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2023-01-31
百萬買私募＂血本無歸＂：借款方破產(chǎn)！狀告私募公司
更新時間：2022-07-11 16:36:25作者：佚名
（原標(biāo)題：爆雷！百萬買私募“血本無歸”：借款方破產(chǎn)！狀告私募公司 法院判了）
買私募出現(xiàn)“爆雷”，投資者如何正確“自救”？
近日，北京金融法院公布了多份民事判決書。11名信文興樂1號契約型私募投資基金的投資者“追債”基金管理人信文資產(chǎn)，獲得最終勝利。
早在2017年，投資者們陸續(xù)購買了“信文興樂1號”，基金資金用于向興樂集團(tuán)發(fā)放委托貸款。在貸款發(fā)放后，興樂集團(tuán)出現(xiàn)違約，且于2019年申請破產(chǎn)清算，該私募基金也因此出現(xiàn)逾期。在投資款遲遲未能到賬后，投資者遂將基金管理人告上法庭。
從數(shù)額上來看，11名投資者的投資金額分別為100萬至420萬不等。法院最終判決，由信文資產(chǎn)賠償投資者全部本金損失，并賠償資金占用期間利息損失；且信文資產(chǎn)股東信泉和業(yè)由于存在業(yè)務(wù)混同、人員混同等問題，需承擔(dān)連帶清償責(zé)任。
來看詳情——
2.2億發(fā)放委托貸款
借款方已申請破產(chǎn)清算
賺錢的基金是相似的，“爆雷”的基金則各有各的不同。此次涉案的“信文興樂1號”出現(xiàn)逾期，主要是由于發(fā)放委托貸款未能收回所致。
時間回到2017年5月，洪先生作為基金投資者、信文資產(chǎn)作為基金管理人、興業(yè)銀行蘇州分行作為基金托管人簽訂《信文興樂基金合同》，洪先生認(rèn)購“信文興樂1號”420萬元的份額。
根據(jù)洪先生提交的推介材料，案涉基金的基金管理人為信文資產(chǎn)，期限1+1年，業(yè)績基準(zhǔn)100-300萬為9.5%，300萬以上為9.8%，付息方式為按季度付息(存續(xù)期間每自然季度的3月20日、6月20日、9月20日、12月20日)后十個工作日，資金用途為用于融資方流動性資金補(bǔ)充和收購一開集團(tuán)股權(quán)。
在風(fēng)控方面，推介材料中列舉為：土地抵押，抵押物位于上海；針對國家電網(wǎng)等優(yōu)質(zhì)的2.4億元的應(yīng)收賬款質(zhì)押給本基金，并到中國人民銀行辦理質(zhì)押登記手續(xù)；興樂集團(tuán)61.5%股權(quán)后置質(zhì)押給委托貸款銀行；興樂集團(tuán)實際控制人虞一杰及董事長虞文品提供個人連帶責(zé)任保證；以上項目交易所涉及的抵押合同、委托貸款合同、質(zhì)押合同、擔(dān)保合同等項目交易文件實行強(qiáng)制執(zhí)行公證。
在基金成立之前，信文資產(chǎn)已與恒豐銀行溫州樂清支行簽訂委托貸款委托合同，約定該銀行根據(jù)信文資產(chǎn)委托，向興樂集團(tuán)發(fā)放2.2億元委托貸款，年利率為10.07%，貸款期限24個月。
2018年6月，興樂集團(tuán)未能按期支付利息，信文資產(chǎn)遂通過銀行宣布委托貸款提前到期，隨后向溫州市中院起訴興樂集團(tuán)及相關(guān)方。法院支持了信文資產(chǎn)要求還本付息的訴訟請求，但由于相關(guān)質(zhì)權(quán)未登記，故對其有關(guān)應(yīng)收賬款、股權(quán)進(jìn)行處置并享有優(yōu)先受償權(quán)的訴訟請求未予支持。
對于“信文興樂1號”長期未能兌付的問題，信文資產(chǎn)表示，相關(guān)判決正在執(zhí)行階段，抵押不動產(chǎn)已經(jīng)在執(zhí)行程序中拍賣，拍得價款不足以清償興樂集團(tuán)所欠貸款，所以基金尚在清算階段，沒有清算完畢。
另外，興樂集團(tuán)于2019年11月向浙江省樂清市人民法院申請破產(chǎn)清算。信文資產(chǎn)稱其已經(jīng)申報債權(quán)。目前該破產(chǎn)清算案件尚未審理完畢。
公開信息顯示，興樂集團(tuán)成立于1985年，是一家大型電纜綜合企業(yè)，曾是溫州的明星企業(yè)之一。產(chǎn)業(yè)涉及電線電纜、漆包線、電工機(jī)械、電工銅桿、高分子材料、輸配電設(shè)備制造以及金融、電商等領(lǐng)域。
在出現(xiàn)資金問題后，興樂集團(tuán)被曝2017年底開始到2018年員工薪資均未發(fā)放，法人處于失聯(lián)狀態(tài)。2019年，因未能償還上海聚品借款，興樂集團(tuán)被判處償還20.4億元欠款及利息。興樂集團(tuán)還因無法履行合同義務(wù)，被國家電網(wǎng)公司系統(tǒng)招標(biāo)采購中永久列入黑名單。
管理人更名、搬家、換法人
部分風(fēng)控措施未落實到位
借款方陷入破產(chǎn)清算，基金管理人也出現(xiàn)一系列“神操作”，這也是投資者們紛紛提起訴訟的原因之一。
判決書顯示，“信文興樂1號”的基金管理人原名為蘇州工業(yè)園區(qū)信文資本管理有限公司，在2018年5月更名為信文資產(chǎn)管理(江蘇)有限公司；其股東原名為北京信文資本管理有限公司，在2021年6月更名為信泉和業(yè)(濟(jì)南)投資管理有限公司。
天眼查信息則顯示，兩家公司除了更名外，注冊地點和法人信息也紛紛出現(xiàn)變更。
2019年9月，江蘇證監(jiān)局對信文資產(chǎn)管理(江蘇)有限公司出具警示函。江蘇證監(jiān)局指出，信文資產(chǎn)盡調(diào)報告中的部分風(fēng)控措施未落實到位，違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中相關(guān)規(guī)定。
2020年11月，江蘇證監(jiān)局再次對信文資產(chǎn)出具警示函。警示函顯示，信文資產(chǎn)在管理“信文興樂1號”過程中存在問題：信文資產(chǎn)及股東方與興樂集團(tuán)簽訂財務(wù)顧問協(xié)議，并向興樂集團(tuán)收取財務(wù)顧問費(fèi)用。該信息屬于可能影響投資者合法權(quán)益的重大信息，信文資產(chǎn)未如實向投資者進(jìn)行披露。
對于以上兩份警示函中指出信文資產(chǎn)存在的問題，在判決書中也得以印證。
實際上，對于足額擔(dān)保的項目，即便是出現(xiàn)資金困難，亦可及時變賣擔(dān)保資產(chǎn)并優(yōu)先受償。但在本案中，案涉基金實際采取的風(fēng)控措施大多未辦理登記，且信文資產(chǎn)均有“合理理由”解釋。
例如，對于應(yīng)收賬款質(zhì)押未辦理登記的問題，信文資產(chǎn)稱，興樂集團(tuán)與恒豐銀行簽訂《應(yīng)收賬款質(zhì)押合同》后，銀行口頭告知信文資產(chǎn)已經(jīng)辦理了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記。但后來銀行告知信文資產(chǎn)登記辦錯了，銀行沒有在中國人民銀行征信中心辦理登記，而是在中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺辦理的登記，不具有質(zhì)押登記效力。
類似地，對于股權(quán)質(zhì)押未辦理登記，信文資產(chǎn)稱，興樂集團(tuán)實控人虞文品、虞一杰于2016年10月將所持興樂集團(tuán)的股權(quán)質(zhì)押給案外人。信文資產(chǎn)原擬在向興樂集團(tuán)發(fā)放貸款后，興樂集團(tuán)、虞文品、虞一杰與案外人和解，解除股權(quán)質(zhì)押和查封后再將股權(quán)質(zhì)押給恒豐銀行。但興樂集團(tuán)、虞文品、虞一杰與恒豐銀行沒有配合辦理股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。
財務(wù)顧問費(fèi)用的問題，則印證了信文資產(chǎn)及股東信泉和業(yè)存在人員混同的問題。法院指出，信泉和業(yè)為信文資產(chǎn)的唯一股東。根據(jù)查明事實，信文資產(chǎn)、信泉和業(yè)都參與了興樂集團(tuán)的貸款項目，信文資產(chǎn)提交的會議紀(jì)要顯示信泉和業(yè)直接參與和興樂集團(tuán)的協(xié)商。
另外，兩家公司都從興樂集團(tuán)收取了財務(wù)顧問費(fèi)，雙方工作人員特別是財務(wù)人員亦存在交叉。綜合以上情形，信文資產(chǎn)、信泉和業(yè)存在業(yè)務(wù)混同、人員混同的情形，信泉和業(yè)在該案中需承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。
法院：重大違約需賠償投資損失
借款方進(jìn)入破產(chǎn)清算，基金尚未完成清算，投資者的投資損失該由誰承擔(dān)？
對此，一審法院認(rèn)為，基金管理人信文資產(chǎn)存在重大違約行為，應(yīng)就洪先生訴請的損失承擔(dān)責(zé)任。
法院認(rèn)定，基金合同及推介材料中存在“風(fēng)險可控”以及固定收益的表述，足以使投資人產(chǎn)生低風(fēng)險預(yù)期。在此前提下，信文資產(chǎn)在運(yùn)作基金過程中未能落實風(fēng)控措施，信文資產(chǎn)未盡到勤勉謹(jǐn)慎義務(wù)，應(yīng)認(rèn)定為重大違約。
由于未能落實風(fēng)控措施，在興樂集團(tuán)未按期償還貸款后，信文資產(chǎn)至今未能從興樂集團(tuán)及其保證人、抵押人、質(zhì)押人追回貸款，給基金的投資人造成實際損失。綜上，投資者有權(quán)要求信文資產(chǎn)承擔(dān)違約責(zé)任，賠償其受到的損失。損失范圍以投資人本金及資金占用損失為限。
在一審判決后，信文資產(chǎn)提起二審上訴并表示，該案本質(zhì)上是因興樂集團(tuán)違約未按約定歸還委托貸款款項，導(dǎo)致投資人無法接受在基金到期時分配到的基金收益沒有完全覆蓋其投資資金而引發(fā)。但基金已經(jīng)獲得了生效判決認(rèn)可的債權(quán)，信文資產(chǎn)也正在追償。即使未來最終確實存在損失，也屬于投資人需要自行承擔(dān)的風(fēng)險。
信文資產(chǎn)進(jìn)一步稱，該等判決向社會公眾傳遞的信息是：投資人投資私募基金后，不管基金管理人是否存在過錯、過錯程度是多少，只要基金到期后投資人沒有全部收回初始“投資金額”，就可以要求基金管理人全額兌付該等金額，本質(zhì)上就是要求基金管理人對管理的私募基金進(jìn)行“保本剛性兌付”。
對此，二審法院再次重申：信文資產(chǎn)未能盡到基金管理人的勤勉謹(jǐn)慎義務(wù)，構(gòu)成重大違約。
二審法院指出，信文資產(chǎn)提交了盡調(diào)報告，主張其在基金運(yùn)作前進(jìn)行了詳細(xì)的盡職調(diào)查，但盡調(diào)報告中載明的相應(yīng)風(fēng)控措施并未完全充分落實，包括未能落實股權(quán)質(zhì)押登記、應(yīng)收賬款質(zhì)押登記、實際辦理抵押的不動產(chǎn)抵押物與計劃不符且價值偏低等情形。
在風(fēng)控措施均未落實的情況下，信文資產(chǎn)仍指示受托銀行放款，增加了案涉私募基金的投資風(fēng)險，且未能及時向投資者披露相關(guān)信息。信文資產(chǎn)認(rèn)為在委托貸款中其對恒豐銀行盡到了指示義務(wù)，但其作為基金管理人的義務(wù)并不因此免除或減少。
最終，二審法院判決：駁回上訴，維持原判。