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來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

碳酸鋰價(jià)格“退燒”了。

據(jù)上海有色網(wǎng)最新報(bào)價(jià)顯示，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰12月19日跌3000元回落至55萬(wàn)元/噸，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)連續(xù)7天下降，尤其在最近5天加速下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到1.1萬(wàn)元/噸。電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格當(dāng)前距離60萬(wàn)元/噸的峰值，已經(jīng)回落接近10%。

對(duì)于鋰價(jià)回落，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)是否拐點(diǎn)將臨。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，近期價(jià)格下跌與下游有一定庫(kù)存相關(guān)。而且市場(chǎng)預(yù)期明年一季度處于電動(dòng)車銷售淡季，下游整體采購(gòu)熱情減弱。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這并不意味著碳酸鋰價(jià)格拐點(diǎn)到來(lái)。

下游電池廠短期盈利或修復(fù)

鋰價(jià)背后牽動(dòng)龐大的新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)，今年內(nèi)價(jià)格一路走高令下游苦不堪言，但近期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

12月19日，上海有色網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰（99.5% 電池級(jí)/國(guó)產(chǎn)）19日跌3000元，重回55萬(wàn)元/噸的關(guān)口，創(chuàng)逾1個(gè)月新低，連降7日，近5日累計(jì)跌1.1萬(wàn)元，近30日累計(jì)跌1.15萬(wàn)元。另外，氫氧化鋰（56.5% 電池級(jí)粗顆粒/國(guó)產(chǎn)）持平報(bào)55.0萬(wàn)元/噸，近5日累計(jì)跌6500元，近30日累計(jì)跌4000元。

在今年10月底，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格曾沖破55萬(wàn)元關(guān)口，隨后在11月中旬一度逼近60萬(wàn)元/噸大關(guān)。也就是說(shuō)，碳酸鋰價(jià)格在55萬(wàn)元這一關(guān)口上維持了近兩個(gè)月，如今終于出現(xiàn)“退燒”跡象。

“近期碳酸鋰價(jià)格回落，對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格肯定有影響，之前與下游企業(yè)簽訂的長(zhǎng)協(xié)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變化而變動(dòng)。”國(guó)內(nèi)一家頭部鋰鹽上市公司人士告訴記者。該人士認(rèn)為，從短期看來(lái)，中游電池制造廠商會(huì)受益于上游碳酸鋰價(jià)格回落，盈利能力或有望修復(fù)。

實(shí)際上，從中期看來(lái)，碳酸鋰價(jià)格具有對(duì)標(biāo)參考價(jià)格。12月15日，被視為“鋰價(jià)風(fēng)向標(biāo)”的澳洲鋰礦供應(yīng)商Pilbara Minerals公告稱，其完成了第十二次精鋰礦拍賣，共出售了兩批貨物，合計(jì)10000干噸的鋰精礦，最終平均成交價(jià)為7552美元/干噸（SC5.5，黑德蘭港離岸價(jià)），按氧化鋰含量等比例調(diào)整并加上運(yùn)費(fèi)后價(jià)格為8299美元/噸（SC6.0，中國(guó)到岸價(jià)）。

如果，按照碳酸鋰加工費(fèi)2.5萬(wàn)元/噸計(jì)算，折碳酸鋰成本為55.01萬(wàn)元/噸（含增值稅）。相較于11月16日拍賣成交價(jià)格測(cè)算的碳酸鋰成本（57.38萬(wàn)元/噸）雖然環(huán)比有所下行，但仍在55萬(wàn)元/噸的關(guān)口之上。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，以此批鋰精礦為原料的碳酸鋰，預(yù)計(jì)將于2023年3月甚至更晚在市面上流通，此次鋰精礦拍賣價(jià)格將為后續(xù)鋰鹽價(jià)格走勢(shì)提供支撐。

明年料仍處于緊平衡狀態(tài)

雖然近期碳酸鋰價(jià)格回調(diào)幅度將近10%，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為當(dāng)前仍難言“拐點(diǎn)”。

國(guó)內(nèi)某動(dòng)力電池廠商人士告訴記者，此前10月以來(lái)碳酸鋰價(jià)格上漲，一方面源于電池廠商積極補(bǔ)充庫(kù)存，市場(chǎng)搶貨行為令供需短期失衡，另一方面上游加工廠檢修情況頻現(xiàn)，加劇了市場(chǎng)供緊現(xiàn)象。

而目前看來(lái)，上述兩大擾動(dòng)因素均消失。華西證券方面認(rèn)為，近期電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)下跌，主要系下游已經(jīng)儲(chǔ)備一定庫(kù)存，而且2023年一季度明顯屬于電動(dòng)車的銷售淡季，下游廠商整體采購(gòu)熱情不高，處于觀望狀態(tài)。

隆眾資訊鋰電池行業(yè)分析師曲音飛也認(rèn)為，加上國(guó)補(bǔ)退坡后，市場(chǎng)對(duì)明年一季度的預(yù)期不是特別樂(lè)觀，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體的買(mǎi)貨意向度轉(zhuǎn)弱，終端及中游正處于去庫(kù)存階段。

華西證券方面認(rèn)為，當(dāng)前的碳酸鋰價(jià)格下跌，屬于伴隨行業(yè)淡季的正常波動(dòng)，并非價(jià)格拐點(diǎn)時(shí)刻。目前碳酸鋰價(jià)格還處于尋底過(guò)程中，很有可能會(huì)在2023年2月中下旬企穩(wěn)。在上游資源供給釋放較慢的背景下，碳酸鋰高位運(yùn)行時(shí)間或?qū)⒕S持較長(zhǎng)周期。

據(jù)了解，在澳洲鋰礦方面，由于礦石提鋰產(chǎn)能出清，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)新增供應(yīng)仍有限。2021年澳礦7座礦山僅有4座貢獻(xiàn)產(chǎn)量。而疫情和此前低迷的鋰價(jià)限制了鋰礦的資本開(kāi)支，鋰資源企業(yè)放緩擴(kuò)張進(jìn)度。

而南美鹽湖提鋰新增產(chǎn)能投放目前看來(lái)不及預(yù)期。一般而言，鹽湖建設(shè)周期較長(zhǎng)，南美地區(qū)基建薄弱、政策風(fēng)險(xiǎn)等因素也一定程度上限制了南美鹽湖新增產(chǎn)能的釋放。

國(guó)海證券也認(rèn)為，若樂(lè)觀情況下按既定產(chǎn)能規(guī)劃投產(chǎn)，全球碳酸鋰供需緊張自2023年或有所緩解，但仍處于緊平衡。國(guó)內(nèi)碳酸鋰開(kāi)工率偏低的原因在于資源稟賦限制，鋰資源品位較低，部分礦山有冬休期，部分鹽田、結(jié)晶池等泄漏較嚴(yán)重從而達(dá)不到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

而在下游來(lái)看，雖然市場(chǎng)預(yù)期明年一季度新能源汽車進(jìn)入淡季，但儲(chǔ)能環(huán)節(jié)將成為新的增長(zhǎng)極。根據(jù)CNESA《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2022》，2021年全球電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模25.4GW，新增10.2GW。隨著鋰電池儲(chǔ)能成本的下降，2021年其在全球新增電化學(xué)裝機(jī)規(guī)模占比已高達(dá)98%。

國(guó)海證券預(yù)計(jì)，全球新增鋰電池儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模2025年達(dá)到104.93GW，2021-2025年CAGR為80%。2022年儲(chǔ)能電池碳酸鋰需求量為3.14萬(wàn)噸LCE，2025年為18.34萬(wàn)噸LCE，2021-2025儲(chǔ)能電池碳酸鋰需求量CAGR為77%。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：祝甜婷

版權(quán)聲明王錦程

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