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本周（1月30日-2月3日）上證指數(shù)跌0.04%，深證成指漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.23%，滬深300指數(shù)跌0.95%。

“下注中國(guó)”十大核心ETF中，標(biāo)普500ETF(513500)本周（1月30日-2月3日）漲5.12%，表現(xiàn)最好。2023年以來(lái)，芯片ETF、中證1000ETF漲超10%，漲幅領(lǐng)先。

1.標(biāo)普500ETF(513500)本周領(lǐng)漲

標(biāo)普500ETF本周上漲5.12%。

本周美股市場(chǎng)兩個(gè)重磅事項(xiàng)公布：

北京時(shí)間2月2日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率區(qū)間至4.5%-4.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期，這是2022年3月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的第8次加息，也是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次放慢加息步伐，自去年3月以來(lái)首度一次加息僅25個(gè)基點(diǎn)。

2月4日公布的非農(nóng)報(bào)告顯示，1月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)新增人口51.7萬(wàn)，創(chuàng)去年7月來(lái)最大增幅，并遠(yuǎn)超預(yù)期的18.5萬(wàn);失業(yè)率不升反降，為3.4%觸及53年低點(diǎn);平均每小時(shí)工資同比升4.4%，就業(yè)參與率為62.4%，薪資同比增長(zhǎng)放緩程度略不及預(yù)期。

方正研究所預(yù)計(jì)加息一季度可能就告一段落，美股大底的判斷基準(zhǔn)是“末次加息之后，首次降息之前”，這是過(guò)往戰(zhàn)后19次美股大跌的共同規(guī)律。市場(chǎng)可能搶跑一次加息，也就在一季度。衰退問(wèn)題并不大，歷史數(shù)據(jù)清晰地顯示，在EPS出現(xiàn)實(shí)際下滑時(shí)，美股已經(jīng)歷一段時(shí)間的上漲。

中信證券判斷美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期已經(jīng)接近尾聲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸概率亦不斷上升，美股科技板塊來(lái)自宏觀層面的壓制有望快速消除。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、科技產(chǎn)業(yè)周期、企業(yè)估值等維度因素的綜合考量，樂(lè)觀看待美股科技股今年上半年的表現(xiàn)。

美股投資門(mén)檻較高，個(gè)人投資者可以借道ETF參與美股市場(chǎng)。標(biāo)普500ETF可以作為良好的全球大類(lèi)資產(chǎn)配置工具，其與其他大類(lèi)資產(chǎn)之間的相關(guān)性大多較低，可用于構(gòu)建全球資產(chǎn)配置組合，在一定程度上降低組合內(nèi)資產(chǎn)間的相關(guān)性，從而分散風(fēng)險(xiǎn)，提升組合收益表現(xiàn)。

巴菲特說(shuō)過(guò)：通過(guò)定期投資指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的投資者通常都能打敗大部分專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理。

這句話里的“指數(shù)”指的就是美國(guó)公認(rèn)最有投資價(jià)值的標(biāo)普500指數(shù)。巴菲特曾經(jīng)在2014年《致股東的一封信》里寫(xiě)到：我的遺囑里對(duì)我信托基金的建議再簡(jiǎn)單不過(guò)了，放10％的現(xiàn)金在政府債券里，其他90％全放在低管理費(fèi)的標(biāo)普500指數(shù)基金里。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是由標(biāo)普道瓊斯指數(shù)于1957年3月4日推出的一只指數(shù)，被廣泛認(rèn)為是衡量美國(guó)大盤(pán)股市場(chǎng)的代表性指數(shù)，是國(guó)際市場(chǎng)公認(rèn)的美股風(fēng)向標(biāo)，覆蓋美國(guó)11個(gè)行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場(chǎng)的大盤(pán)股，約占美國(guó)股票市場(chǎng)總市值的80%。

從入選的個(gè)股看，標(biāo)普500指數(shù)是典型的藍(lán)籌股指數(shù)，涵蓋了蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜、特斯拉等龍頭企業(yè)。此外，在進(jìn)入退出機(jī)制方面，有資格進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)的個(gè)股必須為行業(yè)龍頭，并且個(gè)股標(biāo)的將由一個(gè)委員會(huì)選擇并會(huì)定期更換，末尾公司會(huì)被替換掉。

2、芯片ETF迎來(lái)曙光

行業(yè)庫(kù)存高企、需求不足下，2022年芯片ETF跌39.19%，今年開(kāi)啟上漲，漲超10%。

芯片屬于周期行業(yè)，遵循的還是傳統(tǒng)的需求上--價(jià)格上--產(chǎn)能上--價(jià)格下--產(chǎn)能下的循環(huán)規(guī)律，從波谷到波峰的上行周期是1-3年，而從波峰至波谷的下行周期1-2年，整個(gè)周期下來(lái)，耗時(shí)4-5年不等。當(dāng)前芯片需求一步步向上，庫(kù)存則一步步降低，今年上半年在清一清，下半年業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)是已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)。

進(jìn)入2023年1月，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司開(kāi)始公布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，基本是盈利大幅下滑。

意外的是，這些半導(dǎo)體公司股價(jià)不但沒(méi)有下跌，反而大漲，反映的是業(yè)績(jī)利空出盡，估值修復(fù)的邏輯，也進(jìn)一步驗(yàn)證了半導(dǎo)體股價(jià)見(jiàn)底的邏輯。

格隆匯研究院認(rèn)為半導(dǎo)體目前的股價(jià)、估值，仍然處在比較低的位置，估值修復(fù)的動(dòng)力仍然充足，中期上看，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的上升周期，半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度會(huì)繼續(xù)上升；長(zhǎng)期上看，國(guó)產(chǎn)替代有著更加廣闊的增長(zhǎng)空間。

諾安基金蔡嵩松在四季報(bào)中表示，芯片板塊的兩大主要矛盾：一是景氣度拐點(diǎn)；二是美國(guó)制裁，都已到了臨界拐點(diǎn)的時(shí)候。景氣度下行在四季度繼續(xù)消化之后，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需求重啟， 庫(kù)存去化會(huì)進(jìn)一步加速；而美國(guó)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體的制裁暨國(guó)慶期間極限施壓之后，進(jìn)一步的制裁已經(jīng)乏善可陳，無(wú)論設(shè)備材料板塊還是設(shè)計(jì)板塊，目前已經(jīng)具備較高的投資性?xún)r(jià)比。

3、中證1000ETF成為本周領(lǐng)跑寬基ETF

本周市場(chǎng)震蕩，中證1000指數(shù)一周漲幅2.79%，成為市場(chǎng)表現(xiàn)最好的寬基指數(shù)ETF，上證50指數(shù)一周跌幅2.19%，相對(duì)較弱。

中證1000ETF跟蹤中證1000指數(shù)，中證指數(shù)公司編制，由滬深股票中、中證800指數(shù)樣本股以外的規(guī)模較小且流動(dòng)性和市場(chǎng)代表性好的1000只股票組成，可綜合反映中國(guó)A股市場(chǎng)中一批小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。

中證1000指數(shù)風(fēng)格偏成長(zhǎng)型，科技、TMT和先進(jìn)制造的風(fēng)格權(quán)重合計(jì)接近50%，與上證50指數(shù)、滬深300、中證500指數(shù)風(fēng)格差異明顯。上證50指數(shù)的成分股行業(yè)主要集中于消費(fèi)和金融地產(chǎn)領(lǐng)域，滬深300的行業(yè)分布較為均勻，中證500在科技和醫(yī)藥行業(yè)的占比在滬深300的基礎(chǔ)上比重有所提升。

中證1000指數(shù)成分股突出“小而專(zhuān)精”特征，行業(yè)分布分散。指數(shù)在TMT、中游制造、消費(fèi)、醫(yī)藥、周期和金融地產(chǎn)板塊上的長(zhǎng)期權(quán)重占比約為24%、28%、13%、10%、20%和5%，涉及所有一級(jí)行業(yè)，涵蓋范圍廣泛。成分股含有219只“專(zhuān)精特新”企業(yè)，權(quán)重占比接近四分之一，特色鮮明突出。