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2023-01-31
星巴克供應(yīng)商要來IPO了！
更新時(shí)間：2022-07-15 14:06:41作者：佚名
中國基金報(bào)記者 吳君 實(shí)習(xí)記者 余洋
近年來，咖啡賽道可謂是百花齊放，上游供應(yīng)商也成為資本市場(chǎng)的“當(dāng)紅炸子雞”。乘借東風(fēng)，作為瑞幸、星巴克等知名飲品供應(yīng)商的浙江德馨食品科技股份有限公司（下稱“德馨食品”），近期向深交所遞交了招股書。
咖啡供應(yīng)商為何讓資本市場(chǎng)的青睞有加？供應(yīng)商上市的風(fēng)口又將持續(xù)多久？基金君來帶你來看一看。
咖啡賽道好風(fēng)憑借力
供應(yīng)商提交IPO招股書
前有“石油巨頭”中石油成立昆侖好客咖啡、國名品牌李寧跨界入局賣“寧咖啡”，后有華為被曝申請(qǐng)“一杯咖啡吸收宇宙能量”和“一標(biāo)咖啡吸收宇宙能量”兩個(gè)注冊(cè)商標(biāo)。此外，瑞幸咖啡也涅槃重生，2022年度首次實(shí)現(xiàn)門店層面年度利潤轉(zhuǎn)正。
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年中國咖啡市場(chǎng)規(guī)模約為3817億元，預(yù)計(jì)中國國內(nèi)咖啡市場(chǎng)將保持27.2%的增長率，遠(yuǎn)高于全球2%的平均增速。不同領(lǐng)域的企業(yè)都想跨界入局，分得咖啡市場(chǎng)的“一杯羹”，咖啡賽道的火爆也炒熱了上游供應(yīng)商的“夏天”。
7月5日，德馨食品披露首次公開發(fā)行股票招股說明書，申報(bào)稿顯示，公司擬發(fā)行公開股份數(shù)量不超過1682.30萬股，擬于深交所上市。此次IPO擬募集9億元，募集資金用途在于“年產(chǎn)3.8萬噸飲品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目”、“飲品配料和烘焙產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目”、“植物基飲料生產(chǎn)線項(xiàng)目”等。
資料顯示，浙江德馨食品科技股份有限公司成立于2012年10月15日，法定代表人為林志勇。主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括食品生產(chǎn)、食品用塑料包裝容器工具制品生產(chǎn)、食品用紙包裝、容器制品生產(chǎn)等。旗下產(chǎn)品包括果蔬汁飲料濃漿、植物蛋白飲料濃漿、NFC茶湯等系列飲品濃漿，咖啡調(diào)味糖漿、竹蔗冰糖漿等風(fēng)味糖漿，餅干碎、寒天晶球等飲品小料。
如今德馨食品走向上市，離不開背后各大知名茶飲、咖啡品牌。作為星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城、書亦燒仙草、呷哺呷哺、奈雪的茶等業(yè)內(nèi)耳熟能詳飲品企業(yè)的供應(yīng)商，德馨食品供給規(guī)模隨著下游新式飲品的高速發(fā)展而不斷擴(kuò)張。
總體來看，2019年-2021年德馨食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.93億元、3.57億元、5.29億元，歸母 分別為8012.27萬元、6871.91萬元、9547.26萬元。其中，2021年，德馨食品總營收同比猛增48.17%，凈利潤為9580.51萬元，同比增長41.96%。
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，飲品濃漿收入為公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源，銷售金額總體呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢(shì)。2019 年至 2021 年，飲品濃漿收入分別為 2.47億元、2.19億元及 3.19億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 62.80%、61.22%及 60.31%。此外，風(fēng)味糖漿所占主營業(yè)務(wù)收入等比例相對(duì)穩(wěn)定，飲品小料等收入銷售金額持續(xù)增加。
高度依賴B端大客戶
供應(yīng)商的風(fēng)口還會(huì)吹多久？
實(shí)際上，上游供應(yīng)商的發(fā)展情況與下游飲品行業(yè)的發(fā)展規(guī)模密切相關(guān)。
招股書顯示，2019年-2021年期間，德馨食品的前5大客戶連續(xù)三年合計(jì)銷售占比均超過50%，其中，星巴克、瑞幸咖啡長期占據(jù)前5大客戶名單，這意味著下游大客戶的訂單很大程度上影響供應(yīng)商收入。
值得注意的是，2019年、2020年還是德馨食品第一大客戶的星巴克，這幾年采購量在連年下滑，到了2021年已經(jīng)退居第二大客戶的位置；從2019年到2021年下降幅度還不小，從1.28億元降至了6976.15萬元。但是瑞幸咖啡的采購量卻在上升，2021年銷售金額一下子漲到了1.27億元，成為德馨食品的第一大客戶，占當(dāng)期銷售收入的比例高達(dá)23.93%。
另外值得注意的是，德馨食品的下游飲品行業(yè)仍有多家企業(yè)還處于虧損狀態(tài)之中。奈雪的茶至今還在虧損，瑞幸咖啡直到今年才實(shí)現(xiàn)全年盈利。
更關(guān)鍵的是，德馨食品主要產(chǎn)品的銷售單價(jià)與毛利率也不容樂觀。報(bào)告期內(nèi)，2019年-2021年，公司飲品濃漿、風(fēng)味糖漿銷售單價(jià)均呈下降趨勢(shì)。對(duì)此，德馨食品在招股書中回應(yīng)稱公司在保證合理毛利率的情況下，降低了部分產(chǎn)品的銷售單價(jià)。
受此影響，公司主營業(yè)務(wù)毛利率也一路走低，2019年至2021年分別為42.74%、39.09%與36.97%。
瞄準(zhǔn)植物基新賽道
德馨食品未來發(fā)展空間幾何？
值得一提的是，德馨食品本次上市，擬募集的9億資金中超過20%將被用于投建植物基飲料生產(chǎn)線項(xiàng)目，瞄準(zhǔn)了植物基這一大火的消費(fèi)趨勢(shì)。
所謂植物基，即指以植物為主打造新型食品和飲料產(chǎn)品，用植物蛋白代替動(dòng)物蛋白，常見應(yīng)用為人造肉、植物奶等。德馨食品旗下的生椰乳、厚椰椰漿和燕麥乳都屬于植物基產(chǎn)品。
然而，已登陸二級(jí)市場(chǎng)的燕麥奶Oatly和植物肉Beyond Meat卻在財(cái)報(bào)中展現(xiàn)“虎頭豹尾”的窘境。2022年第一季度財(cái)報(bào)顯示，Beyond Meat三個(gè)月內(nèi)凈虧損1.005億美元，同比擴(kuò)大268.44%；Oatly歸母綜合虧損1.1億美元，同比擴(kuò)大258.37%。
實(shí)際上，目前德馨食品旗下的植物蛋白飲料濃漿以產(chǎn)品毛利率僅為27.61%低價(jià)出售，此番擴(kuò)大生產(chǎn)線的舉動(dòng)能否擴(kuò)大利潤空間、是否能夠在植物基領(lǐng)域殺出一條自己的道路，還需要拭目以待。
編輯：艦長
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