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中國(guó)基金報(bào)記者 曹雯璟

近兩個(gè)多月以來(lái)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊走出一輪強(qiáng)勁的反彈行情。中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)自3月15日低點(diǎn)以來(lái)反彈幅度已超44%，一批中概互聯(lián)基金迅速“回血”，最高反彈超55%。同時(shí)資金一路跟隨，年初以來(lái)，和中概互聯(lián)、港股科技相關(guān)的ETF合計(jì)資金凈流超360億元。

多位中概互聯(lián)基金經(jīng)理表示，雖然互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)指數(shù)近期都有一定程度反彈，但估值依然處于比較合理的區(qū)間，下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

大反攻！大漲超55%，瘋狂吸金超360億

Wind數(shù)據(jù)顯示，港股自3月15日創(chuàng)下歷史新低后，一路反彈，截至發(fā)稿，當(dāng)前恒生指數(shù)已經(jīng)累計(jì)反彈超18％，而作為公司港股優(yōu)質(zhì)企業(yè)資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，反彈幅度變化更是恒生指數(shù)的數(shù)倍。截至發(fā)稿，中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)報(bào)942.35點(diǎn)，相較3月15日的649.86點(diǎn)，反彈幅度已超44%。

與此同時(shí)，一批中概互聯(lián)基金也在本輪互聯(lián)網(wǎng)板塊大幅反彈中迅速“回血”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月7日，廣發(fā)中概互聯(lián)ETF、嘉實(shí)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF自3月15日以來(lái)，凈值漲幅分別高達(dá)55.68%、54.41%、46.43%。此外，多只港股科技ETF區(qū)間凈值漲幅也在45%以上，比如南方香港科技ETF、招商香港科技50ETF、景順長(zhǎng)城港股科技50ETF自3月15日以來(lái)，凈值漲幅分別高達(dá)50.35%、48.45%、47.82%。Wind數(shù)據(jù)顯示，包含“中概互聯(lián)、香港科技、恒生科技”字樣在內(nèi)的25只ETF自3月15日以來(lái)的區(qū)間平均漲高達(dá)41.15%。

受到內(nèi)外部因素影響，今年中概互聯(lián)、恒生科技股走出先抑后揚(yáng)走勢(shì)，相關(guān)ETF在大幅反彈中迅速“回血”，資金也是一路跟隨。今年以來(lái)，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、華夏恒生科技指數(shù)ETF、易方達(dá)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF的基金份額分別較年初增加了196.54億份、118.87億份、86.26億份、67.76億份。Wind數(shù)據(jù)顯示，包含“中概互聯(lián)、香港科技、恒生科技”字樣在內(nèi)的25只ETF年初以來(lái)合計(jì)資金凈流入高達(dá)363.95億元。

華泰柏瑞指數(shù)投資部表示，今年以來(lái)出現(xiàn)資金凈買(mǎi)入現(xiàn)象主要有四方面原因，一是在ETF市場(chǎng)的投資者較為成熟理性，一直有“越跌越買(mǎi)”的趨向；二是跨境ETF主要投向的境外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司在過(guò)去10余年取得了快速增長(zhǎng)，塑造了比較堅(jiān)實(shí)的“信仰”，目前也依然代表著我國(guó)先進(jìn)生產(chǎn)力的方向，因此大部分投資者對(duì)它們的長(zhǎng)期前景比較樂(lè)觀；三是今年以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)遇到了一定困難，疊加美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期啟動(dòng)，人民幣匯率四月中旬以來(lái)貶值較為明顯，使境內(nèi)投資者產(chǎn)生了境外資產(chǎn)的配置需求；四是近期為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政策層面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的監(jiān)管口徑有所放松，此外中美監(jiān)管合作也取得了一些進(jìn)展，前期的利空因素釋放，對(duì)投資者的情緒也有比較強(qiáng)烈的提振。

中概互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值處于歷史底部，下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控

對(duì)于中概互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)后市，嘉實(shí)基金表示，當(dāng)前中概互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值處于歷史底部，短期雖然受海外流動(dòng)性收緊擾動(dòng)，但考慮到國(guó)內(nèi)疫情趨于尾聲，并且政策壓力已經(jīng)削減、正向信號(hào)明確，值得積極布局。中概互聯(lián)網(wǎng)板塊雖然前期受政策干擾較大，但是其中長(zhǎng)線成長(zhǎng)具有確定性，仍是一類非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

廣發(fā)中概互聯(lián)ETF基金經(jīng)理夏浩洋認(rèn)為，當(dāng)前，中概互聯(lián)板塊在政策端出現(xiàn)拐點(diǎn)，由緊周期向?qū)捴芷谶M(jìn)行過(guò)渡。而海外地緣沖突以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響也在邊際遞減，中短期維度看，前期壓制互聯(lián)網(wǎng)板塊估值的多項(xiàng)因素逐步緩解，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)投資將回歸業(yè)績(jī)主導(dǎo)。就業(yè)績(jī)而言，目前經(jīng)濟(jì)壓力仍然存在，對(duì)于二季度的業(yè)績(jī)或許要適當(dāng)降低預(yù)期，不過(guò)若后續(xù)板塊利好政策相應(yīng)落地，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇，中概互聯(lián)板塊的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)或也將隨之到來(lái)，屆時(shí)板塊在低估值的背景下或?qū)⒂瓉?lái)真正的“戴維斯雙擊”。

華泰柏瑞指數(shù)投資部則認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，雖然互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)指數(shù)近期都有一定程度反彈，但估值依然處于比較合理的區(qū)間，下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。未來(lái)，由于互聯(lián)網(wǎng)公司可能將更多參與到數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的歷史進(jìn)程中，相比此前以消費(fèi)業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營(yíng)模式，基本面短期的爆發(fā)性可能減弱，更多呈現(xiàn)長(zhǎng)期平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，同時(shí)受到監(jiān)管政策和國(guó)際環(huán)境的影響而短期波動(dòng)。

華夏基金魯亞運(yùn)則表示，當(dāng)前反壟斷政策密集期已過(guò)，監(jiān)管因素對(duì)港股互聯(lián)、中概互聯(lián)的影響在減弱。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在擺脫各種不確定性，重新顯現(xiàn)較清晰的基本面投資前景。反彈之后的港股估值仍處在底部區(qū)域，但短期行情難判斷，建議投資者應(yīng)根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在堅(jiān)定看好的前提下，通過(guò)分批的方式把握逢跌布局機(jī)會(huì)，或者選擇定投的方式參與，分散化的在底部區(qū)域積累籌碼、耐心持有，靜待板塊估值修復(fù)和業(yè)績(jī)催化。

編輯：小茉

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