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2023-01-31
22家券商資管子進(jìn)軍公募調(diào)查 8家公募規(guī)模不足百億
更新時間：2022-07-15 09:00:39作者：未知
（原標(biāo)題：22家券商資管子公司進(jìn)軍公募調(diào)查：業(yè)務(wù)同質(zhì)、品牌認(rèn)知成發(fā)展“攔路虎” 8家公募管理規(guī)模不足百億）
今年的公募賽道格外熱鬧，積極申請公募牌照的券商數(shù)量不斷增加。
7月12日晚，國金證券發(fā)布公告稱，證監(jiān)會近日批準(zhǔn)公司設(shè)立國金證券資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“國金資管”)從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，國金資管成為第22家券商資管子公司。
公開信息顯示，目前還有中信證券、中金公司、中信建投、申萬宏源、國信證券、華安證券、東興證券等11家券商也在申請設(shè)立資管子公司。
在券商成立資管子公司升溫的背后，是券商對公募基金牌照的渴求。中金公司研究部非銀行金融行業(yè)及金融科技行業(yè)首席分析師、執(zhí)行總經(jīng)理姚澤宇認(rèn)為，券商積極成立資管子公司，主要出于兩大原因：一是這有利于券商完善投研體系和文化機(jī)制，加快轉(zhuǎn)型。二是此舉有利于為下一步獲取公募牌照做準(zhǔn)備。
與此同時，政策也釋放出政策利好，“一參一控一牌”為券商資管獲得公募牌照掃清了制度障礙。
對此，某大型上市券商人士表示，公募基金對券商的利潤貢獻(xiàn)非?？捎^，但這也是競爭劇烈的紅海。中金公司總裁助理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊負(fù)責(zé)人徐翌成坦言，券商資管在公募領(lǐng)域起步較晚，相比于大型基金公司在公募、零售領(lǐng)域的長期經(jīng)營，中金資管在公募方面的積累與經(jīng)驗還有較大的進(jìn)步空間。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，券商資管子公司進(jìn)軍公募的進(jìn)程中，痛點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品同質(zhì)化、零售端品牌認(rèn)知度低等問題也對業(yè)務(wù)發(fā)展形成桎梏，最新數(shù)據(jù)顯示，目前有8家資管子公司公募基金管理規(guī)模不足百億元。
那么在資管新規(guī)正式實施后，券商資管子公司如何找準(zhǔn)定位，發(fā)揮資源稟賦優(yōu)勢，建立核心競爭力，實現(xiàn)差異化發(fā)展，正成為未來制勝的關(guān)鍵。
東證資管成為標(biāo)桿
國內(nèi)成立時間最早、公募業(yè)務(wù)管理規(guī)模最大的券商資管子公司是東證資管，目前公募管理規(guī)模2400億元。
官方資料顯示，東證資管前身是東方證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部，1998年開始從事證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，2005年首批開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，發(fā)行東方紅1號集合資產(chǎn)管理計劃，“東方紅”品牌由此誕生，2010年成為國內(nèi)首家獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的券商系資產(chǎn)管理公司，2013年成為業(yè)內(nèi)首家獲得公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格的非基金管理類公司。
陳光明曾是東證資管東方紅系列的靈魂人物，在管東方紅4號期間，該產(chǎn)品累計收益率達(dá)456.95%，年化收益達(dá)24.75%。不過在2017年，陳光明卸任東方紅4號基金經(jīng)理，2018年從東證資管離職。
截至2021年底，東證資管總資產(chǎn)人民幣54.43億元，凈資產(chǎn)36.75億元，共管理公募基金78只，產(chǎn)品類型涵蓋混合型基金、債券型基金、指數(shù)型基金、貨幣型基金和FOF基金。
東證資管對于東方證券的業(yè)績加持非常顯著，2021年年報數(shù)據(jù)顯示，2021年，匯添富基金及東證資管對其持股券商東方證券的凈利潤貢獻(xiàn)占比達(dá)48.8%。
不過，近期多家券商申請成立資管子公司，市場競爭更為激烈，因此，有投資人發(fā)出疑問，東證資管業(yè)務(wù)是否有充足的自我提升準(zhǔn)備和鞏固這一護(hù)城河的相關(guān)戰(zhàn)略。
對此，東方證券董秘回復(fù)，隨著資管新規(guī)的落地，各類資管機(jī)構(gòu)同臺競爭，頭部效應(yīng)明顯，公募基金發(fā)展迅速。新格局下，核心競爭力的打造是取勝的關(guān)鍵，東證資管將圍繞三個方面繼續(xù)發(fā)展，一是持續(xù)以投研為核心，打造專業(yè)、多元、高度融合的投研一體化平臺；二是圍繞主動投資管理能力發(fā)展業(yè)務(wù)，拓展產(chǎn)品矩陣；三是在建設(shè)專業(yè)服務(wù)體系的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)與投資管理能力匹配的資金多元化。
8家公募管理規(guī)模不足百億
對于大多數(shù)券商資管子公司來說，東證資管的成功很難復(fù)制。
比如2012年7月開業(yè)至今的海通資管，在進(jìn)軍公募的進(jìn)程中，多只產(chǎn)品回撤較大，海通核心優(yōu)勢一年持有混合A近一年跌幅超過20%，最新數(shù)據(jù)顯示，海通資管公募管理規(guī)模42億元。
實際上，在2021年，海通資管管理規(guī)模明顯縮水，截至當(dāng)年底，海通資管管理規(guī)模1100億元，較2020年管理規(guī)模2444億元出現(xiàn)大幅下滑。
海通資管的業(yè)績在2021年也出現(xiàn)了下滑。報告期內(nèi)，海通資管的營業(yè)收入、凈利潤分別為17.13億元、6.98億元，各自同比下降6.2％、0.99％。
此外，海通資管還多次受到監(jiān)管處罰，今年6月29日，上海證監(jiān)局公開的一起處罰顯示，海通證券子公司海通資管劉某在任職研究員、投資經(jīng)理、權(quán)益投資部副總監(jiān)等期間，利用他人賬戶違規(guī)持有和買賣股票。根據(jù)通報，劉某被責(zé)令依法處理非法持有的股票，沒收違法所得，并處以罰款5463.87萬元。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者也了解到，對于大多數(shù)中小型券商的資管子公司來說，公募業(yè)務(wù)尚處于虧本階段。截至7月14日，最新數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)資管、海通資管、東證融匯資管、興證資管、招商資管、天風(fēng)資管、德邦資管和銀河金匯資管公募管理規(guī)模不足百億。
華南某券商資管人士表示，券商資管業(yè)務(wù)的固有優(yōu)勢在私募領(lǐng)域，在公募領(lǐng)域，公募基金作為市場先入者，已經(jīng)在業(yè)內(nèi)積攢了數(shù)十年的從業(yè)經(jīng)驗，并且公募基金的品牌效應(yīng)更加明顯，而券商資管在公募化進(jìn)程中尚屬新兵。
此外，傳統(tǒng)的券商資管客戶是以機(jī)構(gòu)和高凈值客戶為主，投資端以固收、“固收+”等為主，這就造成了業(yè)務(wù)同質(zhì)化、品牌認(rèn)知度較低等問題。
謀求差異化發(fā)展
今年以來，券商成立資管子公司持續(xù)升溫。
對于設(shè)立資管子公司的原因，華安證券公告稱，為更好把握資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的深度和廣度，做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，加快創(chuàng)新發(fā)展和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，擬成立資管子公司。
同時，利好券商公募化轉(zhuǎn)型的新規(guī)陸續(xù)落地。
今年證監(jiān)會正式發(fā)布了《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》，“一參一控一牌”正式落地，即同一主體在參股一家基金、控股一家基金的基礎(chǔ)上，還可以再申請一塊公募牌照。
盡管券商渴求公募牌照，但是券商資管和公募基金公司在業(yè)務(wù)優(yōu)勢、客戶端、人才等諸多方面還是有很大的差異。
中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理劉曼在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，在公募賽道方面，我們也面臨著諸多挑戰(zhàn)。比如券商資管在公募領(lǐng)域起步較晚，相比于傳統(tǒng)基金公司仍整體處于長期追趕態(tài)勢。而國內(nèi)公募投資者的資金配置周期整體仍較短，追漲殺跌的行為會對產(chǎn)品的投資操作構(gòu)成挑戰(zhàn)。同時，近年來公募行業(yè)高度強(qiáng)調(diào)客戶服務(wù)的專業(yè)性、高質(zhì)量和精細(xì)化，也對券商資管未來在相關(guān)領(lǐng)域的布局提高了要求。
華鑫證券首席固收分析師、研究發(fā)展部副總經(jīng)理丁曉峰認(rèn)為，由于券商同質(zhì)化競爭態(tài)勢較明顯，特別是在資管新規(guī)嚴(yán)格規(guī)范去非標(biāo)、去通道，嚴(yán)格采用主動管理、凈值化管理的背景下，中小券商生存和發(fā)展的挑戰(zhàn)加大，需要從比較競爭優(yōu)勢中實現(xiàn)突圍，打破同質(zhì)化競爭的內(nèi)卷效應(yīng)，實行彎道超車或換道超車，從而實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新和再突破。