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（原標(biāo)題：年內(nèi)首張券商資管子公司批文下發(fā)，11家正排隊(duì)，行業(yè)猛撲公募牌照，“含基量”似成競業(yè)指標(biāo)）

財(cái)聯(lián)社7月12日訊（記者 林堅(jiān)）邁過資管新規(guī)這條分水嶺，經(jīng)歷了大起大落的券商正在謀求新的發(fā)展突破口。財(cái)聯(lián)社記者注意到，隨著越來越多券商擬設(shè)立資管子公司，并得到監(jiān)管批復(fù)，券商們挺進(jìn)公募基金市場“腹地”的意圖愈發(fā)明顯。

圖為國金證券拿到資管子公司設(shè)立批復(fù)公告

7月12日晚間，國金證券發(fā)布公告稱，公司于近日收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司設(shè)立全資資管子公司國金資管從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司變更業(yè)務(wù)范圍，減少證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。公告顯示，國金資管注冊地為上海市，注冊資本為3億元人民幣，由國金證券現(xiàn)金出資，業(yè)務(wù)范圍為證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可作為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，從事境外證券投資管理業(yè)務(wù)。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，券商設(shè)立資管子公司已蔚然成風(fēng)。目前還在排隊(duì)申請的券商有中信證券、中金公司、中信建投、華創(chuàng)證券、申萬宏源、國信證券、國聯(lián)證券、華安證券、東興證券、國海證券、萬聯(lián)證券等11家。其中，華安證券、國信證券以及國聯(lián)證券均是今年上半年提請的設(shè)立計(jì)劃。

緣何越來越多券商發(fā)力新設(shè)資管子公司？在業(yè)界人士看來，除了能夠更好地整合業(yè)務(wù)資源，更深層次的目的是謀求公募基金牌照。得益于今年監(jiān)管放寬公募基金牌照的發(fā)放，券商通過資管子公司加緊在基金領(lǐng)域的布局。

縱觀業(yè)內(nèi)，目前已設(shè)有資管子公司的券商有20家，而其中已有8家取得公募牌照，分別是東方證券（東證資管）、浙商證券（浙商資管）、渤海證券（渤海匯金）、財(cái)通證券（財(cái)通資管）、長江證券（長江資管）、華泰證券（華泰資管）、中泰證券（中泰資管）以及國泰君安（國泰君安資管）等。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，除了上述資管子公司擁有牌照的券商之外，自身持有公募基金牌照的券商還有國都證券、華融證券、山西證券、東興證券、北京高華以及中銀證券等。這意味著，目前已經(jīng)有14家券商擁有公募牌照。此外，截至7月8日，尚在申請公募牌照的券商資管子公司還有五礦證券和華金證券。

圖為證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)券商申請公募基金牌照審批情況（截至7月8日）

不過，就在券商資管朝著公募化高歌猛進(jìn)之余，也有受訪的北京券商人士道出自己的觀點(diǎn)。他指出，好事或并不一定成雙。“一方面，一家券商如果母體加資管公司合計(jì)起來一旦擁有兩張公募牌照，那么，在未來的經(jīng)營過程中，在資源、客戶相對有限的情況下，或許會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部搶奪資源的問題?！?/p>

“另一方面，現(xiàn)在公募賽道頭部券商占據(jù)了大部分市場份額，即使后來者通過資管公司拿到公募牌照，競爭力還是相對不足，目前來看，東證資管以及財(cái)通資管還是比較不錯(cuò)的，多數(shù)券商要是想要突出重圍，難度比較大。但與此同時(shí)，這也倒逼著券商提升主動(dòng)投研、風(fēng)控、銷售等綜合能力?！彼f道。

此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，券商設(shè)立資管公司并非易事，無論是設(shè)立資管子公司時(shí)需要審批場檢，還是申請公募資格時(shí)還需要進(jìn)行的嚴(yán)格場檢。這對于券商而言，也是挑戰(zhàn)。

14家券商已分得蛋糕，入局者增多

財(cái)聯(lián)社記者注意到，今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出要壯大公募基金管理人隊(duì)伍，到了5月，證監(jiān)會(huì)又發(fā)《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》一文，放松“一參一控一牌”限制，允許同一集團(tuán)下證券資管子公司、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)子公司等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)申請公募牌照。

這意味著券商在除了自身擁有公募基金牌照之余，還可以通過旗下資管子公司再擁有一張。對于券商而言，在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的大趨勢下，手持一張公募牌照，就可能進(jìn)一步擴(kuò)大自己的戰(zhàn)略布局，為利潤帶去持續(xù)性貢獻(xiàn)。

基于上述政策調(diào)整，今年發(fā)起資管公司設(shè)立計(jì)劃的三家券商引得市場關(guān)注，也間接說明了監(jiān)管放松下，公募牌照的緊俏。

6月16日，華安證券發(fā)布公告稱，擬設(shè)立資管子公司，注冊資本6億元，將承繼公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

4月29日，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱，擬出資10億元設(shè)立資產(chǎn)管理子公司，從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)；

4月29日，國信證券發(fā)布公告稱，擬設(shè)立資管子公司以推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)取得更好發(fā)展。

談及為何要設(shè)立資管子公司，華安證券、國聯(lián)證券以及國信證券都給出了自己的解釋。國聯(lián)證券表示，公司設(shè)立資管子公司符合監(jiān)管政策導(dǎo)向、行業(yè)發(fā)展趨勢和公司泛財(cái)富管理戰(zhàn)略定位，有利于提高業(yè)務(wù)運(yùn)行效率，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，聚焦主動(dòng)管理，提高客戶財(cái)富管理服務(wù)能力，提升市場競爭力。資管子公司成立后，將努力建成綜合性資產(chǎn)管理平臺，為投資者提供專業(yè)化金融理財(cái)服務(wù)，為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定、可持續(xù)的長期回報(bào)。

華安證券表示，為更好把握資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的深度和廣度，做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，加快創(chuàng)新發(fā)展和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。國信證券則表示，為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

“含基量”為的是“含財(cái)量”

不難發(fā)現(xiàn)，對于設(shè)立資管子公司的目的，大多券商表示是為了推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)取得更好發(fā)展，而券商所提的行業(yè)發(fā)展機(jī)遇主要指的是大財(cái)富時(shí)代下券商的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，而其中，公募基金帶來的“含基量”成為重要較量指標(biāo)。根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月底，公募基金規(guī)模首次突破26萬億元，而截至5月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)26.26萬億元，保持在26萬億元水平。

公募基金市場廣闊。財(cái)聯(lián)社記者注意到，國聯(lián)證券、國信證券在公告中均指出，擬設(shè)立的資管子公司將從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)等。有業(yè)界人士在受訪時(shí)表示，獲得公募牌照的資管子公司可以通過公募產(chǎn)品豐富產(chǎn)品體系，更好地承接大集合轉(zhuǎn)公募產(chǎn)品，滿足投資者多元化的理財(cái)需求。此外，公募基金業(yè)務(wù)將為資管業(yè)務(wù)帶來新的增長點(diǎn)，起到降低交易成本、銷售成本的作用。

截至目前，券商謀求公募牌照通常要有三種方式，除了申請?jiān)O(shè)立資管子公司繞道獲取，還有就是直接設(shè)立公募基金公司，或者券商主體直接申請。除此之外，也有不少券商共通過控股、參股基金公司提升“含基量”，例如旗下資管已有公募牌照的國泰君安近期還不斷增持華安基金股權(quán)，提升自身在基金公司的影響力。7月12日晚間，中泰證券最新公告，將增持對萬家基金的控制力。

財(cái)信證券指出，公募基金業(yè)務(wù)將成為行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)新的增長點(diǎn)，放寬公募牌照數(shù)量限制，堅(jiān)持“一參一控”政策，有利于券商資管申請公募牌照，有利于券商加大對公募基金管理人的布局，新規(guī)落地有利于加快券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，分享公募基金業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。

安信證券非銀團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中分析指出，參控股優(yōu)質(zhì)公募基金的券商將有望受益于公募基金利潤貢獻(xiàn)的持續(xù)提升。

對于未來券商資管進(jìn)軍公募擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模后可能的發(fā)展路徑，粵開證券首席策略分析師陳夢潔告訴財(cái)聯(lián)社記者，“券商要充分利用自身在二級市場的投研優(yōu)勢，積極布局固收+和權(quán)益類FOF產(chǎn)品，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)；另一方面，充分發(fā)揮投行優(yōu)勢，積極開發(fā)ABS、REITs產(chǎn)品?！?/p>