局相關(guān)賽道，其中安全領(lǐng)域是重要方向。三六零也趁機宣布進軍的消息，并表示公司的人工智能研究院從2020年開始一直在包括類ChatGPT技術(shù)在內(nèi)的AIGC技術(shù)上有持續(xù)性的投入，但截至目前僅作為內(nèi)部業(yè)務自用的生產(chǎn)力工具使用，且投資規(guī)模及技術(shù)水平與當前的ChatGPT 3相比還有較大差距，各項技術(shù)指標只能做到略強于ChatGPT 2，接下來在繼續(xù)深入自行研發(fā)的同時，不排除尋找強有力的合作伙伴，以開放的心態(tài)搭建多方共享平臺、補足短板，快速縮小差距。公司稱將盡快推出類ChatGPT技術(shù)的demo版產(chǎn)品。

受此影響，三六零在2月7日-9日連續(xù)三天漲停，股價創(chuàng)下4月以來的新高，這次新的機會，三六零會成功抓住嗎？《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。