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文 | 張佳儒

2020年，老鄉(xiāng)雞發(fā)布一則“束從軒手撕?jiǎn)T工聯(lián)名信”的視頻。當(dāng)時(shí)疫情爆發(fā)，老鄉(xiāng)雞員工為了減輕公司負(fù)擔(dān)，聯(lián)名要求自愿降薪。

員工如此大格局，老板束從軒也不含糊，手撕聯(lián)名信，說(shuō)老鄉(xiāng)雞保守有5個(gè)億的損失，但哪怕賣房子、賣車子，也要確保員工有飯吃，有班上。

打工人看到這里，會(huì)不會(huì)被束從軒感動(dòng)得稀里嘩啦。這個(gè)視頻之后，束從軒的人設(shè)和格力的董明珠一樣，成了“中國(guó)好老板”。

然而無(wú)論是董明珠還是束從軒，兩位“中國(guó)好老板”的人設(shè)都遭到質(zhì)疑。格力未給員工足額繳納公積金上熱搜，老鄉(xiāng)雞被曝“1.6萬(wàn)人次員工未繳納社保”。

10月28日，老鄉(xiāng)雞更新招股書，沖刺“中式快餐第一股”。對(duì)于IPO企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力穩(wěn)定性的重要性不言而喻，老鄉(xiāng)雞表現(xiàn)如何？

2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞營(yíng)收分別為28.59億元、34.54億元和43.93億元；凈利潤(rùn)為1.59億元、1.05億元和1.35億元。2022年上半年，老鄉(xiāng)雞營(yíng)收20.11億元，凈利潤(rùn)0.76億元。

老鄉(xiāng)雞過(guò)去的業(yè)績(jī)，是在“1.6萬(wàn)人次員工未繳納社?！钡幕A(chǔ)上計(jì)算的。3年合計(jì)收入107億元，老鄉(xiāng)雞為什么不給員工繳社保？繳足之后，老鄉(xiāng)雞的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)會(huì)是怎樣的？

1.6萬(wàn)人次員工不繳社保，老鄉(xiāng)雞省了多少錢？

根據(jù)招股書，2019年末、2020年末、2021年末，老鄉(xiāng)雞員工總數(shù)分別為12844人、15400人、14503人。

其中，未繳納社保（養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項(xiàng)保險(xiǎn)）的人數(shù)分別為8035人、6135人、1874人；未繳納住房公積金的人數(shù)分別為12844人、9731人、2012人。

合計(jì)來(lái)看，2019年至2021年三年，老鄉(xiāng)雞合計(jì)有1.6萬(wàn)人次未繳納社保、2.45萬(wàn)人次未繳納住房公積金。

至于原因，老鄉(xiāng)雞列出幾條，比如退休返聘，不需要繳納；已繳納新農(nóng)合等；在外參保；員工自愿放棄；新員工尚未開始繳納。

那么，在員工社保公積金上節(jié)儉的老鄉(xiāng)雞，省了多少錢？

長(zhǎng)江商報(bào)曾根據(jù)安徽合肥市的社保繳納比例，以及員工平均薪酬計(jì)算，得出一組數(shù)字：2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞應(yīng)補(bǔ)繳的金額分別約為1.23億元、0.95億元、0.35億元，合計(jì)2.5億元。

同期，老鄉(xiāng)雞扣非凈利潤(rùn)分別是1.61億元、0.95億元、1.39億元。如果補(bǔ)繳上述社保，對(duì)應(yīng)的扣非凈利潤(rùn)將調(diào)整為0.38億元、0億元、1.04億元。

不難看出，根據(jù)媒體的計(jì)算，如果補(bǔ)繳社保公積金，老鄉(xiāng)雞的盈利能力極不穩(wěn)定，凈利潤(rùn)金額下降，2020年甚至可能出現(xiàn)虧損。

外界也很關(guān)注這一點(diǎn)，于是在更新的招股書中，老鄉(xiāng)雞列出了如足額繳納對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

根據(jù)招股書，2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞可能被要求補(bǔ)繳的員工社會(huì)保險(xiǎn)及公積金金額分別為5202.91萬(wàn)元、2699.13萬(wàn)元、164.99萬(wàn)元，補(bǔ)繳后的凈利潤(rùn)分別是1.22億元、0.85億元、1.33億元。

不難看出，老鄉(xiāng)雞自己計(jì)算的數(shù)據(jù)，補(bǔ)繳的金額3年合計(jì)是8000萬(wàn)左右，補(bǔ)繳后凈利潤(rùn)少了5800萬(wàn)元，和媒體的數(shù)據(jù)差距巨大。

2022年上半年，老鄉(xiāng)雞未繳納住房公積金的人數(shù)明顯減少，意在規(guī)范企業(yè)治理。

老鄉(xiāng)雞董事長(zhǎng)束從軒也曾道歉，稱沒(méi)能做到給老鄉(xiāng)雞全員購(gòu)買社保，感到非常羞愧和自責(zé)。一定盡最大努力去改善這個(gè)問(wèn)題，通過(guò)這次上市，能倒逼企業(yè)進(jìn)行規(guī)范。

3年收入107億，1000家門店，食品安全問(wèn)題頻出

老鄉(xiāng)雞是一家專業(yè)提供中式快餐的全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)，招股書顯示，老鄉(xiāng)雞

有997家直營(yíng)門店、102家加盟門店，覆蓋安徽、江蘇、湖北、上海、深圳、北京、浙江等區(qū)域。

主要產(chǎn)品來(lái)看，老鄉(xiāng)雞提供雞肉、豬肉、牛肉及蔬菜、米面、水產(chǎn)品等為原材料的菜品，包括肥西老母雞湯、蔥油雞、香辣雞雜、竹筍蒸雞翅、雞汁辣魚等。

業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2022年上半年，老鄉(xiāng)雞營(yíng)收分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元、20.11億元；凈利潤(rùn)為1.59億元、1.05億元、1.35億元、0.76億元。

2019年至2021年，老鄉(xiāng)雞3年?duì)I收高達(dá)107億元，然而凈利潤(rùn)合計(jì)僅有3.99億元。營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，直接材料和直接人工占了70%。直接人工成本主要為門店及生產(chǎn)人員的薪酬。

老鄉(xiāng)雞直營(yíng)門店占比高，表現(xiàn)在財(cái)報(bào)上是營(yíng)收高、成本也高。最近，麻辣燙扛把子楊國(guó)福也在沖刺IPO，因?yàn)槭羌用说隇橹鳎宫F(xiàn)出的財(cái)報(bào)是另一番景象。

截至2021年9月30日，楊國(guó)福品牌旗下共有5783家餐廳，包含位于上海的3家自營(yíng)餐廳，5759家遍及全國(guó)的加盟餐廳，以及布局在海外的21家加盟餐廳。

業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年、2020年、2021年前9個(gè)月，楊國(guó)福麻辣燙營(yíng)收分別是11.82億元、11.14億元、11.63億元；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。

不難看出，楊國(guó)福營(yíng)收遠(yuǎn)不及老鄉(xiāng)雞，但凈利潤(rùn)卻更好。

不過(guò)，加盟模式也有弊端。一般來(lái)說(shuō)，加盟餐廳管理難度大，容易出現(xiàn)品控漏洞，楊國(guó)福食品安全問(wèn)題頻出。

然而，直營(yíng)門店占比高的老鄉(xiāng)雞，也頻頻在食品安全問(wèn)題上翻車。對(duì)于翻車案例，

老鄉(xiāng)雞自己也不藏著掖著，而是大方承認(rèn)，通過(guò)自查自糾的工作報(bào)告“自曝”衛(wèi)生問(wèn)題。

比如2022年9月的報(bào)告中，老鄉(xiāng)雞曝光以下問(wèn)題：南京鴻利廣場(chǎng)店八角調(diào)料過(guò)期、武漢文體匯店煮飯器械不清潔、淮南壽縣鼎鑫幸福城店鹵味中有異物……

3年收入107億，坐擁1000家門店，老鄉(xiāng)雞未來(lái)的業(yè)績(jī)水平，和門店的數(shù)量和質(zhì)量有關(guān)。

老鄉(xiāng)雞的大本營(yíng)是安徽省，截至2022年6月底，擁有668家門店。其他區(qū)域門店較多的分別是江蘇168家、湖北125家、上海83家。

目前來(lái)看，老鄉(xiāng)雞對(duì)外擴(kuò)張給公司帶來(lái)了虧損。2021年，全資子公司湖北老鄉(xiāng)雞、江蘇老鄉(xiāng)雞、上海老鄉(xiāng)雞、浙江老鄉(xiāng)雞、廣東老鄉(xiāng)雞、北京老鄉(xiāng)雞等大面積虧損，虧損從3800萬(wàn)元至數(shù)十萬(wàn)元。2022年上半年，虧損繼續(xù)。

未來(lái)子公司們的盈虧情況，影響著老鄉(xiāng)雞未來(lái)的業(yè)績(jī)，進(jìn)而影響公司的估值。老鄉(xiāng)雞IPO進(jìn)展，我們將持續(xù)關(guān)注。