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2023-01-31
特斯拉的煩惱
更新時間：2022-07-22 07:37:18作者：佚名
大佬也逃不過“真香定律”——去年曾放言不再例行公事地參加公司財報會議的伊隆·馬斯克（Elon Musk），在當?shù)貢r間周三晚上，再一次出現(xiàn)在了特斯拉的財報會議上。
按照馬斯克本人的說法，他親自出席電話會議，就說明公司有了麻煩事兒?！叭绻覀冇龅搅似D難局面，我就會參加電話會議?！瘪R斯克說，“如果只有好消息，那我就不來了?！?/p>
這不是謙虛或者客套，眼下的特斯拉，的確有些煩惱。
當天發(fā)布的第二季度財報顯示，特斯拉的單季度業(yè)績可能此前已經(jīng)見頂——今年第二季度，特斯拉的營業(yè)收入、歸屬于普通股股東的凈利潤（GAAP）等核心指標盡管同比還在增長，但環(huán)比卻出現(xiàn)了下滑——近兩年處于高速增長中的特斯拉，首次出現(xiàn)這樣的情況。就像此前一直在永攀高峰，這次卻暫時地歇了一腳。
看具體的數(shù)據(jù)。今年3-6月，特斯拉營業(yè)收入為169.3億美元，同比增長41.6%，環(huán)比卻下降9.7%；凈利潤為22.59億美元，同比大幅增長98%，環(huán)比卻下降31.9%。好在，市場對此有預期，此前公布的銷量數(shù)據(jù)就有“預警”，特斯拉當季共交付新車25.5萬輛，同比增長27%，環(huán)比卻下降18%。因此，財報發(fā)出之后，資本市場的反響尚可，股價盤前沒有“崩”。
產(chǎn)銷規(guī)模顯然還是影響特斯拉經(jīng)營效率的重要因素，對于當前的特斯拉而言，維持一個相對高速的產(chǎn)銷增長，對其毛利率和盈利水平都有著直接且顯著的益處，甚至對其保持新能源汽車“霸主”的地位都很關(guān)鍵——今年上半年，中國品牌比亞迪的新能源汽車銷量達到64.1萬輛，已經(jīng)超越特斯拉，成為新能源汽車領域的全球銷冠，這對于頭頂光環(huán)的特斯拉而言，很難完全不在意。
實際上，在新能源汽車迅速占領市場的當下，特斯拉也給自己提出了很高的銷量增長目標，馬斯克此前曾在財報會議上表示，2022年特斯拉銷量要增長50%，按照去年93.6萬輛的銷量計算，2022年特斯拉要交付140萬輛。在各種不確定性因素的影響下，特斯拉還能實現(xiàn)這個目標嗎？
銷量下滑致毛利率下降
銷量下滑的情況下，即便是控制成本的“狂魔”特斯拉，也很難不受影響。從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看，第二季度，特斯拉引以為傲的整車毛利率也出現(xiàn)了環(huán)比下滑，帶動凈利潤下滑，且幅度更大。
數(shù)據(jù)顯示，第二季度特斯拉整車營收為146美元，同比增長43%，環(huán)比下降13.4%，汽車業(yè)務毛利率為27.9%，一季度為32.9%。實際上，27.9%的毛利率水平相當能打了，在特斯拉歷年來的成績中也不低，但對于整體處于飛速上升通道的特斯拉來說，一個季度下降好幾個百分點，還是有些顯眼，一下子回到了去年同期的水平。
特斯拉方面介紹了汽車毛利率下降的幾個原因，包括原材料、大宗商品等成本增加，以及此前上海的疫情因素等。這兩個方面的原因，一個指向行業(yè)共性難題，即供應鏈成本增加，一個則是特斯拉遇到的特殊情況，這個重度依賴上海工廠產(chǎn)能的“造車新貴”，在上海工廠生產(chǎn)一度停滯之后，產(chǎn)量和交付量受到了相當大的影響，規(guī)模收縮進一步影響了毛利率及盈利水平。
特斯拉CFO扎奇·柯克霍恩（Zach Kirkhorn）在最新的財報會議上坦言，相比過去幾個季度，剛剛過去的第二季度他們面臨著“前所未有的”通脹壓力與商品價格上漲?！半m然我們與供應商簽訂了長期合同，但在生產(chǎn)過程中免不了會面臨現(xiàn)貨購買、合同續(xù)訂、重新談判等諸多情況……總的來看，成本通脹確實對我們造成了影響。”
江西新能源科技職業(yè)學院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔也對21世紀經(jīng)濟報道記者分析表示，在供應鏈的控制上，特斯拉其實優(yōu)勢不大，尤其是在疫情等“黑天鵝事件”的影響下，特斯拉在應對原材料價格上漲、芯片短缺等問題時還是暴露了一些局限。
而另一方面，特斯拉當前的生產(chǎn)高度依賴兩個成熟工廠，尤其是成本相對較低的上海工廠，第二季度當整體產(chǎn)量下滑，規(guī)模成本優(yōu)勢會被削弱。不過，特斯拉方面表示，上海工廠在本季度依舊實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的月產(chǎn)量，近期的設備升級也將帶來生產(chǎn)效率的進一步提升。
生產(chǎn)端的成本上升，車企往往會提升產(chǎn)品的價格來進行對沖，特斯拉也不例外。今年特斯拉頻頻對旗下產(chǎn)品提價，以中國市場為例，從3月10日到3月17日，短短8天之內(nèi)，特斯拉曾三次上調(diào)旗下產(chǎn)品價格，涵蓋了Model 3和Model Y的熱銷車型。不過受交付周期較長等因素的影響，提價對營收的貢獻尚未完全顯現(xiàn)。
而在復雜的內(nèi)外部形勢下，毛利率不低、仍能盈利的特斯拉也感受到了壓力。今年6月，特斯拉也開始降本增效——宣布裁員10%，涉及1萬名員工，同時表示將增加時薪兼職人員。高盛分析師預測，此次裁員將每年為公司節(jié)省2.25-10億美元的運營成本。
年增50%的銷量目標還能否實現(xiàn)？
柯克霍恩在財報會議上坦言，特斯拉今年將產(chǎn)量提高50%的目標現(xiàn)在更難實現(xiàn)了，不過“只要執(zhí)行得力，仍有可能實現(xiàn)”。
馬斯克的一貫表態(tài)是，特斯拉的銷量只是受制于產(chǎn)能。此次財報會議上馬斯克依然稱：“現(xiàn)在我們的問題是生產(chǎn)，需求疲軟在很長一段時間里都顯然不是特斯拉需要面對的問題。”
他表示，公司的目標是到今年年底實現(xiàn)每周生產(chǎn)4萬輛汽車，而公司近期的產(chǎn)量高點是每周生產(chǎn)約3萬輛。需要指出的是，現(xiàn)在特斯拉的產(chǎn)量重心還是在加州工廠和上海工廠那兒，剛剛投產(chǎn)不久的柏林工廠目前單周的生產(chǎn)水平還僅有1000輛，得州工廠也還處于艱難的產(chǎn)能爬坡期。
但市場對于特斯拉的銷量前景卻開始出現(xiàn)分歧。張翔對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，一方面，特斯拉的產(chǎn)能相對于傳統(tǒng)車企來說，不是很充裕，另一方面，特斯拉的市場統(tǒng)治力也在削弱。
張翔認為，特斯拉的產(chǎn)品策略可能不是很能契合當下的中國市場，別的車企是“多生孩子好打架”，但特斯拉基本就只靠兩款車，從更長的時間跨度來看，特斯拉的競爭疲態(tài)會慢慢顯現(xiàn)，他認為特斯拉應該盡快推出20萬元以下的車型，切入更多細分市場。
他還表示，早期特斯拉領先的一些核心技術(shù)和產(chǎn)品亮點，例如續(xù)航里程、快充等，現(xiàn)在已經(jīng)被其他車企超越，這也會讓特斯拉在中國這個較為重要的市場，逐漸地喪失其先發(fā)優(yōu)勢。“特斯拉的車現(xiàn)在性價比偏低，而它還不停地在漲價，這都會在一定程度上影響它的銷量?！睆埾璞硎尽?/p>
不過特斯拉近兩年也在加緊儲備其先進技術(shù)。以充電為例，特斯拉正在加快其4680電池的量產(chǎn)應用，這是一款特斯拉自研的電池，其單體能量、充換電功率等性能指標均更高。財報會議上的最新消息顯示，首批4680電池已經(jīng)量產(chǎn)下線，搭載在Model Y上交付給了美國當?shù)厥袌龅目蛻?。不過，4680電池的產(chǎn)能爬坡也很慢，目標是到年底實現(xiàn)每周1000套的生產(chǎn)水平。
除此之外，特斯拉也在極力推進自動駕駛系統(tǒng)的迭代。馬斯克表示，特斯拉的自動駕駛輔助系統(tǒng) Autopilot 正在取得進展。特斯拉已經(jīng)向超過10萬名車主分發(fā)了 Autopilot 測試程序，并在該程序下駕駛了超過3500萬英里。但是，特斯拉人工智能和自動駕駛部門負責人安德烈·卡帕西（Andrej Karpathy）已于近日離職，特斯拉的研發(fā)工作將遭遇挫折，馬斯克對此表示，特斯拉的人工智能小組有一個約120人的團隊，他非常有信心，特斯拉將解決完全自動駕駛問題，而且似乎就是在今年。