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《投資者網(wǎng)》張偉

近日，新能源汽車廠商賽力斯集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“賽力斯”，601127.SH）發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)虧公告引發(fā)市場關(guān)注。

據(jù)公告顯示，賽力斯預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入為335億元至350億元、歸母凈利潤為虧損35億元至39.5億元、扣非凈利潤為虧損38.5億元至43億元。值得注意的是，賽力斯的扣非凈利潤已連續(xù)5年為負(fù)。

另一方面，賽力斯與華為合作造車的亮點(diǎn)還有些模糊。有地方政府發(fā)布公告稱，正在推進(jìn)華為與江淮汽車（600418.SH）的智選車業(yè)務(wù)。而在1月新能源汽車銷量環(huán)比大幅下降的情況下，賽力斯能否在2023年扭虧為盈，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。

扣非凈利潤連續(xù)5年為負(fù)

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，賽力斯始創(chuàng)于1986年，是一家以新能源汽車為核心業(yè)務(wù)的科技型制造企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及新能源汽車及核心三電（電池、電驅(qū)、電控）、傳統(tǒng)汽車及核心部件總成的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)。

據(jù)2022年三季報(bào)披露，賽力斯的主營收入全部來自汽車及相關(guān)產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車，代表車型包括問界新能源汽車、瑞馳電動商用車、風(fēng)光SUV\MPV等。目前，賽力斯已在重慶等地建立了多個智慧造車工廠。

公司發(fā)展歷程顯示，自2018年起，賽力斯的業(yè)務(wù)重點(diǎn)從傳統(tǒng)燃油汽車轉(zhuǎn)向新能源汽車。也從這一年開始，賽力斯的扣非凈利潤一年比一年虧得多。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，賽力斯的營業(yè)收入分別為202.4億元、181.32億元、143.02億元和167.28億元，歸母凈利潤分別為0.95億元、0.67億元、-17.29億元和-18.24億元，扣非凈利潤分別為-1.63億元、-8.84億元、-23.08億元和-27.93億元。

可以看到，賽力斯2018年、2019年還能盈利，歸母凈利潤從2020年開始巨虧，扣非凈利潤更是從2018年就一直為負(fù)，且虧損趨勢在2022年仍未停下。

今年1月31日發(fā)布的預(yù)虧公告顯示，賽力斯預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入為335億元至350億元、歸母凈利潤為虧損35億元至39.5億元、扣非凈利潤為-38.5億元-43億元。與2021年相比，賽力斯2022年?duì)I業(yè)收入翻倍，虧損卻進(jìn)一步擴(kuò)大。

賽力斯的扣非凈利潤連續(xù)為負(fù)

對于虧損加劇的原因，賽力斯表示，2022年受芯片、動力電池等原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升；新冠疫情多點(diǎn)爆發(fā)，影響了客流進(jìn)店量和市場推廣活動的開展，同時(shí)影響了供應(yīng)、物流、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，產(chǎn)品產(chǎn)銷量未達(dá)預(yù)期；前期固定資產(chǎn)投入較大，折舊及攤銷費(fèi)用較高。

1月新能源汽車銷量普跌

細(xì)細(xì)算來，2018年至2022年，賽力斯的扣非凈利潤至少為-100億元。不過，上市后從資本市場募資超過百億，讓賽力斯有資本在新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)探索。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年6月上市至今，賽力斯累計(jì)增發(fā)4次，其中成功3次、失敗1次，實(shí)際募資總額135.73億元。

另一方面，新能源汽車銷量走高，也給了賽力斯押注新能源汽車的勇氣。整車銷售數(shù)據(jù)顯示，賽力斯2022年的總銷量為26.72萬輛，與2021年持平，其中新能源汽車銷售13.51萬輛，較2021年增長226%。

今年1月，賽力斯的銷量明顯下滑。2月1日發(fā)布的產(chǎn)銷快報(bào)顯示，賽力斯1月新能源汽車銷售4885輛，同比增長39%，但與去年12月的16643輛相比，環(huán)比下降超過70%。

不過，并非僅賽力斯一家如此。中汽聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月新能源汽車銷量普跌，其他新能源汽車品牌中，銷量環(huán)比下降超過50%的有零跑、極氪、小鵬；銷量環(huán)比下降超過20%的包括蔚來、理想、哪吒等。

分析人士指出，受國家對新能源汽車補(bǔ)貼在2022年末結(jié)束和春節(jié)假期等因素影響，今年1月新能源汽車銷售的整體表現(xiàn)弱于往年；與此同時(shí)，特斯拉、蔚來等品牌宣布降價(jià)，又讓不少潛在消費(fèi)者持幣觀望。

還有券商觀點(diǎn)認(rèn)為，特斯拉以價(jià)格換銷量的策略將加劇新能源汽車行業(yè)的競爭，或?qū)?dǎo)致行業(yè)集中度提升，邊緣品牌出清。這種情況下，賽力斯2023年的銷量提升或?qū)⒚媾R一定壓力。

“華為+賽力斯”模式

公開信息顯示，賽力斯2021年3月宣布與華為達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系， 2022年3月開始交付與華為聯(lián)合設(shè)計(jì)的首款車型問界M5。2022年，問界系列（M5\M7\M5純電版）三款車型總銷量超過7.5萬量，成為成長最快的新能源汽車品牌。

最近另一條新聞的出現(xiàn)，又讓不少投資者擔(dān)心賽力斯未來能否與華為深度綁定。

安徽省合肥市肥西縣的官方公眾號“肥西發(fā)布”1月11日報(bào)道稱，合肥市相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已與華為常務(wù)董事余承東進(jìn)行了深入商談，共同推動華為終端與江淮汽車、肥西縣合作項(xiàng)目進(jìn)展?！胺饰靼l(fā)布”表示，雙方將基于華為在智能汽車部件領(lǐng)域的能力，在肥西縣共同開發(fā)新一代高端智能電動汽車平臺技術(shù)。目前該項(xiàng)目已經(jīng)開工。

“華為+江淮”造車項(xiàng)目已經(jīng)開工

據(jù)悉，華為參與新能源造車主要有三種模式，分別是：零部件供應(yīng)模式（主要提供零部件），解決方案集成HI模式（代表品牌北汽極狐、長安阿維塔）和智選車模式（代表品牌賽力斯問界）。

有業(yè)內(nèi)人士指出，從目前公開的信息來看， “華為+江淮”的造車模式將與“華為+賽力斯”的智選車模式一致，即華為深入?yún)⑴c新產(chǎn)品的定義、核心零部件選用、生產(chǎn)及營銷服務(wù)體系等領(lǐng)域。

公開資料顯示，華為與北汽極狐基于解決方案集成HI模式打造的極狐阿爾法S全新HI版已于2022年7月開始交付，但2022年銷售的11895輛不到原銷售目標(biāo)（4萬輛）的一半。

因此有分析認(rèn)為，未來北汽極狐也可能加入華為智選車陣營。可以預(yù)見的是，隨著“華為+其他品牌”智選車項(xiàng)目逐一落地，賽力斯與華為的合作亮點(diǎn)也將逐步減弱。

對于公司未來發(fā)展，有投資者在互動平臺建議賽力斯“啟用雙品牌戰(zhàn)略，問界作為高端品牌，主打高端市場；賽力斯轉(zhuǎn)型做續(xù)航400公里的A級純電車，這是市場的純電剛需車型”。賽力斯對此回復(fù)稱“您的意見已收悉，感謝您的關(guān)注”。

二級市場上，截至2月7日，賽力斯報(bào)收40.22元\股，年內(nèi)微漲0.58%，公司市值602億元。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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