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華商基金研究發(fā)展部總經(jīng)理童立是一位研究實力派猛將。

他注重研究創(chuàng)造價值，堅信只有深度研究，才能把握宏觀背景的變化，抓住行業(yè)機會的來臨，以及找到真正具備優(yōu)秀素質(zhì)的公司，也才能為持有人創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)的超額收益。在他看來，持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究是長期超額收益的核心來源。

站在2023年角度，童立認(rèn)為，復(fù)蘇將是比較確定的趨勢，今年市場機會有望多于去年，具備機會的行業(yè)可能會更多，尤其應(yīng)重視新型消費、新基建與大眾消費升級等方面的投資機會?；诟L期的視角，“數(shù)字經(jīng)濟”與“雙碳”或?qū)⑹菚r代的主旋律。

值得一提的是，為布局新一年行情，童立近期重磅推出2023年力作——華商研究回報一年持有混合基金，目前產(chǎn)品正在火熱發(fā)行中。

童立 華商基金研究發(fā)展部總經(jīng)理

華商研究精選靈活配置混合基金經(jīng)理

華商研究回報一年持有混合擬任基金經(jīng)理

研究創(chuàng)造價值

是長期超額收益核心來源

童立，經(jīng)濟學(xué)碩士，2011年7月加入華商基金，曾任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，再到基金經(jīng)理，截止至2022年12月31日，擁有11.5年證券從業(yè)經(jīng)歷，6.7年投資經(jīng)驗。

除在管華商新銳產(chǎn)業(yè)靈活配置混合、華商研究精選靈活配置混合、華商上游產(chǎn)業(yè)股票、華商科技創(chuàng)新混合等基金，童立還負(fù)責(zé)研究部的管理工作，目前擔(dān)任華商基金研究發(fā)展部總經(jīng)理、投資決策委員會委員、公募業(yè)務(wù)權(quán)益投資決策委員會委員。

在童立還是一名研究員時，他便開始思考一個問題，如何爭取投資業(yè)績的長期穩(wěn)定可持續(xù)？多年的摸索實踐，童立相信，只有持續(xù)、系統(tǒng)、深入的研究，才能把握宏觀背景的變化，抓住行業(yè)機會的來臨及找到真正具備優(yōu)秀素質(zhì)的公司，也才能真正取得超額收益。

“研究創(chuàng)造價值，是力爭長期超額收益的核心來源。”童立對此堅定不移。

得益于長期成體系的能力圈拓展，童立的投研范疇較為寬闊，同時覆蓋價值與成長領(lǐng)域。

為應(yīng)對不同的市場風(fēng)格及市場環(huán)境的變化，童立早已建立起一個完整的閉環(huán)投資體系。多年來，他一直堅持自上而下的投資方式，宏觀、行業(yè)、個股三個層面同等重視。先從宏觀著手，找出符合時代發(fā)展方向的行業(yè)，再在行業(yè)中挑選出具有成長性的優(yōu)秀公司，并作為持倉的核心組成部分。

“宏觀層面，如果判斷未來宏觀向上，與宏觀相關(guān)性相對較高的行業(yè)將成為配置主力方向；如果判斷未來宏觀是鼓勵科學(xué)研究、鼓勵創(chuàng)新的方向，一些創(chuàng)新類公司將成為配置主力方向?！?/p>

在童立看來，把握住符合時代發(fā)展方向的行業(yè)至關(guān)重要。行業(yè)的選擇，可能決定了業(yè)績的絕大部分。對于行業(yè)，更看重遠(yuǎn)期成長空間、成長路徑、商業(yè)模式，以及競爭格局等。

“行業(yè)層面，在宏觀大勢背景下，行業(yè)會顯示出不同的投資周期和景氣度，以此作為配置持倉基礎(chǔ)；在較大、相對穩(wěn)定的行業(yè)中，一些龍頭公司適合長期持有，可作為配置底倉甚至是重倉；也會選擇一些在未來相對較長時間內(nèi)、周期向上的行業(yè)作為配置主力。”

在行業(yè)中如何挑選出優(yōu)秀的公司？對于童立而言，主要是考察公司的核心競爭力，除了看是否具有高壁壘，更重要的是一個公司的文化、團隊的素質(zhì)、管理層的格局和戰(zhàn)略眼光，決定了公司能否在行業(yè)發(fā)展的紅利中充分地表現(xiàn)出自身的優(yōu)勢。

對于風(fēng)險的考量和處理也是每位基金經(jīng)理不可回避的命題，對童立而言，因為堅信研究帶來投資的核心收益率，要更好地處理投資的風(fēng)險，唯有不斷精進自己的研究能力和研究水平，以及對未來的預(yù)判能力?！按送?，在市場的階段變化中，偶爾會對某些行業(yè)或資產(chǎn)給予非?？鋸埖呐菽?，更好的處理這些泡沫也是投資中不可回避的問題。”

2023年機會或多于去年

可投資行業(yè)可能會更多

剛剛結(jié)束的基金四季報顯示，童立管理的華商新銳產(chǎn)業(yè)靈活配置混合、華商研究精選靈活配置混合、華商核心引力混合等大部分基金組合在去年四季度延續(xù)了三季度的配置，主要是計算機，軍工，電子，醫(yī)藥等行業(yè)，同時也增加了一定比例的大消費配置。而在華商上游產(chǎn)業(yè)股票中，去年四季度初期基本清倉了煤炭，以兌現(xiàn)上季度積累的收益率，并加倉貴金屬、基本金屬和化工新材料。貴金屬更多是表達(dá)對實際利率趨勢的樂觀，基本金屬作為布局2023年需求復(fù)蘇的核心品種對待，新材料則是看好安全、綠色新發(fā)展基調(diào)下的成長性。

童立表示，剛剛過去的2022年，是受多重因素影響的一年。盡管未來一定仍有諸多挑戰(zhàn)和潛在風(fēng)險（比如海外經(jīng)濟），但市場預(yù)期最悲觀的時刻可能已經(jīng)結(jié)束，許多問題也正迎來轉(zhuǎn)機，對后續(xù)整體市場表現(xiàn)持樂觀且堅定的態(tài)度。

站在2023年角度，復(fù)蘇將是比較確定的趨勢。這種復(fù)蘇可能會體現(xiàn)在社會活動、經(jīng)濟經(jīng)營以及企業(yè)家信心等多個方面。由此，2023年市場機會有望多于2022年，值得投資的行業(yè)也可能會更多。

童立同時表示，經(jīng)歷了數(shù)年的疫情防控與供給側(cè)改革，中國經(jīng)濟正處于一個新周期的開端，2022年中央經(jīng)濟工作會議中明確提到“把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來”，也是近年來首次在中央經(jīng)濟工作會議中把“需求”放在了“供給”的前面。

“我們有理由相信，擴大內(nèi)需或是2023年政策發(fā)力的一大重點，相關(guān)行業(yè)也可能迎來投資機會?！?/p>

此外，童立表示，應(yīng)將“內(nèi)需擴張”與“高質(zhì)量發(fā)展”緊密結(jié)合起來。隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的政策決心與趨勢越來越顯著，新時期的“內(nèi)需擴張”可能不再是“鐵公基”的簡單重復(fù)，而應(yīng)是符合人民美好生活追求、符合超大規(guī)模統(tǒng)一市場與“共同富?！钡母哔|(zhì)量內(nèi)需。與之對應(yīng)，應(yīng)重視新型消費、新基建與大眾消費升級等方面的投資機會。

基于更長期的視角，童立認(rèn)為，“數(shù)字經(jīng)濟”與“雙碳”或?qū)⑹菚r代的主旋律。

在他看來，縱觀近代人類發(fā)展史，本質(zhì)就是一部機器發(fā)展史與能源發(fā)展史。在經(jīng)歷了蒸汽機、內(nèi)燃機、電氣機械與計算機等一系列革命性的技術(shù)創(chuàng)新后，智能化將成為未來的核心技術(shù)。在這一背景下，基于互聯(lián)網(wǎng)時代所積累的“大數(shù)據(jù)”將成為智能時代重要的生產(chǎn)要素，我們也將有望迎來新的“數(shù)字經(jīng)濟”時代。因此，與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的數(shù)字人民幣、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)等將是關(guān)注的長期方向，這個大方向有望產(chǎn)生一批新的、大市值的龍頭公司。

“過去幾年，市場已經(jīng)較充分地挖掘了以新能源為代表的‘雙碳’方向的投資機會。但我們認(rèn)為，碳中和不可能畢其功于一役，它是一個長期的發(fā)展方向，而且涉及諸多技術(shù)創(chuàng)新與進步，可能都會給‘雙碳’方向帶來持續(xù)的投資機會?！?/p>

值得一提的是，為布局新一年行情，童立近期重磅推出2023年力作——華商研究回報一年持有混合基金，新產(chǎn)品將依托專業(yè)研究，追求長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的超額收益。

數(shù)據(jù)說明：截至20221231，童立具有11.5年證券從業(yè)經(jīng)歷（4.8年證券研究經(jīng)歷，6.7年證券投資經(jīng)歷）。童立歷任所管理產(chǎn)品：華商價值共享靈活配置混合20160412-20170421、華商新銳產(chǎn)業(yè)靈活配置混合20161223至今、華商研究精選靈活配置混合A20171221至今、華商上游產(chǎn)業(yè)股票20171227至今、華商主題精選混合20190308-20211229、華商高端裝備制造股票A20191210-20201225、華商科技創(chuàng)新混合20200306至今、華商核心引力混合A/C20210728至今、華商均衡成長混合A/C20220519至今、華商萬眾創(chuàng)新靈活配置混合A20220519至今、華商萬眾創(chuàng)新靈活配置混合C20220707至今、華商研究精選靈活配置混合C20220707至今。以上內(nèi)容僅代表基金經(jīng)理投資理念和關(guān)注的領(lǐng)域，不代表基金實際投向，具體策略和投資標(biāo)的詳見基金法律文件。

風(fēng)險提示：華商研究回報一年持有混合基金的首募規(guī)模上限為60億元，若基金募集過程中規(guī)模超過上限，基金管理人將采取末日比例確認(rèn)的方式實現(xiàn)規(guī)模的有效控制。本基金發(fā)行期為2022年12月6日至2023年3月3日。華商研究回報一年持有混合基金設(shè)置最短一年持有期，一年持有期到期日及一年持有期到期日之后，基金份額持有人方可提出贖回申請，存在投資本基金后一年內(nèi)無法贖回的風(fēng)險。本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹(jǐn)慎勤勉的態(tài)度管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金經(jīng)理以往的業(yè)績不構(gòu)成新發(fā)基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者購買本基金時，請認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件。市場有風(fēng)險，基金投資需謹(jǐn)慎。敬請投資者選擇符合風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)的產(chǎn)品。（CIS）

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