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本報（chinatimes.net.cn）記者盧夢雪 冉學東 北京報道

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，銀行理財子公司合計調(diào)研A股上市公司達1685次，是去年同期的近4倍。

權益類資產(chǎn)具有較強的波動性，而銀行理財市場的投資者又有較為明顯的風險厭惡情緒，此前，理財子對權益類資產(chǎn)的配置比例一直偏保守。但近期，已有多家理財子公司表示看好未來權益市場的走勢，并將積極布局權益市場。

相關分析人士認為，目前銀行理財市場純固收產(chǎn)品管理費率較低，創(chuàng)收能力有限，權益產(chǎn)品規(guī)模有限且投研能力不足。從長期視角看，銀行理財子公司增加權益類產(chǎn)品發(fā)售是趨勢，但面臨著投研能力建設、凈值化管理、與投資者溝通管理的挑戰(zhàn)。

調(diào)研次數(shù)同比增長近4倍

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至7月19日，已開業(yè)的27家銀行理財子公司已合計調(diào)研A股上市公司1685次，遠超去年同期的456次。

從被調(diào)研公司所屬行業(yè)（Wind行業(yè)分類）來看，調(diào)研的焦點集中在工業(yè)機械、半導體產(chǎn)品、電氣部件與設備3大行業(yè)。其中對工業(yè)機械的調(diào)研頻次最多，達59次。此外，近期漲勢優(yōu)越的新能源板塊也異軍突起，成為理財子調(diào)研的“新勢力”。

從板塊來看，銀行理財公司“偏愛”深市主板公司。從調(diào)研主體來看，招銀理財仍為調(diào)研的主力軍，今年以來調(diào)研頻次達366次，其中工業(yè)機械的調(diào)研頻次達38次，其次為電氣部件與設備、半導體產(chǎn)品，調(diào)研頻次分別能達到25次、24次。

權益類資產(chǎn)一般指股票、未上市企業(yè)股權以及投資于股票、股票指數(shù)的基金等。業(yè)內(nèi)人士認為，銀行理財子密集調(diào)研上市公司背后，反映了銀行理財資金對權益市場的關注，為后續(xù)進行權益投資“探路”。

發(fā)力權益類產(chǎn)品

普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，從6月銀行新發(fā)行的理財產(chǎn)品的產(chǎn)品類型來看，固收類產(chǎn)品仍是主力，占比達95.58%。其次為混合類產(chǎn)品，占比3.87%，權益類產(chǎn)品最少，占比僅為0.48%。

可以看出，穩(wěn)健固收類產(chǎn)品仍是銀行理財市場發(fā)展重點，目前理財子對權益類資產(chǎn)的配置比例偏保守。

而目前已布局權益類資產(chǎn)的理財子有8家，國有大行理財子、股份行理財子、城商行理財子、合資理財子均在其列，具體包括工銀理財、信銀理財、青銀理財、光大理財、華夏理財、寧銀理財、招銀理財、貝萊德建信理財。

從產(chǎn)品來看，根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，市場現(xiàn)有理財子發(fā)行的權益類理財產(chǎn)品22支。其中光大理財發(fā)行的權益類產(chǎn)品最多，有5支，均為“陽光紅系列”，包含新能源、衛(wèi)生安全主題等，都為開放式凈值型。其次為招銀理財，發(fā)行了4支產(chǎn)品，均為“招卓”系列。

從持倉情況來看，根據(jù)理財子發(fā)布的2022年一季度投資報告，權益類理財產(chǎn)品前十大持倉數(shù)據(jù)顯示，招銀理財側(cè)重白酒、養(yǎng)殖等行業(yè)個股，光大理財則關注新能源、醫(yī)藥行業(yè)。

與債券等底層資產(chǎn)相比，權益類資產(chǎn)具有較強的波動性，對應的權益類理財產(chǎn)品收益率波動也更大。如招銀理財?shù)摹罢凶繉＞匦隆睓嘁骖惱碡敭a(chǎn)品，在4月份資本市場低迷的情況下，收益率就曾達到-12.8%。由于銀行投資者有著明顯的風險厭惡情緒，其對銀行理財“保本”的印象尚未完全打破，投資者接受度仍是擺在理財子發(fā)展路上的一大挑戰(zhàn)。

而近期已有多家理財子表示看好未來權益市場的走勢，并將積極布局權益市場。

寧銀理財在2022年二季度市場回顧與展望中表示，“未來我們將積極布局權益市場，挖掘擁有長期生命力、具備持續(xù)回報能力的資產(chǎn)”。具體來看，寧銀理財認為，展望下半年，宏觀環(huán)境對權益市場仍有利，一是經(jīng)濟基本面處于小復蘇階段，二是國內(nèi)政策環(huán)境大概率繼續(xù)偏暖。

中郵理財董事長吳姚東也表示，中郵理財多維度健全和豐富產(chǎn)品譜系。其中，著力增加固收+、偏固收混合產(chǎn)品，適度研發(fā)偏權益混合、權益及個性化指數(shù)產(chǎn)品。在深化產(chǎn)品精細化分類、分層管理的同時，強化理財投資的實體經(jīng)濟服務能力，保持債券市場參與力度，提升權益類資產(chǎn)占比，豐富企業(yè)客戶結(jié)構化融資渠道，優(yōu)化個人與機構客戶多元化投融資體驗。

中央財經(jīng)大學證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平認為，目前固定收益類產(chǎn)品仍然是銀行理財子公司的主力產(chǎn)品，這種格局短期內(nèi)不會發(fā)生大的變化。權益類產(chǎn)品在銀行理財子公司的貨架上仍處于輔助性地位，這是由銀行理財子公司目標客群的風險偏好及理財子公司的能力結(jié)構決定的。

“從長期視角看，銀行理財子公司增加權益類產(chǎn)品發(fā)售是趨勢，但銀行理財子公司會根據(jù)市場的變化、自身能力建設的進度以及投資者投資習慣的培養(yǎng)，審慎把握節(jié)奏?！睏詈Ｆ酵瑫r表示，銀行理財子公司布局權益類產(chǎn)品，面臨著投研能力建設的挑戰(zhàn)、凈值化管理的挑戰(zhàn)、與投資者溝通管理的挑戰(zhàn)。

普益標準研究員羅倩則從產(chǎn)品創(chuàng)收角度提出了自己的觀點，她表示，純固收產(chǎn)品管理費率較低，創(chuàng)收能力有限；權益產(chǎn)品規(guī)模有限且投研能力不足?！拔磥?，理財子需要進一步豐富產(chǎn)品體系，吸引更多的客戶和資金；另一方面需要提升自身的投研能力，在提升理財產(chǎn)品整體收益水平的同時，盡可能減少凈值波動?！?/p>

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東