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2023-01-31
太難了！這家航企35億定增一年仍未落地
更新時間：2022-07-27 07:36:14作者：未知
作 者丨趙云帆
編 輯丨朱益民
圖 源丨新華社
疫情不止影響了航空公司的經(jīng)營，其融資進度也在一定程度上受到了制約。
7月23日，春秋航空（601021.SH）公告，董事會計劃召開臨時股東大會，就延長公司股東大會對2021年非公開發(fā)行股票事宜進行表決，表決期將延長至2023年6月24日。
春秋航空首次披露該輪非公開發(fā)行預(yù)案時間要追溯到2021年6月。
預(yù)案顯示，公司計劃募集35億元，購買9架A320客機和1臺A320飛行模擬機，并將其余資金用于補充流動性。該計劃將向不超過35位特定投資者募集資金，公司控股股東不參與此輪定增。
今年1月初，公司非公開發(fā)行過會；2月初，公司獲得發(fā)行批文。
然而，時至今日，春秋航空非公開發(fā)行預(yù)披露已逾一年，獲批過會已歷時半載，定增遲遲不發(fā)原因何在？
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者致電春秋航空證券部詢問非公開發(fā)行股票事宜的進展。證券部的一位人士表示，非公開發(fā)行事項仍然在穩(wěn)步推進當(dāng)中。而當(dāng)記者問及公司非公開發(fā)行是否已經(jīng)經(jīng)過路演時，對方稱“沒有怎么路演”，由于此前上海地區(qū)受到疫情影響，路演推介相關(guān)工作難以展開。
在被問及融資進度是否會影響公司流動性時，該證券部人士稱并不影響，當(dāng)前公司經(jīng)營一切正常。
航空公司融資普遍為難
除春秋航空外，今年以來，A股航司亦大面積啟動會融資計劃，但落地者難尋。
記者統(tǒng)計，包括華夏航空（002928.SZ），東方航空（600115.SH），吉祥航空（603885.SH）均已經(jīng)獲得相關(guān)發(fā)行批文，但包括春秋航空在內(nèi)，非公開發(fā)行尚無一例落地。
另外，*ST山航B（200152.SZ）控股股東山航集團亦于今年籌劃向中國國航（601111.SH）通過受讓后者增資轉(zhuǎn)讓控制權(quán)事宜，但疑似因要約收購對價在投資者中產(chǎn)生爭議，該計劃至今尚無明確方案更新。
對于航空融資推進緩慢的原因，民航業(yè)內(nèi)專家鄒茂功告訴記者：“一般情況就是當(dāng)前民航市場較為低迷，股價表現(xiàn)也不太理想，融資時機肯定不太好?！?/p>
根據(jù)此前預(yù)案，春秋航空的發(fā)行價格為基準(zhǔn)日前20個交易日均價的80%左右，基準(zhǔn)日則參照發(fā)行日首日，未來，春秋航空股價走向決定了公司此輪發(fā)行的資本效率。
今年上半年國內(nèi)疫情反撲，由于機組基地主要分布在上海，春秋航空股價一度跌入兩年谷底40.14元/股，其較非公開發(fā)行預(yù)披露日前收盤價62.94元/股跌去34.6%。截至7月26日收盤，公司股價回升至54元/股，但仍較預(yù)披露日價格低15%。
近期，兩位常年參與定增詢價的機構(gòu)買方人士均告訴記者，與往年相比，今年定增發(fā)行普遍比較困難。
其中一位人士向記者表示：“以前重組后企業(yè)因為存在擴張潛力，股價通常會走高。但今年的定增很多本質(zhì)上都是補充流動性，沒有增長預(yù)期卻會有擴股的壓力，所以反而會出現(xiàn)下跌，因此機構(gòu)的參與熱情不比以前?！?/p>
另外，春秋航空本輪定增雖然公司非公開發(fā)行獲批至今已有半年之久，但根據(jù)2020年2月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于修改<上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則>的決定》，2020年2月后的再融資批文有效期已經(jīng)從原先的6個月延長至12個月。
這意味著，春秋航空尚能用時間換股價的空間。今年2月以來，春秋航空相繼披露了回購股份與股權(quán)激勵計劃，加上6月后上海疫情封控解除影響，公司股價近期也一度回歸近60元。
仍將繼續(xù)擴充機隊
疫情防控步入第三個年頭，航司壓力仍然巨大。根據(jù)中國民航局統(tǒng)計，2021年全航空業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入7529.2億元，比上年增長21.5%；全行業(yè)虧損842.5億元，比上年減虧187.1億元。
相比其他國內(nèi)航司巨頭，作為國內(nèi)首家低成本航空企業(yè)，春秋航空運營單一窄機機隊，在疫情導(dǎo)致大量機隊空飛的背景下，一定程度避免了寬機機隊帶來的巨大負(fù)擔(dān)。
2021年年報顯示，春秋航空當(dāng)年獲營收108.58億元，而受政府補貼影響，獲歸屬股東凈利0.39億元，成為了2021年唯一尚有盈利的A股航司。
然而2022年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，春秋航空上半年料虧-12.00億元至-13.00億元，虧損幅度甚至超過2020年全年的4.09億元。
公司表示，上海作為公司注冊地，虹橋機場和浦東機場作為主樞紐基地占據(jù)公司最大運力。本輪疫情在上海爆發(fā)的嚴(yán)重程度和持續(xù)時間都是空前的，對公司航空運輸主營業(yè)務(wù)的開展造成了重大打擊，日航班量自3月21日首次跌破百班次后，共計18天低于百班次，最低至54班次，4月份在冊日利用率小時也創(chuàng)下開航以來最低的2.1小時，當(dāng)月可用座公里數(shù)同比下降76.0%，客座率低至66.7%。
為應(yīng)對疫情帶來的沖擊，春秋航空上半年將部分運力從華東調(diào)整至石家莊、深圳、蘭州基地，內(nèi)部則進一步壓成本管控，試圖從疫情中獲得喘息之機。公司也大力提倡精細(xì)化管理，每三個月一次落實成本管控措施。公司還表示，與行業(yè)平均水平相比，春秋航空的主營業(yè)務(wù)成本原本就低62%，管理成本低50%，財務(wù)成本低60%，營銷成本也比行業(yè)平均水平少78%。
業(yè)績預(yù)告也指出，隨著疫情逐步緩解，公司航班量快速恢復(fù)，7月初已超過19年同期航班量。
近日，春秋航空董事長王煜曾公開表示，公司在進行成本管控之余仍要保障三個事項：“第一，該引進的飛機還是持續(xù)引進，要保證基礎(chǔ)的增速；第二，成本管控不傷及公司運行、安全和服務(wù)等核心品質(zhì)；第三，現(xiàn)金流充沛是底線?！?/p>
公司現(xiàn)金流情況是否會影響機隊擴容呢？
鄒茂功告訴記者：“航空公司的融資有多種方式，而且疫情影響下，各家航空公司機隊規(guī)模增長速度都大大放緩?！?/p>
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本期編輯 江佩佩 實習(xí)生 黃菁珊